[Resumen de la reunión matutina sobre níquel de SMM] Estados Unidos bloqueará los puertos iraníes a partir de las 4 a. m. del día 15, y el contrato de níquel más negociado de la SHFE se disparó en la sesión nocturna y luego mantuvo una tendencia fluctuante en la sesión matutina.

7.15 Minuta de la reunión matutina

Temas candentes del mercado:

Se espera que en la próxima semana las condiciones meteorológicas en las principales regiones productoras de mineral de níquel se mantengan controlables en general. Se pronostica que en Célebes Central, Célebes Sudoriental (Kolaka/Konawe) y Halmahera, en Indonesia, se registren principalmente lluvias de ligeras a moderadas y tormentas eléctricas localizadas, con precipitaciones intermitentes, lo que limitará el impacto general en la producción y los envíos. En Filipinas, se espera que Zambales registre las lluvias más frecuentes y prolongadas, con un riesgo relativamente mayor de afectaciones localizadas en la producción minera, el transporte y las operaciones portuarias. En cambio, Surigao, en Filipinas, tendrá menos precipitaciones, solo chubascos dispersos y condiciones meteorológicas relativamente estables. En general, las lluvias locales podrían provocar caídas puntuales en la eficiencia operativa, pero por el momento no se prevén lluvias torrenciales generalizadas ni fenómenos meteorológicos extremos que afecten significativamente la producción minera regional y los envíos.

Macro:

(1) EE. UU. bloqueará los puertos iraníes a partir de las 4 a. m. del 15 de julio; Trump: Cobrará un arancel del 20 % a los envíos de carga; podría encargarse de gestionar el estrecho de Ormuz en el futuro.

(2) Waller, gobernador de la Fed: Si los datos de inflación subyacente vuelven a ser elevados esta semana, el FOMC tendrá que considerar un endurecimiento de la política monetaria a corto plazo.

Mercado al contado:

El 14 de julio, el precio del níquel refinado n.º 1 de SMM subió 1.200 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. En cuanto a las primas al contado, la media del níquel refinado n.º 1 de Jinchuan fue de 2.100 yuanes/tonelada, 50 yuanes/tonelada menos que el día anterior, y el rango de las marcas nacionales principales de níquel electrodepositado se situó entre -300 y 500 yuanes/tonelada.

Mercado de futuros:

El contrato de níquel más negociado del SHFE (níquel 2609) subió con fuerza en la sesión nocturna y luego consolidó en la sesión matutina, y cerró la mañana a 129.250 yuanes/tonelada, con una subida del 0,43 %.

Durante el fin de semana, se produjeron nuevos cambios en el conflicto entre Estados Unidos e Irán, y la subida simultánea del dólar estadounidense y del crudo lastró los metales. Sin embargo, el Ministerio de Energía y Recursos Minerales de Indonesia anunció formalmente el 10 de julio que dejará de aumentar de forma generalizada las cuotas nacionales de producción de minería de mineral de níquel, y que los incrementos de cuota serán muy limitados, estableciéndose estrictos canales de aprobación excepcional únicamente para las fundiciones nacionales que se enfrenten a graves carencias de suministro de materias primas. A corto plazo, los precios del níquel podrían repuntar, y se espera que el contrato de níquel más negociado del SHFE opere en un rango de 127.000-133.000 yuanes/tonelada.

Sulfato de níquel

El 14 de julio, el precio medio del sulfato de níquel apto para baterías de SMM se mantuvo estable. En el lado de los costes, Indonesia reiteró su postura de control sobre las cuotas de mineral de níquel, los precios del níquel repuntaron ligeramente y el coste de producción al contado del sulfato de níquel subió levemente. Por el lado de la oferta, el patrón de suministro ajustado de productos intermedios se mantuvo sin cambios, los precios de las cuentas por pagar de MHP y de materiales auxiliares como el ácido sulfúrico permanecieron elevados, algunas plantas de sal tenían expectativas de recortes de producción, mientras que ciertas empresas liberaron inventario de bajo coste. En cuanto a la demanda, dado que los precios del níquel cayeron notablemente intermensualmente, junto con la acumulación de inventarios en algunas empresas transformadoras, el ánimo de reposición fue débil, con una aceptación relativamente baja de los precios de la sal de níquel. Hoy, el factor de sentimiento de disposición a vender de los productores de sal de níquel fue de 1,8, el factor de ánimo de compra de las plantas de precursores fue de 2,5 y el factor de sentimiento de las empresas integradas fue de 2,4 (datos históricos disponibles en la base de datos).

