[Resumen de la reunión matutina sobre níquel de SMM] Estados Unidos bloqueará los puertos iraníes a partir de las 4 a. m. del día 15, y el contrato de níquel más negociado de la SHFE se disparó en la sesión nocturna y luego mantuvo una tendencia fluctuant

7.15 Acta de la Reunión Matutina

Temas Destacados del Mercado:

En la próxima semana, se espera que las condiciones meteorológicas en las principales regiones productoras de mineral de níquel sigan siendo manejables en general. En Indonesia, se pronostica que Célebes Central, Célebes Sudoriental (Kolaka/Konawe) y Halmahera experimenten principalmente lluvias ligeras a moderadas y tormentas eléctricas localizadas, con precipitaciones intermitentes, lo que resulta en un impacto general limitado en la producción y los envíos. En Filipinas, se espera que Zambales registre las lluvias más frecuentes y prolongadas, con un riesgo relativamente mayor de impactos localizados en la producción minera, el transporte y las operaciones portuarias. En contraste, Surigao, en Filipinas, tendrá menos precipitaciones, con solo chubascos dispersos y condiciones meteorológicas relativamente estables. En general, las lluvias locales pueden provocar caídas temporales en la eficiencia operativa, pero por el momento no se esperan lluvias torrenciales generalizadas ni condiciones climáticas extremas que afecten significativamente la producción y los envíos en las minas regionales.

Macro:

(1) Estados Unidos bloqueará los puertos iraníes a partir de las 4 a.m. del 15 de julio; Trump: Cobrará una tarifa del 20% a los envíos de carga; podría ser responsable de gestionar el estrecho de Ormuz en el futuro.

(2) El gobernador de la Fed, Waller: Si los datos de inflación subyacente vuelven a ser elevados esta semana, el FOMC tendrá que considerar endurecer la política monetaria a corto plazo.

Mercado Spot:

El 14 de julio, el precio del níquel refinado SMM #1 subió 1.200 yuanes/tm respecto a la sesión anterior. En cuanto a las primas al contado, el promedio del níquel refinado Jinchuan #1 fue de 2.100 yuanes/tm, 50 yuanes/tm menos que en la sesión anterior, y el rango de las marcas nacionales de níquel electrodepositado convencionales se situó entre -300 y 500 yuanes/tm.

Mercado de Futuros:

El contrato de níquel SHFE 2609 más negociado se disparó en la sesión nocturna y luego se consolidó en la sesión matutina, cerrando la mañana a 129.250 yuanes/tm, con un alza del 0,43%.

Durante el fin de semana, nuevos cambios en el conflicto entre Estados Unidos e Irán, con el alza simultánea del dólar y del crudo presionando a los metales, pero el Ministerio de Energía y Recursos Minerales de Indonesia anunció formalmente el 10 de julio que ya no aumentará de forma generalizada las cuotas nacionales de producción minera de mineral de níquel, siendo los aumentos de cuota muy limitados, y estableciendo canales de aprobación de excepciones estrictos solo para las fundiciones nacionales que enfrenten graves déficits de suministro de materias primas. A corto plazo, los precios del níquel podrían repuntar, y se espera que el precio del contrato de níquel SHFE más negociado cotice en un rango de 127.000-133.000 yuanes/tm.

Sulfato de níquel

El 14 de julio, el precio medio del sulfato de níquel de grado batería de SMM se mantuvo estable. En cuanto a los costes, Indonesia reiteró su postura de control sobre las cuotas de mineral de níquel, los precios del níquel repuntaron ligeramente y el coste de producción al contado del sulfato de níquel se incrementó ligeramente. Por el lado de la oferta, el patrón de suministro ajustado de los productos intermedios se mantuvo sin cambios, las cuentas por cobrar de MHP y los precios de materiales auxiliares como el ácido sulfúrico se mantuvieron altos, algunas plantas de sales tenían expectativas de recortes de producción, mientras que algunas empresas liberaron inventario de bajo coste. Del lado de la demanda, dado que los precios del níquel descendieron significativamente intermensual, combinado con la acumulación de inventarios en algunas empresas transformadoras, el sentimiento de reposición de las empresas transformadoras fue débil, con una aceptación relativamente baja de los precios de las sales de níquel. Hoy, el Factor de Sentimiento de Venta de las fundiciones de sales de níquel fue de 1,8, el factor de sentimiento de compra de las plantas de precursores de baterías fue de 2,5 y el factor de sentimiento de las empresas integradas fue de 2,4 (datos históricos disponibles a través de la base de datos).

