30 de junio Informe matutino de SMM
Futuros: El aluminio SHFE se liquidó a 22.515 yuanes/tm, hundiéndose un 2,19%, con un rango intradía de 22.455–22.990. El precio se situó muy por debajo de todas las medias móviles clave (MA5=22.985, MA10≈23.622, MA30=24.085,5, MA60=24.460,67), con el sistema de medias móviles en alineación bajista y acelerando su divergencia, lo que intensifica el patrón débil. El MACD mostró DIF=-420,88, DEA=-284,31, un cruce de muerte a la baja, y la barra negativa del histograma se expandió a -273,16, indicando un impulso bajista que se refuerza persistentemente y alcanzó un nuevo mínimo. El volumen de negociación se disparó a 182.000 lotes, con un aumento significativo de la presión vendedora. El rango de referencia sugerido para el aluminio SHFE es 22.400–22.800. El aluminio LME se liquidó a 3.100,5 $/tm, con un leve avance del 0,06%, y una fluctuación intradía de 3.096–3.103,5 $. El precio se situó muy por debajo de todas las medias móviles clave (MA5=3.139,5, MA10=3.253,25, MA30=3.488,05, MA60=3.520,13), con el sistema de medias móviles en alineación bajista, y la tendencia a medio plazo claramente debilitándose. El MACD mostró DIF=-120,40, DEA=-84,37, un cruce de muerte a la baja, y la barra negativa del histograma se expandió a -72,07, indicando un impulso bajista que se refuerza persistentemente. El rango de referencia sugerido para el aluminio LME es 3.080–3.130.
Panorama macro: El grupo de trabajo conjunto Omán-Irán celebró su primera reunión sobre el estrecho de Ormuz, intercambiando puntos de vista sobre la futura gestión del estrecho y temas relacionados. El ministro de Asuntos Exteriores omaní, Badr, declaró que Omán no apoya la imposición de tarifas de tránsito a los buques que lo atraviesan, pero no descartó la posibilidad de discutir mecanismos relacionados con los servicios marítimos. El viceministro de Asuntos Exteriores iraní, Gharibabadi, enfatizó que todos los barcos deben pasar por el estrecho de Ormuz a través de la "ruta iraní," de lo contrario Irán tomaría medidas contra esos buques. Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional de EE. UU., dijo que, según todas las señales observadas hasta ahora, se espera que el informe de nóminas no agrícolas del jueves muestre "otra cifra sólida." El aumento de la productividad de la IA en EE. UU. tiene un efecto desinflacionario, por lo que actualmente no hay motivos suficientes para una subida de tipos.
Fundamentos: Lado de la oferta: según datos de SMM, la producción de aluminio de China repuntó semana a semana esta semana, impulsada principalmente por el aumento gradual de la capacidad recién puesta en marcha y las reanudaciones de producción de capacidad inactiva. La semana pasada, la proporción de aluminio líquido aumentó en 0,2 puntos porcentuales semana a semana, y el volumen de lingotes de fundición disminuyó aún más. Fuera de China, los altos precios anteriores estimularon la puesta en marcha acelerada de nuevos proyectos. A medida que los nuevos proyectos se conectan y aumentan la producción, se espera que la capacidad de aluminio en operación fuera de China repunte aún más semana a semana. Lado de inventarios: el inventario de aluminio continuó su fluida tendencia de desacumulación esta semana. Al lunes, el inventario social de lingotes de aluminio de China cayó en 40 000 toneladas con respecto al jueves pasado y en 82 000 toneladas con respecto al lunes pasado. La debilidad de los precios del aluminio provocó un repunte en el sentimiento de compra de los transformadores, impulsando la desacumulación de lingotes de aluminio. En el frente de exportación, la relación de precios SHFE/LME se recuperó rápidamente la semana pasada, reduciendo drásticamente el margen de beneficio que había impulsado las exportaciones masivas de semielaborados de aluminio. Los nuevos pedidos en algunos segmentos ya han disminuido, y a medida que los pedidos en cartera se van cumpliendo gradualmente, si los márgenes de exportación no se recuperan, existe el riesgo de una posterior reducción de las exportaciones de semielaborados de aluminio.
Mercado del aluminio primario: Al inicio de la negociación, el centro del contrato de aluminio SHFE 2606 se situó más alto que en el mismo período del día de negociación anterior. A medida que los precios del aluminio subían, el sentimiento de compra general en el mercado se debilitó ayer. Algunas mercancías con certificado de depósito entraron al mercado, dejando la oferta general relativamente abundante. Las transacciones principales se realizaron con un descuento de 10~0 yuanes/t respecto al contrato SHFE 2407. Ayer, el índice de sentimiento vendedor en el este de China fue de 3,18, subiendo 0,03 respecto al día anterior; el índice de sentimiento comprador fue de 2,86, bajando 0,14. Ayer, los futuros de aluminio SHFE experimentaron una ligera corrección, con el mercado del centro de China negociándose mayoritariamente aletargado. Las empresas transformadoras mostraron un bajo sentimiento de compra, y como los comerciantes recientemente vendieron grandes volúmenes de certificados de depósito a bajo precio, la oferta del mercado era abundante, lo que llevó a los proveedores a vender a precios en desplome, con poca disposición a mantener los precios firmes. Finalmente, los precios efectivos de transacción en el mercado del centro de China se situaron en torno a un descuento de 20‑50 yuanes/t respecto al contrato SHFE 2407, mostrando una tendencia debilitada. Ayer, el índice de sentimiento de venta en China central fue de 2,91, subiendo 0,01 respecto al día anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2,13, bajando 0,01.
