La diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio se acerca a niveles bajos, la sustitución por A00 gana impulso pero es difícil cambiar la lógica de soporte de la chatarra de aluminio [Revisión semanal de chatarra de aluminio y aluminio secundario]

Chatarra de aluminio:

Esta semana, el mercado de chatarra de aluminio experimentó oscilaciones bruscas siguiendo los precios al contado del aluminio SMM A00, con un fuerte estrechamiento de la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio como característica destacada. El 2 de julio, los precios al contado del aluminio SMM A00 cerraron a 22.540 yuanes/t, 310 yuanes/t menos que el jueves pasado. La oferta se mantuvo ajustada, ya que la regulación en el marco de la política de «facturación inversa» continuó endureciéndose, provocando paradas y recortes de producción entre las pequeñas y medianas empresas de aprovechamiento de chatarra en Anhui, Jiangxi, Hubei y otras regiones que se extendieron; en Shandong también se informó de una suspensión de la facturación inversa a partir de julio, lo que aumentó aún más la escasez de chatarra de aluminio facturada conforme a la normativa. En cuanto a las diferencias de precios, el 2 de julio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mezclada libre de pintura en Foshan se situó en 1.929 yuanes/t, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tensionada triturada en Foshan fue de 621 yuanes/t, estrechándose en 208 yuanes/t y 539 yuanes/t respecto a la semana anterior, respectivamente. Cabe destacar que, bajo la presión combinada de la rápida caída de los precios del aluminio y la escasez de mercancía facturada, los diferenciales de precios de la chatarra de aluminio tensionada se redujeron significativamente, y algunas empresas de aleación de aluminio fundido han comenzado a utilizar lingotes de aluminio A00 en lugar de chatarra de aluminio como materia prima para la producción. En cuanto a las importaciones, aparte de los bajos arribos a puerto de junio a agosto debido a un desfase de envío de 1 a 3 meses, la prohibición temporal de cuatro meses a las exportaciones de chatarra de aluminio de los EAU a partir de junio y el arancel planificado del 15% de la UE a partir de septiembre reforzaron significativamente las expectativas de contracción de la oferta de chatarra de alta calidad procedente de fuera de China, lo que significa que las cadenas de suministro de importación sufrirán daños materiales. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe en la depresión, pero el margen de caída de los precios es limitado, y se prevé que el rango principal de la chatarra de aluminio tensionada triturada, valorada en función de su contenido de aluminio, se sitúe entre 19.200 y 19.800 yuanes/t (sin impuestos). En el lado de la oferta, es improbable que la restricción derivada de la política de facturación inversa se alivie a corto plazo, y persistirá la escasez de mercancía facturada conforme a la normativa; en el lado de las importaciones, varios factores bajistas irán mostrando gradualmente su impacto retardado en los arribos reales a puerto en los próximos meses, debilitando aún más la reposición procedente de la chatarra de aluminio importada. Por el lado de la demanda, a medida que se profundiza la temporada baja, las tasas de operación downstream se mantienen bajas, y es poco probable que los pedidos de uso final experimenten una mejora sustancial, y las empresas de utilización de chatarra probablemente continúen comprando según sea necesario y mantengan estrategias de inventario bajo. Las diferencias de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio se han reducido a mínimos históricos, erosionando enormemente la ventaja de costos de la chatarra sobre el aluminio primario; si los precios del aluminio continúan cayendo, el efecto de sustitución se acelerará.

Aleación de aluminio secundario:

Esta semana, el mercado de ADC12 en China se movió mayormente de forma lateral, con precios spot mostrando una notable resistencia. Los precios SMM ADC12 cayeron solo 50 yuan/tm en la semana a 23.800 yuan/tm. Mientras tanto, los futuros de aleación de aluminio fundido cayeron rápidamente, y la caída del spot fue notablemente menor que la de los futuros, ampliando el diferencial de precios spot-futuros. En el lado de los costos, los precios de compra de chatarra de aluminio se mantuvieron altos, ya que las empresas siguieron enfrentando presión en el aprovisionamiento de materias primas debido a la escasez de facturas fiscales, la oferta insuficiente de chatarra de aluminio conforme y la retención de ventas por parte de los comerciantes. Durante la semana, los precios del aluminio retrocedieron bruscamente, y el mercado se centró en la viabilidad de sustituir aluminio primario por chatarra — algunas empresas indicaron que aumentarían moderadamente la proporción de aluminio A00 en su mezcla para aliviar la dificultad de obtener chatarra conforme y la falta de facturas. Sin embargo, la producción real aún requiere suplementar con cobre y otros elementos de aleación, y junto con las tarifas de procesamiento por pérdidas de refundición y consumo de energía, la ventaja de costos real del aluminio A00 no es evidente. En un contexto de demanda débil, las empresas tienden a controlar su ritmo de producción, siendo la sustitución por A00 más una optimización de la mezcla de materias primas que una tendencia de reemplazo a gran escala, lo que dificulta que la lógica de soporte de costos de la chatarra de aluminio sobre los precios del ADC12 cambie en el corto plazo. Por el lado de la demanda, el downstream se mantuvo caracterizado por la temporada baja. Los nuevos pedidos en las empresas de fundición a presión fueron limitados, la demanda de uso final de los sectores automotriz y otros se mantuvo lenta, y en medio de la caída de precios, el downstream no mostró señales de reabastecimiento a niveles bajos, comprando principalmente por demanda rígida, lo que brindó un soporte débil a los precios. Por el lado de la oferta, la tasa de operación entre las principales empresas de aluminio secundario cayó otros 0,5 puntos porcentuales en la semana hasta el 51,8 %, siendo los pedidos débiles, los altos costos y la insuficiencia de facturas fiscales las principales razones, mientras que la oferta de la industria siguió contrayéndose. Las existencias sociales cayeron 6.100 t respecto a la semana anterior, hasta 44.300 t, marcando la quinta semana consecutiva de desestocaje a un ritmo acelerado. De cara al futuro, se espera que el ADC12 se mueva lateralmente dentro de un rango estrecho. Los altos costos y el continuo desestocaje consolidan el soporte subyacente, pero la demanda aún no ha mejorado de manera notable y los impulsores alcistas son insuficientes. En cuanto a los diferenciales de precios, el diferencial entre el ADC12 y el aluminio A00 se ha ampliado a más de 1.000 yuanes. Teniendo en cuenta que es poco probable que la lógica de soporte de costos de la chatarra cambie en el corto plazo, mientras que el aluminio primario está más sujeto a perturbaciones del frente macro, la resiliencia del ADC12 en relación con el A00 persistirá, y se espera que el diferencial se mantenga alto, sin descartar una ampliación adicional. En el corto plazo, el patrón de coexistencia de soporte de costos y demanda débil continuará, con atención al ritmo de recuperación del suministro de chatarra de aluminio, cambios en las políticas de facturas fiscales y mejoras en los pedidos downstream.