Se mantienen las expectativas de subidas de tipos de interés de la Fed de EE. UU.; la prima geopolítica refuerza la resiliencia de los precios del aluminio en mínimos [Acta de la reunión matinal de aluminio de SMM]

7.14 Acta de la reunión matutina de aluminio de SMM

Futuros:El contrato de aluminio 2608 más negociado en la SHFE cerró en 23.075 yuanes/mt, 75 yuanes por encima del precio de liquidación anterior, un alza del 0,33%. Abrió en 23.040 yuanes/mt durante la sesión y osciló en el rango de 23.025-23.160 yuanes/mt. El precio cotizó por encima de la MA5 (23.042,00) y la MA10 (22.864,50), pero por debajo de la MA30 (23.543,17) y la MA60 (24.138,33). Las medias móviles de corto a medio plazo se mantuvieron en una alineación bajista y continuaron descendiendo ligeramente. Fue evidente una estructura general de consolidación en tono apagado, con medias móviles de distintos ciclos formando una resistencia escalonada por encima. En el indicador MACD, el DIF (-303,1975) estuvo por encima del DEA (-364,8229), y el histograma rojo del MACD se situó en 123,2509, lo que indica cierta moderación del impulso bajista. El rango central de negociación sugerido para el aluminio de la SHFE fue de 22.600-23.400 yuanes/mt. El contrato de aluminio LME 3M cerró en 3.158,00 $/mt, un 0,02% al alza. El precio cotizó por debajo de la MA5 (3.161,70), la MA10 (3.135,05), la MA30 (3.311,17) y la MA60 (3.452,88). Las medias móviles de corto a medio plazo se mantuvieron en una alineación bajista y continuaron descendiendo ligeramente. Fue evidente una estructura general de consolidación en tono apagado, con las medias móviles formando una clara resistencia por encima. En el indicador MACD, el DIF (-85,0133) estuvo por encima del DEA (-99,7896), y el histograma rojo del MACD fue de 29,5525, lo que indica cierta moderación del impulso bajista y una desaceleración de la tendencia descendente. El rango central de negociación sugerido para el aluminio LME fue de 3.100-3.200 $/mt.

Frente macro:El presidente de EE. UU., Trump, publicó en redes sociales que volvería a imponer un «bloqueo contra Irán». La medida se aplicaría únicamente a los buques o clientes iraníes, restringiendo su entrada y salida del estrecho de Ormuz, mientras que todos los demás países podrían utilizar el estrecho de forma justa y abierta. Trump también dijo que EE. UU. cobraría una tasa del 20% sobre toda la carga transportada a través del estrecho, y que los procedimientos relacionados y el trabajo de despliegue comenzarían de inmediato. El presidente de EE. UU., Trump, afirmó que EE. UU. continuaría los ataques contra Irán. Trump ha notificado formalmente al Congreso que el conflicto con Irán se ha reavivado. El ejército de EE. UU. anunció que iniciaría un bloqueo marítimo contra Irán a las 16:00 (hora del Este) del 14 de julio. Irán afirmó que nunca permitiría que EE. UU. interfiriera en la gestión del estrecho de Ormuz y advirtió que, si el conflicto se expandía en la región, las llamas de la guerra envolverían a todos los países de la zona. El gobernador de la Fed, Waller, dijo que, si la inflación subyacente vuelve a salir alta esta semana, la Fed tendría que considerar una subida de tipos a corto plazo.

Fundamentales:En los mercados fuera de China, las condiciones geopolíticas cambiaron repetidamente y la gestión del estrecho de Ormuz siguió sin resolverse, elevando la prima geopolítica. Fuera de China, continuaron las reanudaciones de producción de aluminio y la puesta en marcha de nueva capacidad, y el aumento incremental de la oferta en el mercado mundial de aluminio se fue materializando gradualmente. Las expectativas a largo plazo de que el mercado mundial de aluminio pase de la escasez a una situación más holgada siguieron intensificándose, limitando de forma significativa el margen alcista de las primas al contado del aluminio fuera de China y sometiendo los precios del aluminio en la LME a presión a medio y largo plazo. Al mismo tiempo, persistieron las expectativas de subidas de tipos por parte de la Fed, lo que siguió limitando el potencial alcista de los precios del aluminio. En el mercado chino, en el frente de inventarios, las existencias nacionales de lingotes de aluminio continuaron reduciéndose. En cuanto a inventarios, ayer las existencias nacionales de lingotes de aluminio en los principales centros de consumo se situaron en 1,078 millones de toneladas, 20.000 toneladas menos que el jueves pasado y 52.000 toneladas menos intersemanalmente respecto al lunes pasado.