De cara al futuro, se prevé que el período de acumulación de existencias de julio se desplace a finales de mes, y habrá que centrarse en el impacto de los precios del níquel y los productos intermedios en el soporte de los costes.

Arrabio al níquel (NPI)

14 de julio: el factor de sentimiento del mercado de NPI de alta calidad de SMM se situó en 1,98, 0,02 puntos menos intermensualmente. El factor de sentimiento de los productores de NPI de alta calidad fue de 2,10, 0,07 puntos menos intermensual, mientras que el factor de sentimiento de los compradores fue de 1,86, 0,03 puntos más. El mercado al contado de NPI de alta calidad siguió dividido: algunos proveedores subieron ligeramente los precios en ciertas zonas, pero los compradores continuaron buscando precios bajos, lo que impidió que se estrechara el diferencial de precio entre la oferta y la demanda. La negociación de pedidos al contado fue en general mediocre, mayoritariamente a precios medios más primas. El endurecimiento a corto plazo de la circulación al contado y el soporte del coste de fundición aumentaron la disposición de los proveedores a mantener los precios firmes, lo que limita una caída significativa. Junto con la repetida perturbación del ánimo del mercado por las noticias macroeconómicas y las fluctuaciones de los futuros, es probable que los precios del NPI sigan consolidándose a la baja dentro de un rango a corto plazo, con pocas operaciones de gran volumen a precio fijo.

Acero inoxidable

14 de julio – SMM informa de que los futuros de acero inoxidable mostraron una tendencia alcista. Impulsados por la fortaleza del níquel SHFE en la sesión nocturna e influidos por la propia volatilidad del flujo de capitales del acero inoxidable, los futuros de SS se dispararon rápidamente tras la apertura nocturna y luego se consolidaron generalmente en tono firme. Hasta el cierre de la sesión matinal, el contrato más negociado de SS se liquidó a 14.565 yuan/t. En el mercado al contado, impulsado por el cese de la caída y el fortalecimiento del SS, las ofertas al contado recuperaron las pérdidas de la tarde anterior, reduciendo la disponibilidad de material a bajo precio. Algunos operadores subieron sus ofertas, pero los clientes finales se mantuvieron a la expectativa, por lo que la negociación general fue mediocre.

El contrato de futuros de SS más negociado. A las 10:15 a. m., el SS2608 se situaba en 14.540 yuan/t, 210 yuan/t más que el día de negociación anterior. Las primas al contado del 304/2B en Wuxi se situaron en el rango de 330-730 yuan/t. En el mercado al contado, el precio medio de la bobina de acero inoxidable laminada en frío 201/2B en Wuxi no varió; en el caso de la bobina laminada en frío 304/2B sin cortar en los bordes, los precios medios en Wuxi y Foshan se mantuvieron estables; la bobina laminada en frío 316L/2B en Wuxi permaneció sin cambios; las cotizaciones de la bobina laminada en caliente 316L/NO.1 en Wuxi no variaron; y la bobina laminada en frío 430/2B tanto en Wuxi como en Foshan se mantuvieron igual.

