[Resumen de la reunión matutina sobre cobalto de SMM] El impulso de reabastecimiento aguas abajo es insuficiente, la cadena industrial del cobalto se consolida con una nota débil.

Cobalto refinado:

Esta semana, los precios spot del cobalto refinado continuaron moviéndose lateralmente en un rango de alrededor de 380.000 yuanes/tm. Por el lado de la oferta, las fundiciones principales aumentaron ligeramente los precios en fábrica (EXW) a 390.000 yuanes/tm; las cotizaciones de base de los comerciantes se mantuvieron en un rango desde la paridad hasta una prima de 10.000 yuanes/tm. Por el lado de la demanda, las condiciones aguas abajo cambiaron poco esta semana; la mayoría de las empresas mantuvo el almacenamiento para la demanda rígida, y la demanda de uso final aún no mostró una mejora sustancial. A corto plazo, con un débil respaldo aguas abajo agravado por los altos niveles de inventario en toda la industria, es probable que los precios se consoliden principalmente; para que los precios del cobalto refinado entren en un canal de recuperación, aún dependerá de un aumento en las categorías aguas arriba, como los productos intermedios de cobalto y el sulfato de cobalto, que brinden impulso.

Productos intermedios:

Esta semana, los precios de los productos intermedios de cobalto permanecieron en la depresión. Por el lado de la oferta, a medida que los productos intermedios enviados anteriormente fueron llegando a puerto uno tras otro, algunos mineros de capital chino comenzaron a considerar una reanudación gradual de las cotizaciones externas. Actualmente, los valores de referencia de las cotizaciones de los mineros se basaban en los precios del cobalto refinado estándar europeo con bajo descuento* (hidróxido de cobalto pagadero - prima). Sin embargo, como las valoraciones del mercado de sales de cobalto se mantuvieron en niveles bajos, retrocalculando a partir de los precios spot actuales de las sales de cobalto, los niveles de compra de materia prima aceptables para las fundiciones aguas abajo estaban solo alrededor de $22-23/lb. Algunos comerciantes ya habían optado por recortar los precios para vender y facilitar las operaciones, y surgió un pequeño número de transacciones alrededor de este nivel. A corto plazo, con un débil respaldo de la demanda de las fundiciones aguas abajo, el centro de precios de los productos intermedios aún enfrentaba presión para bajar ligeramente; la estabilización y el repunte del mercado en el futuro aún dependerán de una recuperación efectiva de las valoraciones de las sales de cobalto para atraer la demanda de compra al mercado.

Sulfato de cobalto:

Esta semana, las transacciones en el mercado de sulfato de cobalto permanecieron lentas, y los precios retornaron a una tendencia débil de caída gradual.Por el lado de la oferta, las cotizaciones de las fundiciones primarias se mantuvieron firmes, y las empresas principales continuaron manteniendo el umbral de 85.000 yuanes/tm; sin embargo, algunas fundiciones de reciclaje volvieron a bajar las cotizaciones para promover los envíos, y las ofertas más bajas actuales en el mercado retrocedieron hasta 80.000-81.000 yuanes/tm. El lado de la demanda no mostró una mejora clara. Las empresas transformadoras organizaron en su mayoría su ritmo de producción en función de los pedidos, y la liquidación de productos generalmente tomaba como referencia los precios medios mensuales. Para evitar el riesgo de diferencias de precios entre compras y ventas en momentos concretos, la mayoría de las empresas adoptaron principalmente una postura de espera a principios de mes. Las acciones de reposición aún se esperaban después de mediados o finales de julio, o podrían retrasarse hasta agosto. Recientemente, un pequeño número de empresas tenía inventarios relativamente bajos y, aunque pretendían reponer, su nivel de precio psicológico estaba por debajo de 80.000 yuanes/tm, lo que resultó en una ejecución real limitada. A corto plazo, se prevé que los precios del sulfato de cobalto mantengan un patrón de consolidación en un tono débil, y una recuperación sostenida necesitará esperar a que se materialice la demanda concentrada de reposición de los sectores transformadores.

