10 de julio de 2026 - Revisión del estaño al mediodía
Los mercados del estaño dentro y fuera de China se consolidaron en niveles altos. El contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió a 418.000 yuan/tm y cerró la sesión matutina a 417.660 yuan/tm, un aumento del 2,33 % respecto al precio de liquidación del día anterior. En la LME, el precio del estaño a tres meses se situaba en 53.700 USD/tm, con un alza del 0,70 %.
En el plano macroeconómico:
(1) Mark Zuckerberg, CEO de Meta, negó públicamente las preocupaciones sobre un excedente de capacidad de cómputo para IA y anunció que su chip de IA Iris, de desarrollo propio, entrará en producción en masa en septiembre mediante el servicio de fundición de TSMC. La compañía planea duplicar su escala de cómputo a 14 GW para 2027, con un gasto anual en infraestructura de IA de hasta 145 mil millones de dólares, y ha cerrado un acuerdo de suministro de memoria a largo plazo con Samsung.
(2) Según informes de medios iraníes, varias zonas del sur de Irán fueron atacadas el 9 de julio. El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC) emitió un comunicado ese mismo día en el que afirmó que, en la segunda fase de su respuesta a las acciones militares estadounidenses, sus fuerzas aeroespaciales utilizaron 10 misiles balísticos para atacar el centro de mando y control de EE. UU. en Asia Occidental y la base aérea de Azraq, Jordania. El comunicado advirtió que si el ejército estadounidense lanza nuevas operaciones militares, otras bases de EE. UU. en la región sufrirán ataques contundentes.
En el mercado al contado, la actividad comercial de esta mañana fue débil. Presionada por la nueva subida del centro de futuros y con la proximidad del fin de semana, la disposición de compra de las empresas transformadoras y los usuarios finales se debilitó claramente, y el sentimiento general de negociación se tornó moderado. Durante la jornada, solo unas pocas empresas transformadoras realizaron pedidos a bajo precio de manera tentativa, lo que resultó en transacciones esporádicas de un solo dígito. Los proveedores se mostraron activos en las cotizaciones, pero en su mayoría ofrecieron precios en línea con el mercado, ya que los participantes del mercado se mantuvieron mayoritariamente al margen.
En general, el sector de los metales está experimentando actualmente una reconfiguración marginal de las expectativas macroeconómicas. El marco de política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. ha experimentado un sutil cambio de tono desde julio, pasando del sesgo ampliamente restrictivo y claro hacia subidas de tipos que señalaron numerosos funcionarios entre abril y mediados de junio, a un comunicado unificado de certeza débil que afirma que las subidas de tipos solo se producirán cuando sea necesario. Dado que cualquier futura reanudación de las subidas de tipos se reformuló por completo como condicional, requiriendo factores como un repunte persistente de la inflación o la propagación de choques energéticos, el mercado ha estado descontando por adelantado expectativas de relajación del ajuste. El índice del dólar estadounidense ha estado débil, lo que proporciona una ventana de amortiguación macroeconómica para el sector de metales industriales. En un contexto de consolidación general del sector, el estaño se ha beneficiado del respaldo estructural de la «narrativa de la IA» gracias a la expansión de la cadena industrial de servidores de IA y memoria de alto ancho de banda (HBM) a nivel mundial, lo que ha generado un sentimiento de inversión positivo y cierta resistencia a las caídas. Además, la sensibilidad del mercado a las repetidas tensiones en Oriente Medio ha disminuido, y los fondos están trasladando gradualmente su atención al comportamiento real de la inflación, una vez que la prima de riesgo geopolítico se transmite a los precios del crudo. A corto plazo, se espera que el contrato de estaño más negociado en la SHFE continúe consolidándose en niveles altos. De cara al futuro, habrá que prestar atención a la evolución marginal de la situación geopolítica durante el fin de semana y a los flujos de sentimiento del mercado.
![El contrato de estaño más negociado en la SHFE se mantuvo lateral durante la sesión nocturna, mientras que el desempeño de las operaciones al contado fue mediocre [SMM Resumen Matutino del Estaño]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TMpAM20251217171753.jpg)
![[Análisis de SMM] "Soldadura computacional": una reevaluación estructural del consumo de estaño en la expansión de la infraestructura de IA](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nyMyJ20251217171751.jpg)
