La debilidad de los datos de las nóminas no agrícolas hace bajar al dólar estadounidense, y los precios del cobre repuntan rápidamente [Minuta de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

Viernes, 3 de julio de 2026

Mercado de futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió a $13.256,5/tm, bajó a $13.240/tm al inicio de la sesión, luego subió gradualmente hasta alcanzar un máximo de $13.398/tm. Posteriormente, el centro de precios se desplazó gradualmente a la baja y finalmente cerró a $13.285,5/tm, con una caída del 0,34%. El volumen de negociación alcanzó los 14.800 lotes y el interés abierto se situó en 250.000 lotes, un aumento de 8.743 lotes respecto al día anterior, lo que refleja un incremento de posiciones cortas. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2608 abrió a 102.470 yuanes/tm, subió al principio hasta probar los 102.960 yuanes/tm, luego el centro de precios bajó y se movió lateralmente, cayendo a un mínimo de 102.280 yuanes/tm cerca del cierre, y finalmente se liquidó a 102.410 yuanes/tm, con un alza del 0,12%. El volumen de negociación alcanzó los 34.800 lotes y el interés abierto se situó en 152.000 lotes, una disminución de 3.155 lotes respecto al día anterior, lo que refleja una reducción de posiciones cortas.

[Informe Matutino de Cobre de SMM] Noticias: (1) El mercado laboral estadounidense se enfrió más de lo esperado en junio. El jueves, la Oficina de Estadísticas Laborales informó que las nóminas no agrícolas aumentaron solo en 57.000, aproximadamente la mitad de la estimación de consenso de 113.000 y muy por debajo de los 129.000 revisados de mayo (inicialmente 172.000). Los datos anteriores fueron revisados marcadamente a la baja, lo que llevó a los mercados a adoptar una postura más cautelosa sobre las perspectivas de empleo e impulsó a los inversores a reevaluar la trayectoria de la política monetaria de la Fed.

Contado: (1) Shanghái: El 2 de julio, el cátodo de cobre SMM #1 al contado se cotizó a la par o con una prima de hasta 100 yuanes/tm frente al contrato del primer mes 2606, con una prima media de 50 yuanes/tm, 10 yuanes/tm más que el día anterior. El contrato de cobre SHFE 2607 se consolidó y luego bajó ligeramente en las primeras operaciones. Abrió a 102.300 yuanes/tm, se movió lateralmente y subió levemente tras la apertura, operando principalmente entre 102.240 y 102.450 yuanes/tm, antes de bajar cerca del cierre para terminar en 102.180 yuanes/tm. El diferencial de precios entre meses osciló entre un contango de 60 yuanes/tm y un backwardation de 10 yuanes/tm. El margen de ganancia de importación del cobre SHFE frente al contrato 2607 osciló entre una pérdida de 120 yuanes/tm y una pérdida de 60 yuanes/tm. De cara al día de hoy, el ciclo de compras de principios de mes continúa, la demanda downstream sigue liberándose y el sentimiento de compraventa se mantiene en recuperación, con una actividad comercial aceptable. En cuanto al comportamiento de los proveedores, después de que las mercancías de bajo precio se absorbieran rápidamente, las mercancías con descuento escasearon en el mercado, los proveedores mostraron una mayor determinación de mantener los precios firmes y los compradores que pujaban a la par no lograron cerrar acuerdos.

(2) Guangdong: El 2 de julio, cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong spot frente al contrato del mes en curso: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 50 yuan/mt, sin cambios respecto al día hábil anterior; el cobre de calidad estándar a la par, sin cambios; el cobre SX-EW con un descuento de 60 yuan/mt, sin cambios. El precio promedio del cátodo de cobre n.º 1 en Guangdong fue de 102.340 yuan/mt, 120 yuan/mt más que el día hábil anterior, mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de 102.255 yuan/mt, también 120 yuan/mt más. En general, las primas intradía retrocedieron tras una rápida subida, apenas planas con respecto a ayer, y la negociación general fue moderada.

(3) Cobre importado: El 2 de julio, el precio promedio de warrant subió 3 USD/mt respecto al día hábil anterior, cotizado a 74 USD/mt (rango 70-78 USD/mt); el precio promedio B/L subió 4 USD/mt, cotizado a 74 USD/mt (rango 68-80 USD/mt); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 2 USD/mt, cotizado a 45 USD/mt (rango 40-50 USD/mt), con cotizaciones referidas a cargamentos que llegan de julio a principios de agosto. Debido a la escasa oferta recientemente, junto con un repunte en la relación de precios SHFE/LME hoy, los proveedores mantuvieron ofertas firmes, lo que generó una divergencia significativa entre compradores y vendedores y transacciones reales limitadas.

(4) Cobre secundario: El 2 de julio a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 102.180 yuan/mt, 160 yuan/mt más que el día hábil anterior; la prima promedio spot fue de 50 yuan/mt, 10 yuan/mt más que el día hábil anterior. Hoy, los precios de las materias primas de cobre secundario subieron 200 yuan/mt respecto al día hábil anterior. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre cayó a 2,32, y el índice de sentimiento de compras cayó a 2,45. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 1.169 yuan/mt, 53 yuan/mt menos que el día hábil anterior. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 130 yuan/mt. Según una encuesta de SMM, en el segundo día de implementación de la regla de "facturación inversa", no hubo cambios significativos en las transacciones del mercado de chatarra de cobre. Debido a la escasez de suministro, el diferencial de precios entre la chatarra de cobre y el cátodo de cobre se mantuvo estrecho, y muchas empresas de alambrón de cobre secundario continuaron realizando compras justo a tiempo.

Precio: En el frente macroeconómico, surgieron señales de distensión en Oriente Medio; la próxima ronda de negociaciones entre EE. UU. e Irán está programada para el 18 de julio, y Trump afirmó que Irán ha aceptado en gran medida todas las demandas estadounidenses. La tasa de desempleo de EE. UU. cayó al 4,2 % en junio, pero las nóminas no agrícolas aumentaron solo en 57.000, muy por debajo de las expectativas, y los datos de los dos meses anteriores se revisaron a la baja en un total de 74.000. En general, el mercado laboral tuvo un desempeño por debajo de las expectativas, lo que moderó las expectativas de subidas de tasas de la Reserva Federal, y los precios del cobre mantuvieron una tendencia fluctuante. En el frente de los fundamentos, por el lado de la oferta, las llegadas de envíos importados y nacionales disminuyeron, lo que provocó una escasez general de suministro. Por el lado de la demanda, los usuarios intermedios mantuvieron las compras justo a tiempo, y la demanda mostró signos de estabilización. En cuanto a los inventarios, hasta el jueves 2 de julio, los inventarios de cobre de SMM en los principales mercados chinos cayeron en 6.100 tm respecto a la semana anterior, hasta situarse en 199.900 tm, mientras que los inventarios totales aumentaron 68.100 tm interanualmente, desde las 131.800 tm del año anterior. En general, se espera que los precios del cobre suban ligeramente hoy.

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