Las expectativas de recortes de tasas de interés de la Fed estadounidense se intensifican, los precios del cobre se consolidan con fuerza y cierran al alza [SMM Copper Morning Briefing]

Martes, 7 de julio de 2026
Futuros: En la sesión nocturna, el cobre LME abrió a 13.385 $/tm, cayó a 13.320 $/tm en las primeras operaciones, luego subió gradualmente, alcanzando un máximo de 13.422 $/tm cerca del cierre antes de establecerse en 13.411 $/tm, subiendo un 0,4%. El volumen de negociación alcanzó los 11.700 lotes, y el interés abierto se situó en 249.000 lotes, una disminución de 579 lotes respecto al día hábil anterior, reflejando una reducción de posiciones bajistas. El contrato más negociado de cobre SHFE 2608 abrió en la noche a 102.630 yuan/tm, cayó a 102.610 yuan/tm, luego subió gradualmente durante la sesión, alcanzando un máximo de 103.270 yuan/tm cerca del cierre antes de establecerse en 103.090 yuan/tm, con un alza del 0,01%. El volumen de negociación fue de 19.000 lotes, y el interés abierto se situó en 150.000 lotes, una disminución de 1.235 lotes respecto al día hábil anterior, también reflejando una reducción de posiciones bajistas.
[Resumen matutino de cobre de SMM] Noticias:
(1) Según Mining.com, Koryx Copper anunció una mineralización extensa en las perforaciones de su proyecto Haib, en el sur de Namibia. Los analistas creen que la empresa se está convirtiendo en un desarrollador de cobre más atractivo en África. "Si bien Koryx publicó previamente una evaluación económica preliminar, los recursos actualizados respaldan una mina más grande", dijo Rene Cartier, analista de BMO Capital Markets, en una nota de inversión. "Vemos pocos proyectos en jurisdicciones africanas aptas para inversión con una producción anual superior a las 100.000 tm de cobre, por lo que el proyecto Haib tiene una clara ventaja".
Spot
(1) Shanghái: El 6 de julio, los precios spot del cátodo de cobre SMM #1 frente al contrato SHFE 2606 más negociado se cotizaron con primas de 40-120 yuan/tm, con un promedio de 80 yuan/tm, un aumento de 10 yuan/tm respecto al día hábil anterior. El contrato de cobre SHFE 2607 abrió al alza en las primeras operaciones, retrocediendo tras una rápida subida antes de estabilizarse y rebotar. El precio de apertura fue de 102.980 yuan/tm y, tras la apertura, los precios siguieron subiendo, alcanzando un máximo de sesión de 103.500 yuan/tm, negociándose principalmente entre 103.280 y 103.450 yuan/tm. Luego los precios cayeron rápidamente, tocando un mínimo de sesión de 102.910 yuan/tm antes de estabilizarse y recuperarse, volviendo a 103.110 yuan/tm al cierre. El diferencial de precios entre los contratos más cercanos osciló entre un contango de 70 yuan/tm y un backwardation de 10 yuan/tm, mientras que el margen de beneficio de importación del contrato SHFE 2607 osciló entre una pérdida de 180 yuan/tm y una pérdida de 90 yuan/tm. De cara a hoy, SMM registró el inventario social de Shanghái en 122.400 tm, 4.100 tm menos que el jueves anterior, mientras que el inventario social de Jiangsu fue de 36.000 tm, 200 tm menos que el jueves anterior. La continua reducción de inventarios empujó al alza el centro de las primas spot de SHFE, ya que la situación de oferta ajustada se mantuvo sin cambios, brindando un fuerte soporte a las primas spot. Tras la rápida absorción de los cargamentos a bajo precio, la oferta spot disponible en el mercado se estrechó y los proveedores mantuvieron los precios firmes con convicción. En general, impulsadas por la reducción de inventarios, la firmeza de los precios de los proveedores y la resistencia de la demanda downstream, se espera que las primas spot de SHFE frente al contrato 2607 se mantengan hoy, con el centro general probablemente subiendo ligeramente.
(2) Guangdong: El 6 de julio, cátodo de cobre #1 spot contra el contrato del mes actual en Guangdong: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 70 yuan/tm, 10 yuan/tm más que el día hábil anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con un descuento de 10 yuan/tm, 30 yuan/tm menos que el día hábil anterior; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 90 yuan/tm, 40 yuan/tm menos que el día hábil anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 en Guangdong fue de 103.355 yuan/tm, 390 yuan/tm más que el día hábil anterior, mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de 103.245 yuan/tm, 370 yuan/tm más que el día hábil anterior. En general, los inventarios cayeron por tercer día consecutivo, pero las primas spot disminuyeron, y la actividad de negociación se mantuvo moderada.
(3) Cobre importado: El 6 de julio, el precio medio de warrant se mantuvo sin cambios respecto al día hábil anterior en 74 $/t (rango de 70-78 $/t); el precio medio de B/L se mantuvo sin cambios en 74 $/t (rango de 68-80 $/t); el precio medio del cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo sin cambios en 45 $/t (rango de 40-50 $/t), con cotizaciones referidas a cargamentos que llegarán entre julio y mediados de agosto.
(4) Cobre secundario: El 6 de julio, a las 11:30, el precio de cierre de los futuros fue de 103.110 yuanes/t, subiendo 40 yuanes/t respecto al día hábil anterior. La prima spot media fue de 80 yuanes/t, subiendo 20 yuanes/t respecto al día anterior. Hoy, los precios de las materias primas de cobre secundario subieron 200 yuanes/t respecto al día anterior. El índice de sentimiento de ventas de materias primas de cobre secundario bajó a 2,38, mientras que el índice de sentimiento de compra subió a 2,43. La diferencia de precios entre cátodo de cobre y chatarra de cobre se situó en 1.793 yuanes/t, bajando 164 yuanes/t respecto al día anterior. La diferencia de precios entre varilla de cátodo de cobre y varilla de cobre secundario fue de 530 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre se debilitaron y se mantuvieron prácticamente planos respecto al viernes anterior. Los proveedores de chatarra de cobre mostraron una disposición de venta plana, mientras que las empresas de varilla de cobre secundario, aunque con disposición a comprar, prefirieron comprar en caídas y se mostraron reacias a operar a precios de mercado.
Precios: En el frente macro, las declaraciones dovish previas del presidente de la Fed, Warsh, elevaron las expectativas del mercado sobre recortes de tipos de interés, dando soporte a los precios del cobre. Sin embargo, la política arancelaria de EE. UU. sobre el cobre de cátodo importado aún no se ha implementado, y la incertidumbre persistente continúa pesando sobre el sentimiento del mercado y fomentando una actitud de espera. En el lado de los fundamentos, en cuanto a la oferta, la llegada de cobre importado y nacional se mantuvo baja, manteniendo la oferta general ajustada. En cuanto a la demanda, los precios del cobre consolidando en niveles altos continuaron suprimiendo el ánimo de compra de los eslabones descendentes, con las empresas realizando principalmente compras just-in-time. En cuanto a los inventarios, a fecha del lunes 6 de julio, los datos de SMM mostraron que los inventarios de cobre en las principales regiones de China cayeron 15.200 t semanalmente a 192.200 t. Los inventarios totales aumentaron en 49.300 t en comparación con las 142.900 t del mismo período del año anterior, observándose desestocaje en todas las regiones. En general, se espera que los precios del cobre hoy consoliden al alza.
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