Cloruro de cobalto:

Esta semana, el mercado del cloruro de cobalto se mantuvo en calma. La actividad de consultas aumentó ligeramente respecto al principio, pero los pedidos reales siguieron siendo muy limitados. Por el lado de la oferta, las cotizaciones de las fundiciones se estabilizaron en general, pero ante la ausencia de transacciones significativas, las ofertas actuales reflejaban más la postura de los vendedores, y su valor referencial práctico aún necesita verificación. Por el lado de la demanda, la mentalidad de «comprar deprisa ante subidas continuas de precios y retenerse ante las bajadas» siguió predominando. Los actores transformadores todavía evaluaban si la actual meseta de precios era una breve pausa o un fondo en fases, con escasa disposición a entrar en el mercado y un sentimiento de espera persistentemente fuerte. A corto plazo, es probable que los precios se muevan lateralmente, con un margen limitado para seguir bajando.

Sales de cobalto (Co3O4):

Esta semana, el mercado de Co3O4 continuó deprimido, con transacciones aún escasas y poco frecuentes.Por el lado de la oferta, tras el período semestral, las empresas que antes eran bajistas habían completado sucesivamente la reducción de inventarios, aliviando la presión de venta concentrada, y las cotizaciones tendieron a estabilizarse. Por el lado de la demanda, aunque las plantas de materiales para cátodos contaban con ventanas de compra, durante la fase de consolidación a la baja seguían presionando para obtener precios más bajos en las consultas y reponían pequeños volúmenes según necesidad, con escasa disposición a aumentar las compras. El mercado deprimido continuó suprimiendo el ritmo de envíos de los productores. A corto plazo, las tendencias del Co3O4 se mantuvieron ancladas a la dirección de los precios de las sales de cobalto, y se espera que sigan principalmente al cloruro de cobalto, moviéndose lateralmente en un rango estrecho.

Polvo de cobalto y otros:

Esta semana, el mercado del polvo de cobalto se mantuvo débil. Aunque aparecieron cotizaciones más bajas, los precios de transacción se limitaron a 470.000 yuanes por tonelada métrica, y la diferencia de precios entre los pedidos al contado y las compras al por mayor se redujo. Julio fue la temporada baja tradicional para los compradores, con una demanda que se debilitó aún más intermensualmente. Los compradores adquirieron según sus necesidades, con escasa disposición a reponer existencias. En cuanto a las materias primas, las cotizaciones del carbonato de cobalto se mantuvieron temporalmente estables, pero existía margen para concesiones en las transacciones reales, y no se podía descartar que se cerraran operaciones en torno a los 200.000 yuanes por tonelada métrica. Los productores enviaron los productos de manera flexible en función de sus propias presiones de financiación e inventario, y aún había margen de negociación en las cotizaciones a los clientes reales. En general, con el mercado chino estancado en julio y fuera de China a punto de entrar en la pausa estival, la demanda de productos relacionados con el cobalto estaba claramente bajo presión. A corto plazo, los precios se consolidarán principalmente a la baja, y un repunte aún tendrá que esperar a señales de recuperación de la demanda final.

Precursor de cátodo ternario:

Esta semana, los precios de los precursores de cátodo ternario se debilitaron. Los precios del sulfato de níquel y del sulfato de cobalto bajaron, mientras que los del sulfato de manganeso se mantuvieron estables.

En cuanto a los descuentos, para los pedidos de julio y del tercer trimestre, dado que las materias primas de sulfato estaban relativamente escasas, algunos productores estaban dispuestos a aumentar los descuentos. En los contratos a largo plazo, los acuerdos anuales de algunos productores se habían cerrado a principios de año y los porcentajes pagaderos no se habían incrementado; en los pedidos trimestrales, la aceptación de porcentajes pagaderos más altos por parte de los compradores también fue relativamente débil. En los pedidos al contado, los porcentajes pagaderos del níquel y el cobalto para algunos pedidos al contado de consumidores aumentaron en junio, pero con la reciente debilidad de los precios de las sales de níquel y cobalto, los porcentajes pagaderos para los pedidos de julio estuvieron generalmente bajo presión.