De cara al futuro, se espera que el periodo de acumulación de existencias de julio se traslade a finales del mes, siendo necesario centrarse en el impacto de los precios del níquel y de los productos intermedios en el soporte de costes.

NPI

14 de julio – El Factor de Sentimiento del Mercado de NPI de Alta Calidad de SMM se situó en 1,98, una caída de 0,02 intermensual. El factor de sentimiento de los proveedores de NPI de alta calidad fue de 2,10, una caída de 0,07 intermensual, mientras que el factor de sentimiento de los compradores fue de 1,86, un aumento de 0,03 intermensual. El mercado al contado de NPI de alta calidad permaneció dividido, con algunos proveedores subiendo ligeramente los precios en ciertas áreas, pero los compradores continuaron buscando precios bajos, lo que impidió que se estrechara el diferencial de precios entre oferta y demanda. El comercio de pedidos al contado fue en general mediocre, basado en su mayoría en precios medios más primas. El endurecimiento a corto plazo de la circulación al contado y el soporte de los costes de fundición han aumentado la voluntad de los proveedores de mantener los precios firmes, limitando una caída significativa de los precios. Junto con las noticias macroeconómicas que perturban repetidamente el sentimiento del mercado y las fluctuaciones de los futuros, es probable que los precios del NPI continúen consolidándose a la baja en un rango a corto plazo, con pocos acuerdos de alto volumen a precio fijo.

Acero inoxidable

14 de julio – SMM informa que los futuros de SS mostraron un movimiento de tendencia alcista. Impulsados por la fortaleza del níquel de SHFE en la sesión nocturna e influenciados por la volatilidad de los flujos de capital propios de SS, los futuros de SS se dispararon rápidamente tras la apertura de la sesión nocturna y luego se consolidaron en general con tono firme. Al cierre del mediodía, el contrato de futuros de SS más negociado se liquidó a 14.565 yuan/tm. En el mercado al contado, impulsado por el cese de la caída y el fortalecimiento de SS, las ofertas al contado recuperaron las pérdidas de la tarde de ayer, reduciendo la disponibilidad de materiales de bajo precio. Algunos comerciantes subieron sus ofertas, pero los clientes finales transformadores permanecieron a la espera, manteniendo el comercio general mediocre.

El contrato de futuros de SS más negociado. A las 10:15 a.m., SS2608 se situaba en 14.540 yuan/tm, subiendo 210 yuan/tm respecto al día de negociación anterior. Las primas al contado para 304/2B en Wuxi se situaron en el rango de 330-730 yuan/tm. En el mercado al contado, el precio medio de la bobina laminada en frío 201/2B en Wuxi se mantuvo sin cambios; para la bobina laminada en frío 304/2B de borde sin cortar, los precios medios en Wuxi y Foshan permanecieron estables; la bobina laminada en frío 316L/2B en Wuxi se mantuvo plana; las cotizaciones de la bobina laminada en caliente 316L/NO.1 en Wuxi se mantuvieron planas; y la bobina laminada en frío 430/2B tanto en Wuxi como en Foshan no sufrió variaciones.

