Conflictos geopolíticos en medio de una inflación en descenso, precios del aluminio fuertes con margen alcista limitado [Minutas de la reunión matutina de SMM Aluminio]

7.15 Acta de la Reunión Matutina del Aluminio de SMM

Futuros: : El contrato de aluminio SHFE más negociado, el 2608, cerró a 23.165 yuanes/t, con una baja de 45 yuanes o un 0,19% respecto al precio de liquidación de ayer. Abrió a 23.350 yuanes/t en la sesión y osciló en un rango de 23.165–23.380 yuanes/t. El precio cotizaba por encima de las MA5 (23.107,00) y MA10 (22.967,50) pero por debajo de las MA30 (23.493,83) y MA60 (24.101,25). Las medias móviles de corto y medio plazo presentan una alineación bajista y presionan gradualmente a la baja, mostrando una estructura general pronunciada de consolidación a la baja, con las medias móviles superiores formando niveles de resistencia y presión. El DIF del MACD (-256,1830) se mantiene por encima de la DEA (-340,0955), y el histograma del MACD se sitúa en 167,8250, indicando que el impulso bajista se ha suavizado. El rango de negociación principal recomendado para el aluminio SHFE es de 22.800–23.400 yuanes/t. El contrato a 3 meses de aluminio LME cerró a $3.177,00/t, con un alza del 0,32%. El precio cotizaba por encima de las MA5 (3.171,20) y MA10 (3.144,40) pero por debajo de las MA30 (3.294,12) y MA60 (3.446,86). Las medias móviles de corto y medio plazo presentan una alineación bajista y presionan gradualmente a la baja, mostrando una estructura general pronunciada de consolidación a la baja, con las medias móviles superiores formando una resistencia clara. El DIF del MACD (-77,4920) se mantiene por encima de la DEA (-95,2152), y el histograma del MACD está en 35,4463, indicando que el impulso bajista se ha suavizado y la presión bajista se ha ralentizado. El rango de negociación principal recomendado para el aluminio LME es de $3.100–3.200/t. El DIF del MACD (-102,06) ha cruzado por encima de la DEA (-109,89), formando un cruce dorado, y el histograma ha pasado de verde a rojo. El impulso bajista ha convergido, el impulso alcista ha entrado oficialmente en juego y se ha establecido una tendencia de rebote a corto plazo.

Frente macroeconómico: El 14 de julio, el ejército estadounidense continuó con ataques contra múltiples ubicaciones en Irán, mientras que Irán siguió atacando bases militares estadounidenses. El presidente de EE. UU., Trump, declaró que los acuerdos comerciales y de inversión entre las naciones del Golfo y EE. UU. reemplazarán la comisión del 20% sobre la carga que transite por el estrecho de Ormuz. Estados Unidos impondrá un “bloqueo total” a Irán, quedando el estrecho de Ormuz abierto a todos los buques excepto los iraníes. El ejército iraní declaró que no hará concesiones en la cuestión del estrecho de Ormuz. El parlamento iraní propuso un proyecto de ley sobre la seguridad del estrecho de Ormuz. El Mando Central de Estados Unidos informó que el ejército estadounidense reanudó el bloqueo marítimo de los buques que entran y salen de puertos y zonas costeras iraníes a las 4:00 p.m. EDT del 14 de julio. La inflación estadounidense de junio sorprendió a la baja. Los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales mostraron que el IPC de Estados Unidos de junio subió un 3,5 % interanual, y el IPC subyacente subió un 2,6 % interanual, ambos notablemente más bajos que las lecturas anteriores y por debajo de las expectativas del mercado. El IPC de Estados Unidos de junio cayó un 0,4 % intermensual, la primera caída intermensual en seis años, y la caída fue mucho mayor que la expectativa del mercado del 0,1 %. Tras la publicación de los datos, los operadores aplazaron sus apuestas sobre una subida de tipos de la Reserva Federal hasta octubre. Warsh Kevin asistió a su primera audiencia semestral en el Congreso como presidente de la Reserva Federal. Warsh mostró una postura dura y 'hawkish', afirmando que tiene 'tolerancia cero' a la inflación persistentemente alta que ha durado cinco años, y rechazó explícitamente las opiniones del mercado de que la lucha contra la inflación era 'misión cumplida' debido a la caída intermensual del IPC de junio. Ante la presión de la administración Trump para recortar los tipos de interés, Warsh se negó a proporcionar orientación a futuro, subrayando que la Reserva Federal se ceñiría a la toma de decisiones independiente basada en los datos económicos.

Fundamentos: En los mercados fuera de China, las tensiones geopolíticas continuaron escalando, la cuestión de la gestión del estrecho de Ormuz seguía sin resolverse, lo que dificultaba que la navegación de carga se recuperara plenamente a corto plazo, y la prima de riesgo geopolítico persistía. El IPC de Estados Unidos de junio cayó un 0,4 % intermensual, la primera caída mensual en seis años y significativamente mayor que las expectativas del mercado de una caída del 0,1 %. La Reserva Federal aplazó su subida de tipos, pero su postura restrictiva se mantuvo firme, y se espera que mantenga la tendencia de endurecimiento. En el mercado chino, las exportaciones de aluminio sin alear y perfiles de aluminio continuaron su tendencia dinámica en junio, alcanzando 711.000 toneladas métricas, superando la marca de 700.000 toneladas por primera vez. Esto representó un aumento del 12,5 % intermensual respecto a las 632.000 toneladas y un aumento del 45,4 % interanual respecto a las 489.000 toneladas.

