Se espera que las negociaciones entre Estados Unidos e Irán impulsen los precios del cobre, mientras que el acopio ante tifones reduce los inventarios [SMM Copper Morning Meeting Summary]

Viernes, 10 de julio de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre en la LME abrió a 13.418,5 USD/t, bajó a un mínimo de 13.397,5 USD/t en las primeras operaciones antes de subir gradualmente. Cerca del cierre de la sesión, alcanzó un máximo de 13.551 USD/t y finalmente cerró a 13.481 USD/t, con una subida del 1,71%. El volumen de negociación fue de 21.800 contratos y el interés abierto fue de 247.000 contratos, un aumento de 674 contratos respecto a la jornada anterior, impulsado por adiciones alcistas. El contrato más negociado de cobre en la SHFE, 2608, abrió a 103.750 yuan/t durante la noche. En las primeras operaciones, el precio cayó a un mínimo de 103.420 yuan/t, luego subió gradualmente, alcanzando un máximo de 104.250 yuan/t cerca del cierre, y finalmente se liquidó a 103.920 yuan/t, con un alza del 1,58%. El volumen de negociación fue de 40.100 contratos y el interés abierto fue de 153.000 contratos, 545 contratos menos que la jornada anterior, ya que los bajistas redujeron posiciones.
[Informe matinal de cobre de SMM] Noticias:
(1) Según Mining.com, el productor de oro con sede en Kazajistán Solidcore Resources ha firmado un acuerdo de cooperación con Minerals Development Oman (MDO) para explorar y desarrollar conjuntamente el proyecto de cobre y oro Khabiyat en Omán. Solidcore puede obtener una participación del 60% en la empresa conjunta a través de tres etapas, comenzando con el 20%. El proyecto Khabiyat es la primera incursión exploratoria de la compañía fuera de Kazajistán, lo que respalda su estrategia de crecimiento y diversificación. “El proyecto Khabiyat es un punto de entrada importante para expandir las operaciones de la compañía en la región”, afirmó Vitaly Nesis, director ejecutivo de Solidcore. Aunque la empresa vendió sus operaciones rusas en 2024 para eliminar los riesgos relacionados con las sanciones, Solidcore sigue siendo el segundo mayor productor de oro de Kazajistán.
Mercado al contado:
(1) Shanghái: El 9 de julio, el cátodo de cobre #1 de SMM frente al contrato del mes actual 2606 se cotizó con primas de 120-180 yuan/t, con un promedio de 150 yuan/t, un aumento de 15 yuan/t respecto a la jornada anterior. En las primeras operaciones, el contrato de cobre SHFE 2607 se consolidó antes de caer y rebotar. Abrió a 102.220 yuan/t, operó mayormente entre 102.310 y 102.470 yuan/t, tocó brevemente un máximo de 102.590 yuan/t, luego bajó ligeramente a un mínimo de 102.200 yuan/t antes de rebotar hacia el cierre para terminar en 102.340 yuan/t. El diferencial de precios entre el contrato del mes anterior y el del mes siguiente osciló entre un contango de 10 yuan/t y un backwardation de 50 yuan/t. El margen de beneficio de importación para el cobre SHFE frente al contrato 2607 se situó entre un beneficio de 70 yuan/t y 140 yuan/t. De cara a hoy, se espera que el tifón Bavi continúe teniendo un impacto, y la demanda de preabastecimiento de los procesadores de cobre downstream todavía se está liberando, con un sentimiento de compra y venta mejorando continuamente y una actividad de mercado relativamente activa. Según datos de SMM, el inventario social en Shanghái se registró en 104.800 t, una disminución de 17.600 t respecto a la semana anterior (WoW); en Jiangsu, el inventario social se situó en 31.000 t, una reducción de 5.000 t WoW. SMM señaló que la rápida desacumulación del inventario social, combinada con el cambio del diferencial intermensual a una estructura de backwardation, ha mejorado los márgenes de entrega para los proveedores. Algunos proveedores esperan que las primas al contado tengan mayor margen al alza en el corto plazo, mostrando poca disposición a vender a precios bajos. Aunque la ventana de importación se ha abierto, la oferta adicional al contado será limitada en el corto plazo teniendo en cuenta los retrasos logísticos y de despacho de aduanas. En general, se espera que el cobre al contado en Shanghái frente al contrato SHFE 2607 mantenga los niveles de prima actuales hoy.