En cuanto a la producción, los pedidos de exportación de los principales productores siguieron teniendo un buen comportamiento este mes, y los programas de producción se mantuvieron en niveles relativamente altos. Sin embargo, algunos productores redujeron sus tasas de operación debido a cierta acumulación de existencias de productos terminados provocada por los controles de inventario de los compradores a mediados de año.

De cara al futuro, los precios del sulfato retrocedieron recientemente en general, y los precios de los nuevos pedidos posteriores deben centrarse en el ritmo de acumulación de existencias downstream en el tercer trimestre.

Material de cátodo ternario:

Esta semana, los precios del material de cátodo ternario bajaron ligeramente.Por el lado de las materias primas, los precios del sulfato de níquel y del sulfato de cobalto continuaron bajando ligeramente, mientras que los precios del carbonato de litio y del hidróxido de litio registraron caídas notables esta semana, lo que impulsó los precios del material de cátodo ternario a la baja. En cuanto a las transacciones, la actividad del mercado se mantuvo lenta recientemente, principalmente porque todavía era la etapa de ejecución de pedidos de principios de mes. Aunque los precios de las materias primas cayeron, los fabricantes de celdas de batería tenían inventarios relativamente suficientes y sin necesidades urgentes de compra. La demanda en el mercado de vehículos eléctricos se mantuvo en máximos históricos, pero no se observó más espacio de crecimiento a corto plazo; el mercado de consumo todavía estaba en la temporada baja tradicional, con un comportamiento general relativamente estable. En cuanto a los descuentos, no hubo cambios significativos recientemente ni en el mercado de vehículos eléctricos ni en el de consumo. A medida que los precios absolutos del sulfato de níquel y del sulfato de cobalto disminuyeron, las plantas de precursores mantuvieron los descuentos firmes, pero la aceptación de descuentos más altos por parte de las plantas de cátodo siguió siendo limitada.

Óxido de litio-cobalto:

Esta semana, el mercado de óxido de litio-cobalto experimentó fluctuaciones generales limitadas, continuando la tendencia anterior de estabilidad pero débil.Las fluctuaciones de precios del carbonato de litio y del Co3O4 continuaron ejerciendo cierta influencia en las cotizaciones del óxido de litio-cobalto. Algunas empresas realizaron ligeros ajustes en las cotizaciones, pero los cambios de precios no impulsaron una recuperación en las transacciones. La demanda se mantuvo mediocre. Los pedidos de las plantas de baterías y clientes finales downstream no mostraron una recuperación clara y, dado que las señales de precios de las materias primas aún no estaban claras, los compradores adquirieron principalmente pedidos al contado por demanda rígida, con una voluntad insuficiente de acumular existencias de forma proactiva. Actualmente, los vendedores y compradores todavía esperaban una guía direccional más clara. De cara al futuro, se debe prestar atención a las tendencias de los precios upstream de las materias primas y a si se pueden iniciar acciones sustanciales de reposición downstream.

Noticias:    

