6 de julio de 2026: Revisión de mediodía del estaño
El mercado del estaño dentro y fuera de China se mantuvo en niveles altos. El contrato más negociado de estaño en la SHFE abrió a 402.800 CNY/t y cerró la sesión matinal a 409.610 CNY/t, con un alza del 2,90 %. En la LME, el estaño a tres meses cotizó por última vez a 52.860 dólares/t, un 3,94 % arriba.
En el frente macroeconómico:
(1) El Banco Popular de China anunció el 3 de julio que el 6 de julio realizó una operación de repo inverso directo a 3 meses (91 días) por 1 billón de CNY, mediante subasta de cantidad fija, tasa de interés y precio múltiple. El vencimiento es el 5 de octubre de 2026, aplazándose si coincidiera con un festivo. Este mes expiran 800.000 millones de CNY en repos inversos directos del mismo plazo, por lo que la operación supuso una inyección neta de 200.000 millones de CNY y puso fin a tres meses consecutivos de reducción en las renovaciones. Con ello se compensó de forma fluida la presión de la emisión de bonos soberanos y los vencimientos de fondos a medio plazo, manteniendo una liquidez de mercado razonablemente amplia.
(2) El Consejo de Estado publicó el 3 de julio el «Plan Quinquenal 15 para la Construcción de una China Hermosa» (Documento del Consejo de Estado [2026] N.º 20). El plan fija como tarea central el avance constante hacia el pico de emisiones de carbono, implementa una estrategia nacional proactiva frente al cambio climático, cumple los objetivos de contribuciones determinadas a nivel nacional y aplica plenamente un sistema de doble control de emisiones totales e intensidad de carbono. Coordina la transformación industrial verde y la gobernanza ecológica, e impulsa a medio y largo plazo la descarbonización de sectores intensivos en energía como los metales no ferrosos y la fabricación electrónica.
(3) Micron anunció hoy oficialmente la conclusión de la ampliación de su planta de Hiroshima (Japón), con una inversión total de 1,5 billones de yenes para aumentar las líneas de producción de memoria de alto ancho de banda HBM. La capacidad de soporte de memoria para servidores de IA sigue expandiéndose a escala mundial. Se prevé que la planta comience los envíos en torno al verano de 2028.
En el mercado spot, la negociación matinal fue en general mediocre, con una predisposición escasa. Los proveedores cotizaron activamente conforme a las condiciones del mercado, pero al dispararse de nuevo los futuros y acercarse a los 410.000 CNY/t se intensificó el temor a los precios elevados entre los compradores. Durante la jornada solo se cerraron de forma esporádica unas pocas operaciones por necesidades indispensables. Las empresas transformadoras permanecieron al margen, en su mayoría a la espera de que los precios retrocedieran o se estabilizaran antes de comprar.
En resumen, el índice del dólar estadounidense cayó y el apetito global por el riesgo repuntó. En cuanto a los flujos de capital, el oro, el estaño y el carbón fueron los tres principales sectores de entradas hoy. Los alcistas aumentaron posiciones, impulsando los precios de futuros al alza. Se espera que el contrato de estaño más negociado en la SHFE continúe consolidándose en máximos a corto plazo, con el centro de precios que probablemente pruebe niveles más altos. Las operaciones de recompra inversa directa del Banco Popular de China lograron una inyección neta, poniendo fin a tres meses consecutivos de contracción y aliviando eficazmente la presión de liquidez a mediados de año. El plan de expansión en el extranjero de Micron reconfirma la lógica a largo plazo de la demanda de potencia de cálculo de IA y de la cadena de hardware de memoria para la fabricación de productos electrónicos de alta gama, sustentando expectativas positivas a largo plazo tanto en el frente macroeconómico como en el industrial.
![[Análisis de SMM] "Soldadura computacional": una reevaluación estructural del consumo de estaño en la expansión de la infraestructura de IA](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nyMyJ20251217171751.jpg)
