[Resumen de la reunión matutina de níquel de SMM] Las fuerzas militares de Ucrania han destruido 12 petroleros rusos, la situación podría escalar; El contrato de níquel más negociado en la SHFE se consolida en máximos durante la sesión matutina

Acta de la reunión matinal del 13 de julio

Temas destacados del mercado:

LS-L&F Battery Solution (LLBS) anunció que comenzará la producción comercial en su planta de precursores en Saemangeum, Corea del Sur, en el cuarto trimestre de 2026. La empresa está participada en un 55 % por LS Group y en un 45 % por L&F, y ha completado la construcción de una instalación productiva con una capacidad anual de 40 000 toneladas métricas de precursor de cátodo ternario de Ni-Co-Mn (NCM). El precursor es un producto intermedio para materiales de cátodo fabricado a partir de materias primas metálicas como níquel, cobalto y manganeso, y representa alrededor del 70 % de los costes de fabricación del material catódico, lo que influye significativamente en el rendimiento y el coste de las baterías de potencia. Mientras tanto, LS MnM, filial de LS Group, también planea finalizar la construcción y poner en marcha este año su planta de materiales para baterías en Onsan, Corea del Sur, que producirá principalmente sulfatos metálicos como sulfato de níquel, una materia prima importante para los precursores de cátodo ternario.

Macro:

(1) Oficina Nacional de Estadística: En junio de 2026, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) nacional subió un 1,0 % interanual, y el Índice de Precios al Productor (IPP) nacional subió un 4,1 % interanual.

(2) Las fuerzas ucranianas destruyeron 12 petroleros rusos y una terminal petrolera. Se informa que Putin rechazó los llamamientos a conversaciones de paz, lo que podría intensificar la situación en los próximos meses.

Mercado al contado:

El 10 de julio, el precio del níquel refinado n.º 1 de SMM subió 1 550 yuan/tm respecto a la jornada anterior. En las primas al contado, la prima media del níquel refinado n.º 1 de Jinchuan fue de 2 250 yuan/tm, 100 yuan/tm menos que el día anterior, y el rango de primas de las principales marcas nacionales de níquel electrodepositado se situó entre -400 y 400 yuan/tm.

Mercado de futuros:

El contrato de níquel más negociado de la SHFE (2609) se consolidó en máximos durante las primeras operaciones, cerrando la sesión matinal a 128 370 yuan/tm, con una subida del 1,10 %.

El sentimiento macroeconómico ha mejorado y los precios del níquel han repuntado recientemente. Se espera que el rango de precios del níquel se mantenga entre 125 000 y 135 000 yuan/tm en adelante.

Sulfato de níquel

Hasta este viernes, el precio medio del sulfato de níquel de calidad para baterías de SMM se deslizó a la baja. Por el lado de la demanda, tras el período de informes semestrales de junio, las empresas transformadoras aún mantienen cierto inventario, y en julio el ánimo de acopio fue débil, lo que resultó en una baja aceptación de los precios de las sales de níquel; por el lado de la oferta, los precios de MHP y de los materiales auxiliares se mantienen elevados, y en medio de una demanda débil, algunos productores prevén recortes de producción, lo que se espera que acelere la reducción de existencias en el mercado. De cara al futuro, se espera que el mercado se centre en la reducción de inventarios en la primera mitad de este mes, con presión sobre los precios del sulfato de níquel. Inventario: esta semana el índice de inventario de las fundiciones de sales de níquel aguas arriba descendió de 9,7 días a 9,5 días, el índice de inventario de las plantas de precursores aguas abajo cayó de 12,3 días a 11,7 días, y el índice de inventario de las empresas integradas subió de 7,0 días a 8,1 días; Fuerza de compra-venta: esta semana el factor de sentimiento de disposición a vender de las fundiciones de sales de níquel aguas arriba se mantuvo en 1,8, el factor de sentimiento de compras de las plantas de precursores aguas abajo se mantuvo en 2,5, y el factor de sentimiento de las empresas integradas se mantuvo en 2,4. (Los datos históricos pueden consultarse en la base de datos.)