Esta semana, el aumento de las perturbaciones macroeconómicas y de capitales provocó que los futuros de acero inoxidable se desvincularan y debilitaran de forma independiente, con una evolución de los precios que divergió significativamente del níquel SHFE y de otros metales no ferrosos. Durante la semana, el cambio en el ánimo de los fondos provocó grandes oscilaciones en los futuros de SS, rompiendo el nivel de soporte clave de 14.500 yuan/t, y el centro de la tendencia general continuó desplazándose a la baja, mientras que el sentimiento general de negociación se tornó bajista. En el ámbito del contado y los inventarios, la ruptura de los futuros siguió pesando sobre el mercado al contado, intensificándose el pesimismo fundamental propio de la temporada baja. El mercado entró en el periodo tradicional de bajo consumo, en el que la demanda final se mostró lógicamente débil. La persistente caída de los futuros erosionó aún más la confianza del mercado, por lo que los usuarios finales se mantuvieron mayoritariamente a la expectativa, con una disposición de compra moderada. Esta semana, las principales acereras abandonaron su anterior estrategia de mantener los precios firmes y redujeron de forma proactiva los precios orientativos al contado, lo que arrastró las cotizaciones del mercado al contado a una bajada sincronizada. El volumen de operaciones mostró un patrón de liberación puntual y pulsátil, seguido de un rápido enfriamiento, con una grave falta de demanda rígida sostenida, y la negociación general volvió a un patrón de debilidad. En un contexto de debilidad de las compras de los usuarios finales y de dificultades para reducir existencias, el ritmo de acumulación de inventarios en el mercado se aceleró notablemente, con un aumento de las existencias sociales que puso de manifiesto una mayor presión en los fundamentales al contado. En cuanto a los costes y los beneficios, los precios de los productos acabados y de las materias primas bajaron esta semana, y los márgenes de fundición de las acerías se redujeron ligeramente, aunque se mantuvieron positivos. Afectadas por el retroceso de los precios al contado y la compresión de la rentabilidad de los productos acabados, las principales acerías redujeron sus expectativas de compra de materias primas al anunciar precios de adquisición de NPI a niveles bajos, arrastrando así los precios del NPI de alta calidad. Al mismo tiempo, los precios de compra de chatarra de acero inoxidable también retrocedieron, desplazando el centro de costes de las materias primas a la baja. Los beneficios de las acerías se redujeron ligeramente en tasa intermensual, pero el sector en su conjunto no incurrió en pérdidas, manteniéndose cierta resiliencia en los márgenes de producción. En conjunto, el mercado del acero inoxidable mostró esta semana un patrón de debilidad caracterizado por la ruptura de los futuros, el ablandamiento de los precios al contado, la aceleración de la acumulación de inventarios y la ligera reducción de los beneficios. Las perturbaciones del capital macroeconómico impulsaron la debilidad independiente de los futuros, mientras que la suavidad de la demanda fuera de temporada, el repliegue de los esfuerzos de sostenimiento de precios de las fábricas y la acumulación de existencias fueron los factores bajistas centrales para el contado. La debilidad del mercado a corto plazo es difícil de revertir, y se espera que los futuros se consoliden a la baja y que los precios al contado permanezcan bajo presión.

Mineral de níquel:

Mercado filipino:

Esta semana, el mercado filipino de mineral de níquel se mantuvo en general estable, con las cotizaciones CIF China prácticamente planas en la comparación semanal. El mineral con un 1,3% de Ni se situó en aproximadamente $46,25/t h, el de 1,4% en unos $56,5/t h y el de 1,5% en torno a $64,5/t h, manteniéndose la negociación general lenta. El diferencial de precios entre los minerales con 1,3% y 1,4% de Ni se mantuvo en torno a $10/t h. Según los contactos de mercado de SMM, debido a la baja ley del mineral del 1,3%, el número de fundidoras transformadoras capaces de utilizarlo es limitado, lo que se traduce en transacciones reales persistentemente bajas. En cambio, el mineral con un 1,4% de Ni es apto para más fundidoras chinas de NPI y algunas indonesias de RKEF, con una demanda de compra relativamente estable, por lo que su comportamiento de precios se mantuvo relativamente firme.

