La brecha entre las ofertas QMJP del tercer trimestre y los precios reales de transacción en el mercado japonés se ha ampliado notablemente. Actualmente, la prima spot física del aluminio primario en lingotes en Japón se sitúa en 395 USD por tonelada métrica, lo que supone un incremento intermensual de 43,5 USD por tonelada frente al segundo trimestre. No obstante, el sentimiento general del mercado sigue siendo bajista, con las transacciones spot oscilando en torno a los 385 USD por tonelada.
Las presiones duales de los fundamentos de oferta y demanda son el principal motor del debilitamiento de la prima spot en Japón. Por el lado de la oferta, las expectativas de un creciente superávit mundial de aluminio se han intensificado. Asimismo, el progreso constante en la reactivación de la capacidad productiva en Oriente Medio refuerza las previsiones de mayor oferta externa y limita el margen alcista de las primas spot. Por el lado de la demanda, Japón ha entrado en su tradicional pausa estacional de consumo, con los transformadores reduciendo sus compras ante la débil demanda, aumentando su poder de negociación e inclinando la dinámica negociadora a favor de los compradores. En consecuencia, el diferencial entre las ofertas de lingotes QMJP y los precios físicos en Japón oscila entre 65 y 70 USD por tonelada.
Tras la publicación oficial del precio QMJP del tercer trimestre, los precios spot de oferta en Japón se reafirmaron temporalmente, aunque sin impulsar el volumen de negociación, dejando al mercado en un punto muerto. En un contexto de persistentes expectativas de mayor oferta, se prevé que la firmeza temporal dé paso a caídas correctivas, sin que sea probable que se revierta la tendencia bajista general de las primas del aluminio japonés en el tercer trimestre.
En otros mercados regionales, la actividad de negociación en los mercados spot de aluminio en lingotes de Tailandia y Corea del Sur se mantuvo extremadamente escasa esta semana, con una liquidez general muy reducida. A principios de la semana, antes de la publicación de las referencias QMJP del tercer trimestre, tanto comerciantes como transformadores adoptaron una actitud expectante, limitando la reposición de inventarios a las necesidades operativas inmediatas.
Tras conocerse los últimos precios QMJP del tercer trimestre, los niveles de referencia quedaron por debajo de las previsiones de consenso, lo que llevó a los vendedores del sudeste asiático y Corea del Sur a elevar sus precios de oferta. Sin embargo, los datos reales de transacción muestran que los compradores transformadores de Tailandia y Corea del Sur continuaron adquiriendo solo lo necesario para cubrir la demanda rígida, sin un respaldo sustancial de la demanda, por lo que las primas y descuentos spot se han mantenido en un rango elevado.
A corto plazo, la reactivación de la capacidad de fundición en Oriente Medio y el suministro adicional de aluminio en el exterior seguirán limitando el alza de las primas, agravado por la débil demanda estacional de los usuarios finales, que añade presión bajista al mercado. Así pues, se espera que las primas y descuentos del aluminio en lingotes en Asia mantengan una tendencia divergente de debilitamiento, caracterizada por precios de oferta volátiles y volúmenes físicos persistentemente escasos.