NPI

El precio medio SMM del NPI de alta ley de 10-12% cayó 1,2 yuanes/unidad de níquel intermensualmente hasta 1.132,5 yuanes/unidad de níquel (salida de fábrica, impuestos incluidos), mientras que el precio índice FOB medio del NPI de Indonesia cayó 0,46 dólares/unidad de níquel intermensualmente hasta 146,23 dólares/unidad de níquel. Los cargamentos spot de NPI de alta ley mantuvieron una tendencia bajista esta semana, intensificándose el tira y afloja entre posiciones largas y cortas en el mercado. Durante toda la semana, las transacciones fueron escasas y la divergencia de precios entre los agentes aguas arriba y abajo se amplió gradualmente. Al inicio de la semana, prevaleció un sentimiento generalizado de cautela, y solo se concretaron algunos pedidos firmes a pequeña escala. El diferencial de precios entre cargamentos de distintas calidades siguió estrechándose, y un denso sentimiento de cautela estancó a compradores y vendedores. Los futuros se movieron lateralmente y no impulsaron las operaciones al contado. A mediados de semana, las expectativas bajistas se profundizaron, ya que las acerías aguas abajo anticipaban una mayor debilidad de los precios y presionaban a la baja, frenando aún más el ritmo de compras. Por el lado de la oferta, la mayoría de los vendedores mantuvieron sus cotizaciones firmes, con poca disposición a ajustar precios, lo que intensificó el pulso en ambos extremos. En la segunda mitad de la semana, la demanda aguas abajo de compras a precios bajos se concentró y liberó, con importantes acerías emitiendo licitaciones y pedidos a precios rebajados, lo que arrastró a la baja las intenciones de compra del mercado. Sin embargo, la disposición a vender de la oferta se vio limitada por las restricciones de costes, y la motivación para vender con grandes descuentos fue insuficiente, ampliándose la brecha psicológica de precios entre la oferta y la demanda. Si bien aumentaron las consultas, no lograron concretarse en transacciones al por mayor. Mientras tanto, la prima por escasez de los cargamentos de alta ley se desvaneció gradualmente ante el debilitamiento del mercado esta semana, reduciendo el diferencial entre los precios del NPI de alta y baja ley. A corto plazo, es poco probable que cambie el patrón de consolidación del mercado en un tono apagado. La demanda de acero inoxidable en temporada baja aún no muestra signos de recuperación, y persiste la presión bajista de los precios por parte de los eslabones posteriores de la cadena. Al mismo tiempo, los costes de fundición ofrecen un claro soporte en el suelo, y los proveedores muestran una fuerte inclinación a retener las ventas y mantener los precios firmes. Por tanto, el margen bajista significativo de los precios es limitado. De cara al futuro, se espera que el mercado siga en un continuo tira y afloja entre los sectores ascendentes y descendentes, y es poco probable que las discrepancias en las cotizaciones converjan a corto plazo. Las transacciones al contado tendrán dificultades para registrar un aumento evidente del volumen, y se prevé que el mercado en general se consolide dentro de un rango con tendencia bajista.

