SMM, 7 de julio:
En el primer semestre de 2026, el conflicto geopolítico en Oriente Medio se convirtió en uno de los factores decisivos para los precios del aluminio. Antes del conflicto, las expectativas de un ciclo de recortes de las tasas de interés del dólar estadounidense fueron alcistas para los precios de los metales no ferrosos. En enero, el aluminio fuera de China se mantuvo relativamente firme. Los altos precios del aluminio deprimieron la demanda y, junto con el impacto de las vacaciones del Año Nuevo chino en China, la acumulación de inventarios de lingotes de aluminio en el país superó las expectativas. En febrero, los precios del aluminio tanto dentro como fuera de China retrocedieron al unísono. El 28 de febrero, la coalición estadounidense-israelí lanzó un ataque militar conjunto contra Irán, dando inicio oficialmente al impacto del conflicto geopolítico en Oriente Medio sobre los precios del aluminio.
El conflicto geopolítico en Oriente Medio provocó recortes de producción en la región, y las expectativas de un gran déficit de oferta impulsaron al alza los precios del aluminio en la LME.
A causa del conflicto entre EE. UU. e Irán, algunas plantas de aluminio en Oriente Medio redujeron la producción, y junto con la parada de la planta de aluminio de Mozambique en marzo, el mercado anticipó que el mercado internacional del aluminio enfrentaría un gran déficit fundamental. Impulsados por esto, los precios internacionales del aluminio subieron continuamente, alcanzando el precio LME del aluminio a 3 meses un máximo de casi tres años de $3.787,5/tm el 2 de junio. El calendario de recortes de producción en las plantas de aluminio de Oriente Medio y Mozambique es el siguiente:
Además, la infraestructura eléctrica y de otro tipo de Irán resultó dañada, y se espera que la producción de las plantas de aluminio no sea sostenible. Sin embargo, no hay un anuncio claro hasta el momento, y SMM ha realizado una estimación de los recortes de producción.A mediados de abril, SMM estimó que la capacidad total afectada por los recortes de producción en Oriente Medio y Mozambique podría alcanzar alrededor de 3,5-4 millones de toneladas métricas.
Bajo el impacto de los fuertes recortes de producción, el mercado internacional del aluminio pasó a una situación de déficit, con una disminución continua de los inventarios totales de lingotes de aluminio en la LME y en los puertos japoneses. A finales de junio de 2026, el inventario mundial de lingotes de aluminio en la LME registró 302.000 tm, una disminución de 207.000 tm respecto al cierre del año anterior. A fines de mayo, el inventario de aluminio primario en los principales puertos japoneses se situó en 239.000 tm, reduciéndose en 78.000 tm respecto al cierre del año anterior.
En medio de las expectativas de endurecimiento de la oferta, las primas regionales del aluminio en el extranjero se fortalecieron. A fines de junio, la prima spot del lingote de aluminio MJP de SMM Japón se situó en $380/tm, un aumento del 123,5% respecto al cierre del año anterior; la prima del lingote de aluminio MJP de SMM Japón para el tercer trimestre registró $395/tm, un aumento de $309/tm frente al cuarto trimestre de 2025, lo que supone un incremento del 359,3%. La prima del lingote de aluminio P1020A con derechos pagados de SMM Europa se situó en $547,5/tm, un 62,2% más que al cierre del año anterior; la prima del lingote de aluminio P1020A sin derechos pagados de SMM Europa registró $470/tm, un 64,9% más. La prima DDP del aluminio de SMM en el Medio Oeste de EE. UU. registró 110,5 ¢/lb, equivalente a aproximadamente $2.435/tm, un 18,2% más desde principios de año, con un aumento absoluto de unos $374,7/tm.
Aunque la oferta se estrechó y se produjo una desacumulación de lingotes de aluminio, los altos precios frenaron el entusiasmo de compra aguas abajo, y las transacciones reales en Asia estuvieron continuamente con descuento respecto a la prima QMJP del aluminio en Japón. Las nuevas inversiones en Indonesia se concentraron y, a medida que los nuevos proyectos continuaron aumentando su producción, la oferta se incrementó. A partir del segundo trimestre, los precios FOB del lingote de aluminio en Indonesia mostraron una ligera tendencia a la baja. A fines de junio, el precio promedio FOB Indonesia P0610A de SMM se situó en $270/tm, un 92,9% más que al cierre del año anterior pero un 8,8% por debajo del máximo anual de $296/tm; el precio promedio FOB Indonesia P1020A de SMM se situó en $266/tm, un 97,0% más que al cierre de 2025 pero un 8,6% menos que el máximo anual de $291/tm. En otras regiones, las primas del aluminio mantuvieron una tendencia alcista general. A fines de junio, el precio promedio CIF Corea del Sur P1020A de SMM se situó en $342/tm, un 132,7% más que al cierre del año anterior; el precio promedio FCA Corea del Sur P1020A de SMM se situó en $362/tm, un 119,4% interanual; el precio promedio CIF Tailandia P1020A de SMM se situó en $328/tm, un 120,9% interanual.