Esta semana, el aumento de las perturbaciones macroeconómicas y de capital provocó que los futuros del acero inoxidable se desacoplaran y se debilitaran de forma independiente, con una tendencia de precios que divergió significativamente del níquel SHFE y otros metales no ferrosos. Durante la semana, el cambio de sentimiento de los fondos provocó fuertes oscilaciones en los futuros de SS, rompiendo el nivel de soporte clave de 14.500 yuan/tm, y el centro de la tendencia general continuó desplazándose a la baja, con un sentimiento general de negociación bajista. En el lado del contado y los inventarios, los futuros se desplomaron y continuaron pesando sobre el mercado al contado, intensificándose el pesimismo fundamental de la temporada baja. El mercado entró en la temporada baja tradicional de consumo, donde la demanda de los usuarios finales fue naturalmente débil. El persistente descenso de los futuros erosionó aún más la confianza del mercado, dejando a los compradores transformadores dominados por un sentimiento de espera y con una disposición a comprar moderada. Esta semana, las principales acerías abandonaron su estrategia anterior de mantener los precios firmes, reduciendo proactivamente los precios de referencia al contado, lo que provocó que las cotizaciones del mercado al contado retrocedieran de forma sincronizada. Los volúmenes de transacción mostraron un patrón de liberación periódica, similar a un impulso, seguido de un rápido enfriamiento, con una grave escasez de demanda rígida sostenida, y el comercio general volvió a un patrón lento. En un contexto de compras débiles por parte de los usuarios finales y de desacumulación limitada, el ritmo de acumulación de inventarios del mercado se aceleró notablemente, acumulándose los inventarios sociales, lo que puso aún más de relieve la presión fundamental del contado. En cuanto a los costes y los beneficios, los precios de los productos acabados y de las materias primas se movieron a la baja en tándem esta semana, y los márgenes de fundición de las acerías se redujeron ligeramente, pero se mantuvieron positivos. Afectadas por el retroceso de los precios al contado y la reducción de la rentabilidad de los productos acabados, las principales acerías redujeron sus expectativas de compra de materias primas anunciando precios de adquisición de NPI a niveles bajos, arrastrando a la baja los precios del mercado de NPI de alta calidad. Al mismo tiempo, los precios de compra de chatarra de acero inoxidable también retrocedieron, desplazando a la baja el centro de costes de las materias primas en general. Los beneficios de las acerías se vieron ligeramente comprimidos intermensualmente, pero el sector en su conjunto no registró pérdidas, persistiendo la resiliencia de los beneficios de producción. En general, el mercado del acero inoxidable mostró esta semana un patrón a la baja de ruptura de futuros, relajación de los precios al contado, aceleración de la acumulación de inventarios y ligera reducción de los beneficios. Las perturbaciones del capital macroeconómico impulsaron la debilidad independiente de los futuros, mientras que la debilidad de la demanda de la temporada baja, el retroceso de los esfuerzos de sostenimiento de precios de las acerías y la acumulación de inventarios fueron los factores bajistas principales para el contado. La debilidad del mercado a corto plazo es difícil de revertir, esperándose que los futuros se consoliden a la baja y que los precios al contado sigan bajo presión.

Mineral de níquel:

Mercado filipino:

Esta semana, el mercado de mineral de níquel filipino se mantuvo en general estable, con las cotizaciones CIF China prácticamente sin cambios respecto a la semana anterior. El Ni al 1,3% se reportó aproximadamente a 46,25 $/wmt, el Ni al 1,4% a unos 56,5 $/wmt, y el Ni al 1,5% a alrededor de 64,5 $/wmt, manteniéndose el comercio general lento. El diferencial de precios entre el mineral de Ni al 1,3% y al 1,4% se mantuvo en torno a 10 $/wmt. Según la comunicación de mercado de SMM, debido a la baja ley del mineral de Ni al 1,3%, el número de fundiciones transformadoras capaces de utilizarlo es limitado, lo que se traduce en transacciones reales persistentemente bajas. En cambio, el mineral de Ni al 1,4% es adecuado para más fundiciones chinas de NPI y algunas indonesias de RKEF, con una demanda de compra relativamente estable, por lo que su comportamiento de precios se mantuvo relativamente firme.