Acero inoxidable

El mercado al contado de acero inoxidable se vio presionado en general esta semana, ya que los futuros continuaron debilitándose y rompieron por debajo del soporte de 14.500 yuan/tm, arrastrando el centro de precios al contado a la baja de manera constante. Al inicio de la semana, las acerías aún tenían intención de mantener los precios firmes, pero a medida que los futuros del acero inoxidable retrocedían continuamente, las principales acerías fueron flexibilizando su postura, reduciendo los precios orientativos y las licitaciones de compra de materias primas. Los comerciantes, a su vez, descontaron sus precios para vender, y aparecieron con frecuencia recursos a precios bajos. Los precios de las bobinas de 304 laminadas en frío con borde sin cortar en las zonas de Wuxi y Foshan disminuyeron notablemente. La demanda de uso final se encuentra en la temporada baja tradicional, y los compradores intermedios mostraron un impulso insuficiente para las compras esenciales. Las transacciones del mercado solo experimentaron pulsos puntuales y de corta duración antes de volver a ralentizarse rápidamente, con un ambiente general de negociación apagado. Como resultado, los inventarios en los dos mercados principales de Wuxi y Foshan aceleraron su acumulación. El inventario social subió a 943.700 tm, un 0,89 % más que la semana anterior, lo que hace más evidente la presión del aumento de existencias. En cuanto a los costes, los precios de las materias primas relacionadas con el níquel bajaron a la par. Aunque esto dio cierto margen de beneficios a las acerías, la profundización de la caída de los precios de los productos acabados provocó un ligero estrechamiento de los márgenes de fundición. El sector en su conjunto mantuvo una rentabilidad positiva. En general, el mercado al contado de acero inoxidable mostró un patrón débil, con debilitamiento simultáneo de futuros y precios al contado, retirada de las acereras del sostenimiento de precios firmes y aumento de la presión de inventarios. La confianza del mercado se debilitó notablemente y se espera que los precios al contado sigan bajo presión a corto plazo.

Esta semana, los precios del acero inoxidable y los costes de producción cayeron conjuntamente, reduciendo los márgenes de las acereras. Tomando el laminado en frío 304 como referencia, el margen de beneficio calculado con materias primas actuales fue del 1,71 %, y con materias primas de inventario fue del 0,48 %. En el caso de las materias primas relacionadas con el níquel, afectadas por la caída de los futuros de acero inoxidable y las expectativas pesimistas, las bajas licitaciones de las principales acereras hicieron retroceder los niveles de precios psicológicos del mercado. Sin embargo, las divergencias entre los eslabones ascendente y descendente fueron significativas y la actividad comercial fue escasa. Hasta el viernes, el precio de entrega con derechos incluidos del NPI de alto grado de Indonesia (10-12 %) cayó 6 yuanes por unidad de níquel hasta 1.137 yuanes/unidad de níquel. El mercado de chatarra de acero inoxidable también se deslizó a la baja, arrastrado por la caída de los futuros y las bajas licitaciones de las acereras. Las acereras se mostraron conservadoras en las adquisiciones y la actividad comercial fue insuficiente. Aunque la chatarra de acero inoxidable aún conservaba una ventaja económica, no pudo resistir el golpe de la débil demanda, y es probable que continúe consolidándose a la baja a corto plazo. Hasta el viernes, el precio de los recortes 304 convencionales en Shanghái cayó 250 yuanes/tm hasta alrededor de 10.150 yuanes/tm. En cuanto a las materias primas basadas en cromo, los precios del ferrocromo de alto carbono se mantuvieron temporalmente estables. Los precios minoristas actuales ya habían alcanzado la paridad con los precios de licitación de las principales acereras de julio, y el mercado se mantuvo en general estable en modo de espera. Hasta el viernes, el precio del ferrocromo de alto carbono de referencia en Mongolia Interior se mantuvo estable semana a semana en 8.100 yuanes/tm (contenido metálico del 50 %).

Mineral de níquel:

Mercado filipino:

Esta semana, el mercado de mineral de níquel filipino mantuvo en general una operación estable, con cotizaciones CIF China prácticamente sin cambios respecto a la semana pasada: Ni al 1,3 % se situó en torno a 46,25 USD/wmt, Ni al 1,4 % en torno a 56,50 USD/wmt, y Ni al 1,5 % en torno a 64,50 USD/wmt; la actividad comercial en general siguió siendo escasa. Actualmente, el diferencial de precios entre el mineral de níquel al 1,3 % y al 1,4 % se mantuvo en torno a los 10 USD/tmh. Según las comunicaciones de mercado de SMM, debido a la menor ley del mineral de níquel al 1,3 %, el número de fundiciones downstream que pueden cumplir con los requisitos de producción es limitado y las transacciones reales se mantuvieron persistentemente bajas. En contraste, el mineral de níquel al 1,4 % es apto para más fundiciones chinas de NPI y algunas fundiciones indonesias de RKEF, lo que genera una demanda de compras relativamente estable, por lo que el comportamiento de su precio se mantuvo firme.