Por el lado de la oferta, las condiciones meteorológicas en las principales zonas mineras filipinas fueron estables en general, manteniéndose la producción y los envíos portuarios en niveles normales. Solo se produjeron algunos chubascos breves localizados, con un impacto limitado en la minería y la carga de buques, lo que permitió una oferta estable. Por el lado de la demanda, los compradores chinos e indonesios continuaron adquiriendo según sus necesidades. Los inventarios de las fundidoras en Indonesia se mantuvieron altos, la disposición a reaprovisionarse siguió siendo débil y las transacciones del mercado fueron principalmente compras puntuales.

En cuanto a los inventarios, las existencias de mineral de níquel filipino en los puertos chinos continuaron acumulándose. A fecha del 10 de julio, el inventario total de mineral de níquel en los puertos nacionales aumentó hasta 6,84 millones de toneladas húmedas (aproximadamente 53.700 toneladas métricas de contenido metálico de níquel), lo que supone un aumento de 160.000 toneladas húmedas respecto a la semana anterior.

En un contexto de continuo aumento de los inventarios portuarios, abundante suministro indonesio y precios bajos del níquel en el LME, se espera que los precios del mineral de níquel filipino se consoliden a la baja a corto plazo. La evolución posterior de los precios seguirá dependiendo en gran medida del avance de las aprobaciones del RKAB de Indonesia y de los cambios en el suministro de mineral indonesio.

Mercado de Indonesia:

El mercado indonesio de mineral de níquel se mantuvo en general en un patrón de abundante oferta. En la primera quincena de julio, el HMA se situó en $17.225,67/t s, lo que corresponde a un HPM para el mineral saprolítico con ley del 1,4% de aproximadamente $56,6/t h y para el mineral con ley del 1,5% de aproximadamente $61,5/t h. El mercado al contado se mantuvo estable en general esta semana: el precio CIF medio para el mineral del 1,4% se mantuvo en $57,8/t h, una prima de aproximadamente $1,3/t h sobre el HPM; el precio CIF medio para el mineral del 1,5% se mantuvo en $64,5/t h, una prima de aproximadamente $3/t h, ambos prácticamente sin cambios respecto a la semana anterior.

En cuanto al mineral limonítico, el precio CIF medio para el mineral con un 1,2% se mantuvo en $29,5/t h, y para el mineral con un 1,3% en $31,5/t h, con un descenso de $0,5/t h respecto a la semana anterior. SMM prevé que el HMA baje en la segunda quincena de julio hasta $16.533,66/t s. De cara al futuro, los precios del mineral de níquel indonesio presentan margen de descenso.

Aunque los precios se estancaron, los fundamentos del mercado se mantuvieron holgados. Actualmente, los inventarios de las fundidoras pueden cubrir más de dos meses, y existe un desequilibrio entre la oferta y la demanda que limita la demanda de reaprovisionamiento a corto plazo. Los mineros esperan en general que los precios CIF incluyan una prima de 3 a 5 $/t h sobre el HPM, lo que lleva a los compradores a mantener la cautela. Al mismo tiempo, las fundidoras exigen cada vez leyes minerales más altas, concentrándose las compras en minerales con leyes de níquel del 1,45%–1,50%, lo que presiona aún más la demanda de minerales de baja ley. Los pequeños mineros tienen una aceptación limitada de los precios actuales, y las transacciones reales siguen concentrándose en los grandes mineros. De cara al futuro, la opinión generalizada del mercado es que los precios del mineral de níquel seguirán enfrentando cierta presión a la baja en los próximos 1–2 meses, debido principalmente a los elevados inventarios de las fundidoras y a la abundante oferta. No obstante, si el total de aprobaciones del RKAB a finales del tercer trimestre se sitúa por debajo de los 300 millones de toneladas métricas, o si el proceso de aprobación sigue ralentizándose, junto con posibles interrupciones del suministro debido a la temporada de lluvias en Célebes en el cuarto trimestre, los precios del mineral aún podrían encontrar cierto soporte.