Por el lado de la oferta, las condiciones meteorológicas en las principales zonas mineras filipinas fueron en general estables, manteniéndose la producción y los envíos portuarios en niveles normales. Solo se produjeron chubascos breves localizados, con un impacto limitado en la minería y la carga de buques, manteniendo la oferta general estable. Por el lado de la demanda, los compradores chinos e indonesios continuaron comprando según sus necesidades. Los inventarios de las fundiciones en Indonesia se mantuvieron altos, la disposición a reponer existencias siguió siendo débil y las transacciones del mercado fueron principalmente compras justo a tiempo.

En cuanto a los inventarios, las existencias de mineral de níquel filipino en los puertos chinos continuaron acumulándose. Al 10 de julio, el inventario total de mineral de níquel en los puertos nacionales aumentó a 6,84 millones de wmt (aproximadamente 53.700 tm de contenido metálico de níquel), lo que supone un aumento de 160.000 wmt respecto a la semana anterior;

en un contexto de acumulación continua de inventarios portuarios, abundante suministro indonesio y precios bajos del níquel en el LME, se espera que los precios del mineral de níquel filipino se consoliden a la baja en el corto plazo. La evolución posterior de los precios seguirá dependiendo en gran medida del progreso de las aprobaciones del RKAB de Indonesia y de los cambios en la oferta de mineral indonesio.

Mercado indonesio:

El mercado de mineral de níquel indonesio en su conjunto se mantuvo en un patrón de amplia oferta. En la primera quincena de julio, el HMA se situó en 17.225,67 $/dmt, lo que corresponde a un HPM para el mineral saprolítico del 1,4% de aproximadamente 56,6 $/wmt y para el mineral saprolítico del 1,5% de aproximadamente 61,5 $/wmt. El mercado al contado se mantuvo en general estable esta semana: el precio medio CIF para el mineral del 1,4% se mantuvo en 57,8 $/wmt, con una prima de aproximadamente 1,3 $/wmt sobre el HPM; el precio medio CIF para el mineral del 1,5% se mantuvo en 64,5 $/wmt, con una prima de aproximadamente 3 $/wmt, ambos prácticamente sin cambios respecto a la semana anterior.

En cuanto al mineral de limonita, el precio medio CIF para el mineral del 1,2% se mantuvo en 29,5 $/wmt, y para el mineral del 1,3% en 31,5 $/wmt, 0,5 $/wmt menos que la semana anterior. SMM espera que el HMA descienda en la segunda quincena de julio a 16.533,66 $/dmt. De cara al futuro, los precios del mineral de níquel indonesio se enfrentan a un margen de caída.

A pesar del estancamiento de los precios, los fundamentos del mercado se mantuvieron laxos. Los inventarios de las fundiciones actualmente pueden cubrir más de dos meses, y existe una brecha entre la oferta y la demanda, lo que limita la demanda de reposición a corto plazo. Los mineros esperan en general que los precios de transacción CIF tengan una prima de 3-5 $/wmt sobre el HPM, lo que incita aún más a los compradores a mantenerse cautelosos. Al mismo tiempo, las fundiciones demandan cada vez más leyes de mineral más altas, con los centros de gravedad de las compras concentrados en minerales con leyes de níquel del 1,45% al 1,50%, lo que presiona aún más la demanda de minerales de menor ley. Los pequeños mineros tienen una aceptación limitada de los precios actuales, y las transacciones reales siguen concentradas entre los grandes mineros. De cara al futuro, el consenso general del mercado es que los precios del mineral de níquel seguirán enfrentándose a cierta presión a la baja durante los próximos 1-2 meses, impulsada principalmente por los altos inventarios de las fundiciones y la abundante oferta. Sin embargo, si las aprobaciones totales del RKAB aprobadas a finales del tercer trimestre se sitúan por debajo de los 300 millones de tm, o si el proceso de aprobación continúa ralentizándose, combinado con posibles interrupciones del suministro por la temporada de lluvias en Sulawesi en el cuarto trimestre, los precios del mineral aún podrían encontrar cierto soporte.