Mercado de aluminio primario: En la apertura, el centro de negociación del contrato de aluminio SHFE 2606 se situó por debajo del nivel del mismo momento de la sesión anterior. Afectado por la caída de los precios del aluminio, el sentimiento de compra del mercado de hoy aumentó intersemanalmente. Las transacciones del mercado se situaron desde paridad hasta una prima de 10 yuanes/tonelada frente al contrato de aluminio SHFE 07, mientras que las ofertas frente al contrato SHFE 08 oscilaron en torno a un descuento de 20 yuanes/tonelada hasta paridad. Hoy, el índice de disposición a despachar en el mercado del este de China fue 3,08, +0,04 intersemanal; el índice de disposición de compra fue 3,16, +0,06 intersemanal. Hoy, el sentimiento de negociación en el mercado del centro de China se mantuvo alto. Las empresas de trading que operan tanto en el mercado al contado como en el de futuros tendieron a comprar grandes volúmenes con descuentos bajos; impulsadas por ello, las cotizaciones del mercado subieron gradualmente. Sin embargo, las empresas de procesamiento downstream estuvieron limitadas por la insuficiencia de pedidos de los usuarios finales, y el sentimiento de compra se mantuvo débil, con una amplia divergencia respecto a los precios de compra de los traders. En última instancia, el rango de precios reales de transacción en el mercado de China central se mantuvo en torno a un descuento de 100-130 yuanes/tm frente al contrato de aluminio SHFE 08. Hoy, el índice de sentimiento de envíos del mercado de China central fue de 2,83, bajando 0,01 intersemanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,21, subiendo 0,04 intersemanal.

Materiales de aluminio secundario: Hoy, los precios al contado del aluminio SMM A00 cerraron en 23.000 yuanes/tm, 120 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior. El mercado de chatarra de aluminio, en general, siguió la caída, mientras que algunas calidades en ciertas regiones se estabilizaron y se mantuvieron al margen. Las restricciones del lado de la oferta continuaron intensificándose, y el impacto de la política de facturación inversa se profundizó aún más. En Shandong, surgieron noticias de que la facturación inversa se suspendería a partir de julio. En Anhui, Jiangxi, Hubei y otras regiones, los recortes de producción y las paradas se extendieron entre las pequeñas y medianas empresas de aprovechamiento de chatarra, aumentando aún más la escasez de chatarra de aluminio conforme y con factura. En el lado de las importaciones, debido a un retraso de envío de 1-3 meses, persistieron las bajas llegadas a puerto de junio a agosto, ya que el anterior diferencial de precios invertido entre los mercados chino y extranjero había provocado una escasez de suministro de alta calidad fuera de China. Mientras tanto, la prohibición de los EAU a las exportaciones de chatarra de aluminio y la política de aumento arancelario de la UE reforzaron aún más el efecto de contracción sobre la oferta de chatarra de aluminio en el exterior. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe esta semana con un patrón de movimiento lateral, con la demanda limitando las subidas y los costes aportando soporte. El rango de negociación predominante para la chatarra de aluminio triturada tensa (valorada según el contenido de aluminio) se situó en torno a 19.900-20.500 yuanes/tm. El retroceso de los precios al contado del aluminio primario implicó que la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio se estrechara de nuevo, aunque con un margen limitado, y es poco probable que la ventaja relativa de coste de la chatarra de aluminio frente al aluminio primario desaparezca a corto plazo, manteniéndose el soporte de precios por el lado de la demanda para la chatarra de aluminio. Si los precios del aluminio continúan bajando, el efecto de sustitución del aluminio primario por chatarra de aluminio se acelerará.

Aleación de aluminio secundario: Mercado al contado: Hoy, las cotizaciones de ADC12, en general, se consolidaron con tono apagado, con los precios SMM de ADC12 bajando 100 yuanes/tm respecto al día de negociación anterior. El retroceso de los precios del aluminio y el debilitamiento de los futuros de aleación de aluminio de fundición pesaron sobre el sentimiento del mercado, mientras que los centros de cotización de las empresas se desplazaron a la baja en consonancia con el lado de los costes. Mientras tanto, la demanda aguas abajo siguió debilitándose y la negociación en el mercado fue relativamente moderada, lo que redujo aún más la disposición de las empresas a mantener los precios firmes. En general, en un contexto de debilitamiento del soporte de costos y de características de demanda de temporada baja más marcadas, se espera que el mercado de ADC12 se mueva principalmente de forma lateral dentro de un rango estrecho, con un sesgo más débil a corto plazo.

Resumen de perspectivas:En general, el reciente aumento del riesgo de escalada de los conflictos geopolíticos en Oriente Medio ha ampliado la prima de riesgo y, junto con la continua reducción de inventarios de lingotes de aluminio en China, ha respaldado que los precios del aluminio se mantengan relativamente sólidos. Sin embargo, se espera que las continuas ampliaciones de capacidad fuera de China y la política estadounidense de dólar fuerte sigan limitando el margen de subida de los precios del aluminio, con una presión alcista evidente. En resumen, se espera que los precios del aluminio mantengan a corto plazo un patrón de consolidación en niveles altos, aunque con resistencia a seguir subiendo.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizarlo como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]