Lado de la oferta, el clima en las principales zonas mineras de Filipinas fue en general estable, con la producción y los embarques portuarios transcurriendo con normalidad. Solo algunas lluvias breves y localizadas tuvieron un impacto limitado en la minería y la carga, manteniendo la oferta global estable. Lado de la demanda, los compradores en China e Indonesia continuaron con su estrategia de compra según necesidad. Los inventarios de las fundiciones indonesias permanecieron altos, la disposición a reabastecerse fue insuficiente y las transacciones del mercado fueron predominantemente de aprovisionamiento justo a tiempo.

Lado de los inventarios, los inventarios de mineral de níquel filipino en los puertos chinos continuaron acumulándose. Al 10 de julio, los inventarios totales de mineral de níquel en los puertos nacionales aumentaron a 6,84 millones de tmh (aproximadamente 53.700 tm en contenido metálico), un incremento de 160.000 tmh respecto a la semana anterior;

dada la acumulación continua de inventarios en puerto, la abundante oferta indonesia y la debilidad de los precios del níquel en la LME, se espera que los precios a corto plazo del mineral de níquel filipino se consoliden en un tono moderadamente bajista. Los movimientos de precios posteriores dependerán principalmente del progreso de las aprobaciones del RKAB indonesio y de los cambios en la oferta de mineral indonesio.

Mercado de Indonesia:

El mercado indonesio de mineral de níquel se mantuvo en un patrón general de oferta abundante. Para la primera quincena de julio, el HMA se situó en 17.225,67 USD/tms, con el HPM para el mineral saprolítico al 1,4 % en torno a 56,6 USD/tmh y para el mineral saprolítico al 1,5 % en torno a 61,5 USD/tmh. El mercado spot estuvo estable esta semana: el precio promedio CIF para el mineral al 1,4 % se mantuvo en 57,8 USD/tmh, con una prima de aproximadamente 1,3 USD/tmh sobre el HPM; para el mineral al 1,5 %, se mantuvo en 64,5 USD/tmh, con una prima de aproximadamente 3 USD/tmh, ambos prácticamente sin cambios respecto a la semana anterior.

Para el mineral limonítico, el precio promedio CIF para el mineral al 1,2 % se mantuvo en 29,5 USD/tmh y para el mineral al 1,3 % en 31,5 USD/tmh, con una baja de 0,5 USD/tmh respecto a la semana anterior. SMM espera que el HMA para la segunda quincena de julio caiga a $16.533,66/dmt. De cara al futuro, los precios del mineral de níquel indonesio tienen margen de caída.

A pesar de los precios estancados, los fundamentos del mercado se mantuvieron laxos. Los inventarios de las fundiciones eran suficientes para cubrir más de dos meses de operaciones, lo que generó un desequilibrio entre oferta y demanda que limitó la demanda de reabastecimiento a corto plazo. Los mineros en general esperaban que los precios de transacción CIF tuvieran una prima de $3-5/dmt sobre el HPM, lo que a su vez fomentó la cautela entre los compradores. Mientras tanto, las fundiciones demandaban cada vez más minerales de mayor ley, centrando sus compras en mineral con leyes de níquel del 1,45% al 1,50%, lo que deprimió aún más la demanda de mineral de menor ley. Los pequeños mineros mostraron una aceptación limitada de los precios actuales, y las transacciones reales se mantuvieron concentradas en los grandes mineros. De cara al futuro, el consenso general del mercado es que los precios del mineral de níquel aún enfrentarán cierta presión a la baja en los próximos uno o dos meses, impulsada principalmente por los altos inventarios de las fundiciones y una oferta suficiente. No obstante, si el volumen total aprobado de RKAB para el final del tercer trimestre cae por debajo de los 300 millones de toneladas métricas, o si el proceso de aprobación continúa ralentizándose, combinado con posibles interrupciones del suministro por la temporada de lluvias en Sulawesi en el cuarto trimestre, los precios del mineral aún podrían encontrar cierto soporte.