Materias primas de aluminio secundario: Ayer, el precio del aluminio al contado SMM A00 cerró a 22.940 yuanes/tm, subiendo 60 yuanes/tm respecto al día de negociación anterior, y el mercado de chatarra de aluminio en general siguió el aumento. Durante el fin de semana, regiones como Jiangxi, Anhui y Hubei ajustaron según el movimiento de los futuros, primero aumentando los precios de la chatarra de aluminio tensa en 100-200 yuanes/tm. En cuanto a la diferencia de precios entre la chatarra y el aluminio primario, el 26 de junio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mezclada sin pintura en Foshan fue de 1.893 yuanes/tm, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tensa triturada fue de 912 yuanes/tm. La disminución del precio de la chatarra de aluminio tensa fue menor que la de la chatarra de aleación de aluminio forjado. El lado de la oferta se mantuvo ajustado, la regulación de la política de facturación inversa se endureció y los recortes de producción y cierres entre las pequeñas y medianas empresas de utilización de chatarra en Anhui, Jiangxi, Hubei y otras regiones se extendieron, aumentando la escasez de chatarra de aluminio facturada de manera conforme. En el lado de las importaciones, debido a un retraso en el envío de 1 a 3 meses, se espera que las llegadas a puerto de chatarra de aluminio se mantengan bajas de junio a agosto. Además, la prohibición temporal de los EAU sobre las exportaciones de chatarra de aluminio durante cuatro meses a partir del 3 de junio intensificó aún más las expectativas de una oferta ajustada de chatarra de alta calidad en Asia. Esta semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio permanezca en la calma en niveles altos, pero el margen de caída es limitado. Se espera que el rango de precios principal para la chatarra de aluminio tensa triturada (basado en el contenido de aluminio) se negocie entre 19.300 y 19.900 yuanes/tm (sin impuestos). Las restricciones de la política de facturación inversa y la contracción retrasada de la chatarra importada continúan proporcionando soporte en los niveles mínimos, pero la débil demanda de temporada baja y la baja tasa de operación de las empresas transformadoras limitan el margen al alza. En el futuro, se debe prestar atención al ritmo de cumplimiento de las políticas, al progreso de las conversaciones de paz entre EE.UU. e Irán y el paso marítimo de Ormuz, al ritmo de llegadas a puerto de chatarra en el extranjero y a los cambios en las tasas de operación de las empresas transformadoras en China.
Aleación de aluminio secundario: Mercado al contado: Ayer, los precios del mercado ADC12 fueron generalmente estables con un ligero aumento. Los precios SMM del ADC12 subieron 100 yuan/tm respecto al día anterior, situándose en 23.950 yuan/tm, con el centro del mercado al alza. El principal impulsor de la subida siguió siendo el factor de costes. Los precios de la chatarra de aluminio se mantuvieron altos, mientras que la escasez de materias primas conformes y la presión de costes por las facturas fiscales persistieron, manteniendo elevados los costes de producción para las empresas. Aunque la demanda aguas abajo fue mediocre, con pocos pedidos nuevos, y las compras se limitaron principalmente a reposición según necesidades, la disposición de las empresas a mantener precios firmes fue relativamente unificada ante el fuerte respaldo de los costes. Algunas empresas, que ya habían ajustado precios anteriormente, optaron ayer por mantenerse estables y observar, pero el sentimiento alcista aún dominó el mercado. A corto plazo, sin una mejora notable de la demanda, las subidas adicionales bruscas del ADC12 tienen un impulso limitado; sin embargo, el soporte de costes sigue siendo sólido, y se espera que los precios se consoliden pero se mantengan bien.
Resumen del mercado del aluminio: La disputa sobre la gobernanza del estrecho de Ormuz persistió, y la reanudación de la navegación por el estrecho siguió siendo incierta. El giro restrictivo de la Reserva Federal estadounidense impulsó el índice del dólar, lastrando los precios de los metales no ferrosos. Con vientos macroeconómicos en contra, los precios del aluminio cayeron tanto dentro como fuera de China. A corto plazo, predominaron los factores bajistas, y se espera que los precios del aluminio permanezcan en la atonía.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para la investigación de inversiones ni la toma de decisiones. Los clientes deben actuar con prudencia y no sustituir por esto su juicio independiente. Las decisiones que tomen los clientes no guardan relación alguna con SMM.]