[Tinci Materials: Se espera que el beneficio neto del primer semestre sea de 2.700 a 3.000 millones de yuanes, un aumento interanual del 907,84% al 1.019,82%] Tinci Materials anunció que se esperaba que su beneficio neto para el primer semestre de 2026 fuera de 2.700 a 3.000 millones de yuanes, un aumento interanual del 907,84% al 1.019,82%. Durante el período del informe, la demanda del mercado de materiales para baterías de iones de litio —electrolito y productos de LiPF6— fue sólida, y las ventas lograron un crecimiento significativo, mientras la tasa de utilización de la capacidad aumentó de manera constante. Al mismo tiempo, la optimización continua del patrón de oferta y demanda en la industria impulsó al alza los precios de mercado de los productos, lo que conjuntamente elevó el margen bruto general. Según estadísticas preliminares, los envíos de electrolito de la compañía en el primer semestre aumentaron más del 40% interanual. A junio de 2026, las tasas de utilización de la capacidad de electrolito y LiPF6 de la empresa estaban cerca de la plena capacidad. Según las previsiones de demanda de los clientes intermedios, se espera que el programa de producción de electrolito de la compañía en el tercer trimestre de 2026 aumente aún más en comparación con el trimestre anterior, y la demanda intermedia se mantiene sólida. Sobre la base del estado operativo actual de las líneas de producción en varios centros productivos, para satisfacer la creciente demanda del mercado intermedio y garantizar un suministro estable de productos, la empresa impulsará simultáneamente la construcción de proyectos de renovación y ampliación en las plantas de producción de electrolito en Jiujiang, Fuding y otras ubicaciones, mejorando las reservas de capacidad para respaldar una expansión comercial estable a medio y largo plazo. (APP Jinshi Data)

[El mercado de vehículos de nuevas energías mantuvo un crecimiento constante en el primer semestre de este año] Los últimos datos publicados por la Asociación China de Fabricantes de Automóviles (CAAM) el 9 de julio mostraron que, de enero a junio de este año, la producción, las ventas y las exportaciones del mercado chino de vehículos de nuevas energías mantuvieron un crecimiento constante. Entre ellos, la producción y las ventas de vehículos de nuevas energías alcanzaron 7,44 millones y 7,45 millones de unidades, respectivamente, con aumentos interanuales del 6,7% y del 7,3%; en junio, las ventas de vehículos nuevos de nuevas energías representaron cerca del 60% del total de ventas de vehículos nuevos. En cuanto a las exportaciones, de enero a junio, las exportaciones de automóviles alcanzaron 5,10 millones de unidades, un 65,3% más interanual, de las cuales las exportaciones de vehículos de nuevas energías sumaron 2,36 millones de unidades, multiplicándose por 2,2. (CCTV News)

[Consejo de Estado: Promover la transformación verde y baja en carbono de la estructura industrial y reforzar continuamente las ventajas competitivas de industrias como las nuevas energías, los vehículos de nuevas energías y las baterías de potencia] El Consejo de Estado emitió el "XV Plan Quinquenal" Plan de Acción para Alcanzar el Pico de Carbono. Impulsar la transformación verde y baja en carbono de la estructura industrial. Avanzar de manera ordenada y constante en la resolución de las contradicciones estructurales de las industrias clave, y eliminar progresivamente, conforme a la ley, la capacidad y los equipos de proceso obsoletos e ineficientes. Fortalecer la gestión estandarizada de la capacidad cementera. Controlar eficazmente los proyectos de alto consumo energético y alta contaminación («dos altos»), reforzar el control de origen, implementar rigurosamente la revisión y evaluación del ahorro energético y la reducción de carbono, y exigir requisitos de reemplazo con emisiones de carbono equivalentes o reducidas para los nuevos proyectos industriales de «dos altos» (renovación, ampliación). Acelerar el desarrollo de la energía verde, la fabricación verde, los servicios verdes y otras industrias verdes y bajas en carbono; reforzar continuamente las ventajas competitivas de industrias como las nuevas energías, los vehículos de nueva energía y las baterías de potencia; y cultivar industrias como la energía del hidrógeno y los combustibles verdes. Apoyar el desarrollo de la industria de servicios de gestión del carbono, promover modelos de gobernanza de terceros como los contratos de rendimiento energético, e impulsar el empoderamiento del desarrollo verde y bajo en carbono mediante tecnologías digitales e inteligentes. (Sitio web del Gobierno chino)

Equipo de Investigación de Nueva Energía SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868