Mercado del Aluminio Primario: El contrato de aluminio SHFE 2606 cotizó con un centro más alto en las primeras operaciones en comparación con el mismo período del día de negociación anterior. Afectado por el alza de los precios del aluminio, el sentimiento de compra en el mercado fue débil hoy, y predominaron las compras justo a tiempo. Las transacciones se cerraron con descuentos de 10-20 yuan/mt respecto al contrato de aluminio de agosto de la SHFE. El índice de sentimiento de venta del mercado del este de China se situó en 3,08 hoy, sin cambios intermensual; el índice de sentimiento de compra fue de 3,16, también estable intermensual.

La temporada baja de julio, junto con las altas temperaturas, mantuvo bajas las tasas de operación de las empresas de transformación downstream en el mercado del centro de China, y el sentimiento de compra se mantuvo moderado. Sin embargo, con primas/descuentos relativamente amplios, los operadores se vieron motivados a cubrir posiciones y ampliar los descuentos para obtener diferenciales, lo que generó un mayor interés de compra. Los proveedores también mostraron una notable disposición a vender a precios firmes, lo que impulsó los descuentos del mercado al alza. Al final, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China se situaron en torno a descuentos de 130-170 yuan/mt respecto al contrato de aluminio de agosto de la SHFE. Hoy, el índice de sentimiento de venta del mercado del centro de China fue de 2,81, bajó 0,02 intermensual; el índice de sentimiento de compra fue de 2,23, subió 0,01 intermensual.

Chatarra de aluminio: El aluminio spot SMM A00 cerró hoy a 23.270 yuan/mt, 270 yuan/mt más que el día de negociación anterior. El mercado de chatarra de aluminio, en general, siguió el alza con aumentos de 150-200 yuan/mt. Las restricciones de la oferta continuaron intensificándose y el impacto de la política de facturación inversa se profundizó aún más. Surgieron informes en Shandong de que la facturación inversa se suspendería a partir de julio, mientras que los recortes de producción y los cierres entre las pequeñas y medianas empresas de utilización de chatarra en Anhui, Jiangxi, Hubei y otras regiones se extendieron, aumentando aún más la escasez de chatarra de aluminio que cumple con las normas y está facturada. Por el lado de las importaciones, la escasez de suministros extranjeros de alta calidad provocada por la anterior inversión del diferencial de precios entre el mercado chino y los mercados internacionales, combinada con un desfase de envío de 1 a 3 meses, mantuvo las llegadas a puerto en niveles bajos entre junio y agosto. Mientras tanto, la prohibición de exportación de chatarra de aluminio de los EAU y la política de aumento de aranceles de la UE ajustaron aún más la oferta de chatarra de aluminio en el extranjero.

Se espera que esta semana el mercado de chatarra de aluminio continúe con un patrón lateral estrecho definido por la supresión de la demanda y el soporte de costos. Se espera que el rango de negociación principal para la chatarra de aluminio triturada tense (valorada según el contenido de aluminio) se sitúe en torno a 19.900-20.500 yuan/mt. El retroceso en los precios del aluminio primario al contado limitó el margen para una mayor reducción de la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio. Es poco probable que la ventaja económica de la chatarra de aluminio sobre el aluminio primario desaparezca a corto plazo, y el soporte de precios por el lado de la demanda para la chatarra de aluminio se mantiene. Si los precios del aluminio continúan cayendo, el efecto de sustitución del aluminio primario por chatarra se acelerará.

Aleación secundaria de aluminio: Mercado al contado: El sentimiento de precios en el mercado de ADC12 estuvo dividido hoy. El aumento de los costes llevó a algunas empresas a intentar subir los precios, mientras que otras optaron por mantener sus cotizaciones estables por el momento. El ambiente de la tradicional temporada baja de consumo se profundiza, los pedidos y las transacciones aguas abajo se mantuvieron débiles, y los aumentos de precios enfrentan cierta resistencia. En un contexto de insuficiente soporte de la demanda, las empresas se centraron en general en la observación del mercado y envíos a precios estables. A corto plazo, se espera que los precios al contado del ADC12 sigan mostrando un patrón de coexistencia de soporte de costes y supresión de la demanda, moviéndose principalmente de forma lateral en un rango estrecho.

Resumen del mercado del aluminio: : Los recurrentes conflictos geopolíticos en Oriente Medio mantuvieron las primas de riesgo, y junto con la caída intermensual del IPC de EE.UU. en junio, las expectativas de retraso en las subidas de tipos de la Reserva Federal ayudaron a que los precios del aluminio se mantuvieran firmes. Sin embargo, la continua puesta en marcha de capacidad de aluminio en el extranjero seguirá presionando el margen alcista de los precios del aluminio, con una presión significativa que limita cualquier alza adicional. En general, a corto plazo, los precios del aluminio mantendrán un patrón de consolidación en una nota fuerte mientras encuentran resistencia.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo de investigación de inversión directo para la toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben sustituir esto por su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM]