Los riesgos geopolíticos y las expectativas de subida de tipos ejercen presión, los precios del cobre se mueven lateralmente en un tira y afloja entre largos y cortos [Resumen de la reunión matutina sobre el cobre de SMM]

Lunes, 13 de julio de 2026
Futuros: El viernes pasado por la noche, el cobre LME abrió a 13.490 $/t, bajó ligeramente a 13.453,1 $/t en las primeras operaciones, luego subió gradualmente hasta alcanzar un máximo de 13.520 $/t y finalmente cerró a 13.484,5 $/t, con un alza del 0,03 %. El volumen de negociación alcanzó los 14.000 lotes y el interés abierto se situó en 248.000 lotes, un aumento de 762 lotes respecto a la sesión anterior, impulsado por la acumulación de posiciones largas. El viernes pasado, el contrato de cobre SHFE 2608 más negociado abrió a 103.540 yuanes/t, subió ligeramente a 103.960 yuanes/t en las primeras operaciones, luego bajó hasta tocar un mínimo de 103.400 yuanes/t y finalmente cerró a 103.790 yuanes/t, con un alza del 0,08 %. El volumen de negociación alcanzó los 22.000 lotes y el interés abierto se situó en 147.000 lotes, una disminución de 1.953 lotes respecto al día anterior, debido al cierre de posiciones cortas.
[Informe matutino del cobre de SMM] Noticias:
(1) Según Mining.com, el valor de las exportaciones de litio de Chile casi se triplicó interanualmente en el primer semestre, impulsado por el aumento de los precios y la fuerte demanda mundial. Los datos publicados por el banco central de Chile el miércoles mostraron que las exportaciones de litio alcanzaron los 3.200 millones de dólares en los primeros seis meses, casi el triple del nivel del mismo período del año pasado y un 34,4 % más que el valor total de exportación en 2025. El carbonato de litio registró el mayor incremento, seguido del sulfato de litio y el hidróxido de litio. El valor total de las exportaciones aumentó un 20,4 % hasta los 36.900 millones de dólares. “La demanda sigue siendo fuerte porque el litio es un material crítico para los vehículos eléctricos, el almacenamiento de energía, los electrodomésticos, las tecnologías relacionadas con la IA y los centros de datos”, declaró el gobierno chileno.
Contado:
(1) Shanghái: El 10 de julio, las primas al contado del cátodo de cobre N.º 1 de SMM frente al contrato actual 2607 se cotizaron a 130-180 yuanes/t, con una media de 155 yuanes/t, 5 yuanes/t más que en la sesión anterior, alcanzando un nuevo máximo del año. En las primeras operaciones, el contrato de cobre SHFE 2607 consolidó dos veces antes de repuntar. Abrió a 103.890 yuanes/t, luego se negoció mayoritariamente entre 103.800 y 103.950 yuanes/t, antes de repuntar rápidamente para operar principalmente entre 103.920 y 104.100 yuanes/t. Tras otro período de consolidación, los precios continuaron subiendo, alcanzando un máximo intradía de 104.160 yuanes/t. Los precios bajaron ligeramente antes del cierre, finalizando en 104.010 yuanes/t. El diferencial backwardation entre el contrato del próximo mes y el del mes actual osciló entre 20 y 90 yuanes/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2607 se situó entre una pérdida de 30 yuanes/t y un beneficio de 30 yuanes/t. De cara a hoy, el diferencial de precios entre los contratos del próximo mes y del mes actual ha pasado totalmente a una estructura de backwardation, con el spread ampliándose hasta 20-90 yuanes/t. Los proveedores se resisten a vender y el inventario social continúa reduciéndose rápidamente, manteniendo escaso el cobre disponible al contado. En general, con el respaldo de la estructura de backwardation, la reducción de inventarios y la reticencia de los proveedores a vender, se espera que las primas al contado del cobre SHFE frente al contrato 2607 persistan hoy, manteniendo un tono firme. Debe prestarse atención a los cambios en la estructura del mercado en torno a la entrega y al ritmo de reposición de inventarios por parte de los consumidores.
(2) Cantón: El 10 de julio, los precios al contado del cátodo de cobre N.º 1 de Guangdong frente al contrato del mes anterior: el cobre de alta calidad se cotizó a 110 yuanes/t, 10 yuanes/t más que el día anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 50 yuanes/t, 10 yuanes/t más; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 10 yuanes/t, 20 yuanes/t más que en la sesión anterior. El precio medio del cátodo de cobre N.º 1 de Guangdong fue de 104.030 yuanes/t, 1.555 yuanes/t más que el día anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 103.940 yuanes/t, 1.565 yuanes/t más. En general, los proveedores intentaron mantener los precios firmes para vender, pero los compradores mostraron poca receptividad y la negociación fue en general tranquila.
(3) Cobre importado: El 10 de julio, el precio promedio de warrants subió 1 $/tm respecto a la sesión anterior, a 83 $/tm (rango: 76-90 $/tm); el precio promedio B/L se mantuvo estable en 82 $/tm (rango: 74-90 $/tm); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 1 $/tm respecto al día anterior, a 53 $/tm (rango: 49-57 $/tm), con cotizaciones para mercancías que llegarán entre mediados de julio y agosto.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 10 de julio, el precio de cierre de futuros fue de 104.070 yuanes/tm, con una subida de 1.730 yuanes/tm respecto a la sesión anterior. La prima al contado promedio fue de 155 yuanes/tm, 5 yuanes/tm más intermensual. Hoy, los precios de la chatarra de cobre subieron 600 yuanes/tm intermensual. El índice de sentimiento de ventas de materia prima de cobre secundario subió a 2,41 y el índice de sentimiento de compras bajó a 2,29. La diferencia de precios entre cátodo de cobre y chatarra fue de 2.717 yuanes/tm, un aumento de 1.065 yuanes/tm intermensual. La diferencia entre la varilla de cátodo y la varilla de cobre secundario fue de 1.320 yuanes/tm. Según el sondeo de SMM, con la subida del cobre, los tenedores de chatarra de cobre en China vendieron activamente, pero la diferencia de precios entre varilla de cátodo y varilla secundaria solo se amplió 630 yuanes/tm respecto a ayer, con beneficios económicos apenas emergiendo. El consumo de uso final repuntó ligeramente. Sin embargo, las ventas a precios elevados de los tenedores hicieron que muchas empresas de varilla secundaria se mostraran reacias a comprar en niveles altos. Antes del cierre del mercado de futuros por la tarde, las empresas de varilla secundaria ya habían dejado de fijar precios con los comerciantes de chatarra, y las transacciones intradía fueron mediocres.
Precios: En el frente macroeconómico, el renovado conflicto en Oriente Medio intensificó las preocupaciones inflacionarias, mientras que el informe semestral de la Fed confirmó que la inflación se aceleró aún más en primavera y expresó su disposición a utilizar todas las herramientas para cumplir su doble mandato, reforzando las expectativas de endurecimiento monetario. Geopolíticamente, el ejército estadounidense lanzó dos ataques aéreos contra instalaciones iraníes. Trump dijo que Irán había aceptado un «acuerdo perfecto» ayer, pero poco después abrió fuego. Irán atacó varias instalaciones estadounidenses y anunció el cierre del estrecho de Ormuz, aunque el ejército estadounidense afirmó que la vía marítima del sur permanecía «abierta». El conflicto entre EE. UU. e Irán se intensificó bruscamente, sin la participación por ahora de Israel, y Omán propuso un enfoque de gestión de «doble carril» para el paso por el estrecho, pero la situación general tendió hacia la tensión. Presionados por el aumento de las expectativas de inflación y el disparo de los riesgos geopolíticos, los precios del cobre estuvieron bajo presión a corto plazo. En cuanto a los fundamentales, la oferta se mantuvo ajustada en general, debido principalmente a llegadas limitadas de mercancías importadas y nacionales. Por el lado de la demanda, las compras de los sectores transformadores aumentaron cuando los precios del cobre retrocedieron, pero las transacciones se debilitaron nuevamente tras el repunte, con reabastecimiento mayoritariamente según necesidad. En resumen, se espera que los precios del cobre bajen ligeramente hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este documento no constituye un consejo directo para la toma de decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por el cliente no está relacionada con SMM.]