[Análisis SMM] Los contratos a largo plazo no logran cambiar el patrón de oferta holgada y se espera que el centro de precios del sulfato de manganeso se mantenga deprimido en el mercado de futuros.

En mayo y junio de 2026, el sulfato de manganeso de grado batería entró en la temporada baja de demanda, y el mercado general se debilitó ligeramente, pero la caída fue muy limitada, sin un descenso rápido ni profundo. A principios del primer semestre, impulsado por el estímulo fiscal de las devoluciones de impuestos a la exportación de baterías ternarias, las empresas transformadoras concentraron pedidos de exportación de forma anticipada, lo que provocó escasez intermitente en la oferta del mercado. Las fábricas operaron sus programas de producción a plena capacidad, sin tiempo para mantenimiento de equipos. Tras entrar en mayo, la demanda final también se desaceleró, y algunas empresas de sales de manganeso se centraron en el mantenimiento de equipos, causando una caída puntual en la producción del sector. En junio, los equipos en mantenimiento se reiniciaron intensivamente, impulsando de nuevo la oferta del mercado y devolviendo la oferta circulante a un estado de holgura.

El patrón actual de negociación en el mercado está dominado por el cumplimiento de acuerdos a largo plazo existentes, con nuevas consultas de compra y pedidos de reabastecimiento a granel extremadamente escasos, lo que dificulta mejorar la situación de oferta y demanda holgada. Al mismo tiempo, un ligero retroceso en los precios del azufre redujo marginalmente los costos de producción, presionando el sentimiento bajista del mercado y desacelerando aún más el ritmo de compras de los intermediarios y empresas transformadoras. Sin embargo, los precios de materias primas clave como el mineral de manganeso y el ácido sulfúrico se mantuvieron en un rango alto, y los contratos a largo plazo aseguraron ventas base, lo que limitó el margen para una caída profunda de precios en el mercado de futuros, que en general permaneció en el letargo.

En el corto plazo del segundo semestre, existen dos rondas de soporte de demanda estructural que pueden aliviar la presión a la baja durante la temporada baja. En el tercer trimestre, los pedidos de precursores de níquel medio por parte de los transformadores aumentarán de manera constante, y esta ruta de producto tiene un mayor consumo unitario de materiales de manganeso, formando un soporte de demanda rígida sostenida e impidiendo que los precios sigan debilitándose. En el cuarto trimestre, al acercarse la ventana de vencimiento de la política de devolución de impuestos a la exportación de baterías ternarias, las empresas de baterías concentrarán los pedidos de exportación de forma anticipada e intensificarán los programas de producción y almacenamiento, impulsando aumentos puntuales en las compras de sulfato de manganeso y compensando la presión de exceso de oferta del sector.

Sin embargo, incluso con la recuperación puntual de la demanda, el impulso para un repunte significativo sigue siendo insuficiente. El problema general de exceso de capacidad del sector persiste a largo plazo, y existen expectativas de un retroceso en los precios posteriores de la materia prima de ácido sulfúrico. Las empresas downstream se adhieren constantemente a las compras bajo demanda y al control racional de inventarios, y no existe un sentimiento de especulación en el mercado. Por lo tanto, el centro de precios en el segundo semestre seguirá desplazándose ligeramente a la baja, y el mercado en general mantendrá un patrón de consolidación en un contexto de estancamiento.