Los altos beneficios aceleran las reanudaciones de producción de aluminio y la puesta en marcha de nuevos proyectos
Con los altos precios del aluminio, las empresas alumineras obtuvieron beneficios considerables. Estos altos beneficios estimularon la aceleración de las reanudaciones de producción de parte de la capacidad ociosa y también dieron lugar a más nuevos proyectos de aluminio, acelerando su puesta en marcha.
En el primer semestre, tres fundiciones de aluminio restauraron capacidad ociosa en distintos grados, mientras que otras dos anunciaron planes para reanudar la producción en 2026. Los detalles son los siguientes:
- La fundición española de San Ciprián completó con éxito su reinicio el 8 de abril, con una capacidad total de aproximadamente 230.000 t/año, lo que supone un aumento de unas 150.000-200.000 t/año en comparación con su capacidad operativa en 2025.
- Mount Holly, en EE. UU., inició reanudaciones de producción en abril y prevé alcanzar la plena capacidad a fin de junio, con una capacidad de 50.000 t/año.
- La fundición islandesa de Grundartangi comenzó a reanudar la producción en abril y se espera que complete el proceso a finales de julio, con una capacidad de 210.000 t/año.
- Magnitude 7 Metals planea reiniciar la línea de cubas 1 en la fundición de aluminio New Madrid en EE. UU., con el objetivo de añadir 75.000 t/año de capacidad de aluminio primario para finales de 2026.
- Hydro de Noruega declaró que la fundición Slovalco en Eslovaquia planea reiniciar parte de su producción de aluminio primario en el cuarto trimestre de 2026, con una capacidad de 75.000 t/año.
En cuanto a nuevos proyectos, según estimaciones de SMM, la capacidad total prevista de nuevos proyectos de aluminio fuera de China en 2026 es de aproximadamente 2,3 millones de toneladas, de las cuales unas 700.000 toneladas ya se han puesto en marcha y se espera que las 1,6 millones de toneladas restantes entren en funcionamiento en el segundo semestre de 2026. Puede seguir más detalles en la serie “SMM Monthly Review of Aluminum Projects Outside China”.
En resumen, aunque Oriente Medio y Mozambique experimentaron recortes de producción a gran escala en el primer semestre, la aceleración de las reanudaciones de producción y los proyectos recién puestos en marcha compensaron en parte la reducción de la oferta. Según los cálculos de SMM, la producción total de aluminio fuera de China en el primer semestre de 2026 fue de 14,397 millones de toneladas, un 4,1% menos interanual, y la demanda total fuera de China fue de 13,612 millones de toneladas, un 3,1% menos interanual. Dado que se espera una afluencia neta a China de 1,234 millones de toneladas de aluminio desde fuera de China en el primer semestre, en general, el déficit de aluminio fuera de China en el primer semestre se estima en torno a 450.000 toneladas.
Perspectivas para el segundo semestre: las reanudaciones de producción en Oriente Medio, combinadas con el aumento gradual de los proyectos recién puestos en marcha, incrementarán la oferta y presionarán los precios del aluminio.
En junio-julio, dado que la situación geopolítica en Oriente Medio no mostró signos claros de un mayor deterioro, las fundiciones de la región que habían reducido o paralizado la producción empezaron a informar de reanudaciones. El 2 de julio, EGA anunció avances en la reanudación de las operaciones en su planta de Al Taweelah. La retirada de ánodos de todas las cubas se ha completado; la limpieza de los cascos de las cubas está completada en un 90%; y más del 20% de los bloques de aluminio solidificado en las cubas han sido retirados. El 26 de mayo, la primera cuba se reinició con éxito; al 2 de julio, 89 cubas estaban en funcionamiento (de un total de 1.262 cubas), lo que equivale a una capacidad de aproximadamente 110.000 toneladas. Además, se espera que Alba y Qatalum también reanuden gradualmente la producción.
Con las reanudaciones de producción en Oriente Medio y el continuo aumento de los proyectos recién puestos en marcha, se espera que el balance mundial de aluminio pase a un superávit en el cuarto trimestre de 2026.
[Declaración sobre la fuente de los datos: Todos los datos que no son de acceso público proceden de SMM, basados en información pública, comunicación con el mercado y los modelos de la base de datos interna de SMM's, y son solo de referencia, no constituyen ningún asesoramiento para la toma de decisiones.]
Fuente de datos: SMM
(Guo Mingxin 021-20707919)
