La acumulación de inventarios fuera de China presiona al mercado, los precios del plomo dentro y fuera de China se debilitan al unísono [SMM Informe matinal del plomo]

Futuros:

Durante la noche, el plomo de la LME abrió a 1.870,5 $/tm, consolidando durante la sesión asiática. Al entrar en la sesión europea, intentó recuperar los 1.880 $/tm sin éxito. Poco después, los datos de inventarios de plomo de la LME mostraron un aumento diario de 80.000 toneladas, lo que provocó una entrada masiva de bajistas y un desplome vertical momentáneo del plomo hasta un mínimo intradía de 1.851 $/tm, el nivel más bajo desde el 9 de abril de 2025. Hacia el cierre, las pérdidas se redujeron y el precio se situó en 1.866,5 $/tm, -0,35 %.

Durante la noche, el contrato más negociado de plomo de la SHFE 2608 abrió a 15.870 yuanes/tm. Lastrado por la caída del plomo de la LME, se desplomó al inicio y marcó un mínimo intradía de 15.595 yuanes/tm, nuevo suelo desde el 13 de diciembre de 2023. Posteriormente, la pugna entre largos y cortos se intensificó y la caída se moderó, cerrando en 15.640 yuanes/tm, -1,45 %. El interés abierto alcanzó los 66.269 lotes, 2.116 más que el día anterior. Además, el interés abierto del contrato de plomo SHFE 2609 subió a 95.000 lotes, lo que merece atención ante la posible rotación del contrato más negociado.

En el frente macro:

En su primera comparecencia ante el Congreso, el presidente de la Fed, Warsh, afirmó que la Fed tiene “tolerancia cero” frente a una inflación persistentemente elevada y actuará en función de los datos, aunque reciba críticas de Trump, añadiendo que la moderación del IPC de junio no significa que la misión de inflación esté “cumplida”. El “New Fed Wire” comentó: Warsh recalcó la tolerancia cero ante la alta inflación, pero no dio pistas sobre la senda de tipos. Por su parte, el presidente estadounidense Trump rectificó un día después de su anuncio inicial: abandonó la tarifa del 20 % sobre los envíos por el estrecho de Ormuz y la reemplazó por acuerdos comerciales y de inversión entre los estados del Golfo y EE.UU., lo que provocó un “desplome” intradía de los futuros del petróleo estadounidense. Trump también anunció un inminente “gran” acuerdo petrolero con Irak, mientras que el primer ministro iraquí afirmó que las tropas estadounidenses deben retirarse a finales de septiembre.

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Ayer, en el mercado al contado de plomo, el plomo de la SHFE siguió consolidando con un tono apagado. El sesgo vendedor de los proveedores mostró divergencias. En Jiangsu, Zhejiang y Shanghái, las cotizaciones de la carga warrant mantuvieron primas y descuentos sin cambios, mientras que las cotizaciones de la carga en fábrica (EXW) de las fundiciones de plomo primario ampliaron los descuentos, y las principales zonas productoras ofrecieron descuentos de 50-0 yuanes/tm respecto al precio medio del plomo SMM nº1. En el frente del plomo secundario, las fundiciones enfrentaron pérdidas significativas, lo que atenuó la voluntad de vender. Algunas cotizaciones de plomo refinado secundario estuvieron cerca de la paridad con el precio promedio del plomo SMM n.° 1. Además, hubo un mayor flujo de plomo importado disponible en el mercado, cotizado con descuentos de 350-300 yuanes/tm frente al contrato de plomo SHFE 2608, o a la paridad con el precio promedio del plomo SMM n.° 1 sobre base EXW en puerto. Las empresas transformadoras mostraron una fuerte actitud de esperar y ver, con pocas consultas; algunas optaron por resistir esperando precios más bajos. Las transacciones en el mercado de pedidos al contado fueron lentas.

Inventario: Al 14 de julio, el inventario de plomo en la LME se situó en 370.075 tm, con un aumento de 80.700 tm respecto al día de negociación anterior. El inventario total de warrants de lingotes de plomo en la SHFE fue de 62.967 tm, 50 tm menos que el día de negociación anterior.

Previsión del precio del plomo para hoy:

Los factores bajistas en los mercados fuera de China continúan intensificándose, los riesgos geopolíticos persisten y el inventario de plomo en la LME ha aumentado hasta un máximo de casi 14 años, lo que presiona significativamente los precios del plomo. En el contexto de la acumulación de inventarios de lingotes de plomo en el extranjero, la disparidad de inventarios entre los mercados nacional e internacional aumenta aún más las expectativas de importaciones de lingotes de plomo. El pesimismo del mercado continúa intensificándose y los precios del plomo se debilitan en consecuencia. Además, es fundamental señalar que la escasez de suministro de concentrados de plomo y baterías de desecho sigue siendo considerable, con una mayor probabilidad de que sus precios suban en lugar de bajar. En particular, las pérdidas de las empresas de plomo secundario se han profundizado aún más, y se debe prestar mucha atención al impacto de los cambios en la producción de las empresas de plomo secundario en la evolución de los precios del plomo en el futuro.

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