El contrato de estaño más negociado del SHFE se consolidó en máximos durante la sesión nocturna, y las empresas downstream compraron principalmente por demanda rígida [SMM Tin Morning Brief]

15 de julio de 2026, Informe matutino del estaño de SMM:

El contrato de estaño más negociado en la SHFE, el 2608, abrió al alza en la sesión nocturna, luego retrocedió ligeramente y se consolidó en torno a los 418.000 yuanes/tm.

Macroeconomía:

(1) El 14 de julio, hora local, Bank of America publicó un informe en el que afirmaba que, debido al cierre de fábricas más antiguas provocado por las actualizaciones tecnológicas, la tasa media anual de crecimiento de la capacidad de obleas de Corea del Sur en términos reales caerá por debajo del 10%, muy lejos del objetivo oficial de duplicarse para 2030. La capacidad adicional de memoria de SK Hynix para 2028 podría ser solo una sexta parte del plan original. Además, el período de construcción e instalación de equipos para las nuevas y grandes fábricas de Samsung y SK Hynix en Gwangju y Jeolla podría extenderse a una década.
(2) Según personas familiarizadas con el asunto, la empresa de computación en la nube de IA CoreWeave (CRWV.O) está explorando el uso de derivados financieros como posible cobertura contra futuras caídas en los precios de los chips de memoria y almacenamiento. Esta medida inusual pone de relieve cómo el auge de la IA ha vinculado estrechamente a los proveedores de servicios en la nube con el muy volátil mercado de chips. Para asegurar el suministro, operadores en la nube, incluido CoreWeave, han firmado acuerdos a largo plazo con fabricantes de chips de memoria y almacenamiento como Micron y SanDisk. Muchos de estos acuerdos proporcionan a los proveedores precios mínimos para los chips DRAM y de almacenamiento. Sin embargo, este acuerdo es un arma de doble filo: protege a los fabricantes de chips de las caídas del mercado, pero también expone a las empresas de servicios en la nube como CoreWeave a riesgos. Si los precios caen, se verían obligados a seguir comprando a precios muy superiores a los del mercado. Como resultado, los ejecutivos de CoreWeave han discutido cómo cubrirse contra el riesgo de devaluación del inventario de chips de memoria que podría derivarse de futuras caídas de precios. Las discusiones están en una fase inicial y la empresa no ha ejecutado ninguna cobertura. Las opciones discutidas incluyen opciones de venta y posiblemente otros derivados.

Fundamentos: (1) Lado de la oferta: La escasez de mineral de estaño sigue sin resolverse, pero aumentan las señales de mejora marginal. En julio, la mayoría de las fundiciones se centran en mantener una producción estable. (2) Lado de la demanda: El efecto estacional de baja demanda se profundiza, con un soporte de demanda rígida que coexiste con la supresión de precios altos. Las compras de los transformadores son cautelosas, basadas en pedidos.

Mercado al contado: En cuanto a las transacciones, las consultas de la sesión matutina fueron escasas — después de que los precios del estaño se consolidaran en niveles altos durante días consecutivos, la aceptación por parte de los compradores de niveles superiores a 410.000 yuanes es limitada; el sector de soldadura se encuentra en la temporada baja estacional, y las compras se basan principalmente en pedidos de demanda rígida; aunque la disposición a vender de los comerciantes ha aumentado, las compras reales no son activas. Bajo el patrón general de débil oferta y demanda caracterizado por “envíos normales de las fundiciones + compras de los transformadores según necesidad”, las transacciones reales al contado fueron escasas.

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