Análisis de SMM: A pesar de la recuperación estacional de la demanda, la reducción de costos y la oferta abundante hacen improbable que los precios del EMM registren fuertes incrementos en el segundo semestre.

El precio spot del manganeso electrolítico doméstico mostró una clara tendencia por etapas en el primer semestre de 2026: primero se disparó al alza, retrocedió en medio de una intensa pugna alcista-bajista y luego repuntó y se estabilizó respaldado por recortes coordinados de producción. El nivel de precios se mantuvo elevado durante todo el periodo, sustentado principalmente por los altos costos del ácido sulfúrico y la regulación sectorial conjunta.

1. Revisión de precios: Impulsados al alza por los costos a principios de año, corregidos por tensiones de oferta y demanda, estabilizados mediante recortes de producción

Múltiples factores alcistas impulsaron los precios del manganeso electrolítico al inicio del año. Los altos precios del ácido sulfúrico y los controles más estrictos del consumo energético elevaron los costos totales de fundición, lo que desalentó a los fabricantes a vender con grandes descuentos. Los principales productores contaban con amplios pedidos a largo plazo, con calendarios de envío estables y bajos inventarios, lo que les confería una fuerte motivación para sostener los precios. Impulsados por estos factores, los precios spot alcanzaron un máximo de 18.500 yuanes/tonelada en el primer semestre.

Tras tocar máximos, los conflictos del mercado se intensificaron y los precios cedieron ligeramente. Los altos costos sostenidos de las materias primas agobiaron a los productores de acero, que presionaron activamente para reducir los precios de compra. El comercio spot se enfrió y los vendedores ofrecieron descuentos para pedidos minoristas al por mayor. A medida que se prolongaba la temporada baja, la alianza del sector implementó recortes de producción unificados y medidas de sostenimiento de precios, con los pequeños y medianos fundidores reduciendo drásticamente las tasas de operación para disminuir la oferta del mercado. Los precios se recuperaron ligeramente y las transacciones spot mayoristas se situaron en el rango de 17.800–18.000 yuanes/tonelada a finales de junio.

2. Fundamentos de oferta y demanda: Una demanda limitada por la sustitución; recortes selectivos de producción alivian el exceso de oferta

El mercado se mantuvo en superávit durante todo el primer semestre, con un limitado crecimiento sostenido de la demanda. Ante el encarecido manganeso electrolítico, las acerías de acero inoxidable aumentaron la proporción de aleaciones de manganeso como sustituto más económico, lo que lastró la demanda global.

Para contrarrestar la débil demanda estacional y reducir inventarios, el sector lanzó campañas de recorte de producción a partir de mayo, concentradas sobre todo en los pequeños y medianos productores menos competitivos. Las grandes plantas integradas mantuvieron una producción estable gracias a unos pedidos a largo plazo suficientes. La oferta controlada alivió eficazmente la acumulación de existencias y evitó una caída prolongada de los precios.

3. Principales soportes de los precios: Altos costos del ácido y una coordinación sectorial madura

Los persistentes altos precios del ácido sulfúrico constituyeron un suelo rígido de costos, que apenas dejaba margen a los fabricantes para recortar precios drásticamente a pesar de la presión bajista de los compradores.

Además, el consolidado mecanismo de alianza del sector estabilizó la confianza del mercado. Cuando surgían riesgos de caída de precios, los participantes acordaban rápidamente recortes sincronizados de producción para reducir la oferta circulante, suavizando la volatilidad a corto plazo y evitando desplomes bruscos de precios.

4. Perspectivas para el segundo semestre de 2026: La demanda estacional impulsará los precios, pero el potencial alcista se verá limitado por múltiples factores adversos

Por el lado de la demanda, los pedidos a largo plazo existentes mantendrán compras estables. El tercer trimestre marca la tradicional temporada de aprovisionamiento de materias primas para acero inoxidable y baterías de litio, lo que generará repuntes puntuales de compras. Por el lado de la oferta, se espera que la alianza del sector imponga recortes de producción más profundos, ajustando la oferta spot y proporcionando sostén a los precios.

No obstante, es improbable que se produzcan fuertes repuntes de precios en un contexto de persistente equilibrio holgado entre oferta y demanda. China cuenta con una amplia base de capacidad productiva efectiva; los recortes temporales de producción no pueden generar escasez de oferta a largo plazo. Además, se prevé que los precios del mineral de manganeso y del ácido sulfúrico se relajen a finales de año, debilitando el soporte de los costos. En conjunto, los precios del manganeso electrolítico fluctuarán con un leve impulso alcista en el segundo semestre, con el nivel medio de precios anual por encima del registrado en el primer semestre, sin que se produzca una fuerte subida unilateral.