(2) Cantón: El 9 de julio, cátodo de cobre al contado #1 frente al contrato del mes anterior en Cantón: cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 100 yuan/t, un aumento de 10 yuan/t respecto a la jornada anterior; cobre de calidad estándar a una prima de 40 yuan/t, un aumento de 20 yuan/t respecto a la jornada anterior; cobre SX-EW a un descuento de 30 yuan/t, un aumento de 20 yuan/t respecto a la jornada anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 en Cantón fue de 102.475 yuan/t, una caída de 430 yuan/t respecto a la jornada anterior, mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de 102.375 yuan/t, una caída de 425 yuan/t. En general, los proveedores mantuvieron activamente los precios firmes, pero los usuarios downstream no siguieron el aumento, lo que resultó en un volumen de negociación más ligero en comparación con ayer.
(3) Cobre importado: El 9 de julio, el precio promedio del warrant se mantuvo plano respecto al día hábil anterior en 82 USD/t (rango de precios 75-89 USD/t); el precio promedio B/L se mantuvo plano en 82 USD/t (rango de precios 74-90 USD/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 2 USD/t respecto al día hábil anterior hasta 52 USD/t (rango de precios 47-57 USD/t), con cotizaciones referidas a cargamentos que llegarán entre julio y mediados de agosto.
(4) Cobre secundario: El 9 de julio, a las 11:30, el precio de cierre de los futuros fue de 102.340 yuan/t, una caída de 700 yuan/t respecto al día hábil anterior. La prima promedio al contado fue de 150 yuan/t, 15 yuan/t más que el día hábil anterior. Hoy, los precios de las materias primas de cobre secundario cayeron 500 yuan/t respecto al día hábil anterior. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,33, mientras que el índice de sentimiento de compras cayó a 2,35. La diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre se situó en 1.652 yuan/t, una caída de 126 yuan/t. La diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 690 yuan/t. Según la encuesta de SMM, a medida que los precios del cobre subieron en las operaciones tardías, los comerciantes de materias primas de cobre secundario vendieron o fijaron precios activamente, pero las empresas de varilla de cobre secundario dejaron de ofrecer precios a los comerciantes cerca del cierre del mercado, afirmando que los volúmenes de compra ya eran suficientes. Los factores de precio solo estuvieron marginalmente relacionados con las transacciones al contado en el mercado de materias primas de cobre secundario, ya que las empresas de varilla de cobre secundario actualmente no están dispuestas a adquirir más.
Precios: En el frente macro, Trump declaró que Irán expresó su disposición a entablar negociaciones de paz, y hubo informes de que Irán no tenía intención de ampliar el conflicto. Junto con los esfuerzos de mediación en curso de Pakistán, la ventana para las negociaciones entre Estados Unidos e Irán podría abrirse de nuevo, aliviando las preocupaciones del mercado sobre la intensificación del conflicto en Oriente Medio y brindando soporte a los precios del cobre. Fundamentos: Por el lado de la oferta, las llegadas de cobre importado fueron relativamente bajas, y las llegadas nacionales se mantuvieron en niveles bajos; por el lado de la demanda, la proximidad del tifón llevó a los usuarios intermedios a recoger mercancías anticipadamente de forma concentrada, pero el consumo general de la industria aún se encontraba en la temporada baja tradicional, con un crecimiento limitado y sostenido de la demanda. Inventarios: Hasta el jueves 9 de julio, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China cayeron 34.900 t intermensual hasta 165.000 t. El inventario total aumentó en 21.300 t en comparación con el mismo período del año pasado, cuando se situó en 143.700 t. En general, se espera que los precios del cobre se consoliden con una nota firme hoy.
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