Las conversaciones entre EE. UU. e Irán perturban repetidamente el mercado; los precios del cobre retroceden tras un rápido aumento y permanecen en la atonía [SMM Copper Morning Briefing]

Mar, 30 de junio de 2026
En la sesión nocturna, el cobre del LME abrió en 13.341 USD/t, subiendo inicialmente hasta tocar 13.379 USD/t, luego el centro de precios bajó a 13.252,5 USD/t, antes de consolidar al alza nuevamente para finalmente liquidarse a 13.344,5 USD/t, con un alza del 0,17%. El volumen de negociación alcanzó 14.200 lotes y el interés abierto se situó en 246.000 lotes, 256 lotes menos que en la sesión anterior, impulsado por la reducción de posiciones bajistas. En la sesión nocturna, el contrato de cobre más negociado del SHFE, el 2608, abrió en 102.710 yuan/t, subiendo inicialmente a 102.850 yuan/t, luego el centro de precios bajó hasta tocar 102.100 yuan/t, antes de subir nuevamente para finalmente liquidarse a 102.340 yuan/t, con una baja del 0,79%. El volumen de negociación alcanzó 31.000 lotes y el interés abierto se situó en 152.000 lotes, 1.906 lotes menos que en la sesión anterior, impulsado por la reducción de posiciones alcistas.
[Resumen de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] En el frente de noticias:
(1) El gobierno sueco ha otorgado una concesión minera de 25 años a Leading Edge Materials (TSXV: LEM) para lo que la empresa describe como uno de los depósitos de tierras raras más importantes de Europa. La exploradora canadiense de minerales críticos declaró el lunes que su proyecto Norra Kärr, en el sur de Suecia, ha recibido una concesión de extracción, tras la recomendación formal del Inspectorado Minero Sueco de apoyar su desarrollo. Según Leading Edge, un factor decisivo en la decisión del gobierno fue la importancia estratégica del proyecto para Suecia y la UE, citando un estudio previo del Servicio Geológico de Suecia que confirmó a Norra Kärr como uno de los yacimientos de tierras raras más ricos de Europa. El informe destacó específicamente que el proyecto tiene una proporción particularmente alta de las llamadas “tierras raras pesadas” —incluyendo terbio, disprosio e itrio—, todas materias primas críticas para la producción de imanes permanentes utilizados ampliamente en vehículos eléctricos, turbinas eólicas y otras tecnologías avanzadas, incluyendo aplicaciones de defensa nacional.
Spot:
(1) Shanghái: El 29 de junio por la mañana, el contrato de cobre SHFE 2607 abrió a la baja, se estabilizó y luego subió gradualmente. Abrió en 102.460 yuan/t, bajó ligeramente a 102.220 yuan/t, luego se consolidó entre 102.310 y 102.490 yuan/t, seguido de una leve caída hasta tocar un mínimo intradía de 102.200 yuan/t. Tras estabilizarse, el precio subió gradualmente para cerrar en 102.880 yuan/t. El diferencial de contango entre el contrato del mes actual y el siguiente osciló entre 70 y 20 yuan/t, mientras que el margen de beneficio de importación del cobre spot frente al contrato SHFE 2607 se situó en una pérdida de 480 a 390 yuan/t. De cara a hoy, en cuanto a inventarios, los datos de SMM mostraron que el inventario social en Shanghái se ubicó en 134.200 t, 4.100 t menos que el jueves pasado; el inventario en Jiangsu fue de 41.200 t, 900 t menos. Pese a la llegada de algunos cargamentos importados a puerto, las salidas de almacenes en general fueron robustas la semana pasada y el inventario continuó una moderada tendencia de desacumulación, brindando cierto soporte a los descuentos spot. Desde la perspectiva del comportamiento de los proveedores, la presión de entregas de fin de mes se ha liberado en gran medida y los envíos al mercado retornaron a un ritmo normal. Las ofertas de los proveedores se mantuvieron relativamente estables durante el día, sin señales de rebajas significativas, y algunos mantuvieron una perspectiva positiva sobre las primas futuras, mostrando mayor disposición a sostener precios. En cuanto a la estructura de facturación, las mercancías con factura de este mes permanecieron relativamente escasas, manteniendo un cierto diferencial de precio frente a las de factura del mes siguiente. En resumen, con el fin del proceso de desacumulación de fin de mes, la reducción de inventarios y la disposición de los proveedores a sostener precios, se espera que el centro de los descuentos spot del cobre SHFE frente al contrato 2607 se desplace ligeramente al alza mañana.
(2) Guangdong: El 29 de junio, el cátodo de cobre n.º 1 spot en Guangdong frente al contrato del mes actual: el cobre de alta calidad se cotizó a 20 yuan/t, 50 yuan/t menos que el día anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con un descuento de 60 yuan/t, 70 yuan/t menos; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 120 yuan/t, 70 yuan/t menos. El precio promedio del cátodo de cobre n.º 1 en Guangdong fue de 102.320 yuan/t, 535 yuan/t más que el día anterior, mientras que el promedio del cobre SX-EW fue de 102.220 yuan/t, 525 yuan/t más. En general, acercándose al cierre de mitad de año, los proveedores bajaron activamente los precios para vender y las operaciones spot fueron flojas.
(3) Cobre importado: El 29 de junio, el precio promedio de los warrants subió 1 USD/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 68 USD/t (rango de precios 64-72 USD/t); el precio promedio B/L se mantuvo estable respecto al día anterior, en 69 USD/t (rango 64-74 USD/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) aumentó 3 USD/t frente a la sesión previa, hasta 41 USD/t (rango 37-45 USD/t), con cotizaciones referidas a cargamentos con llegada a principios de julio.
(4) Cobre secundario: El 29 de junio, el precio de cierre a las 11:30 fue de 102.880 yuan/t, lo que supone un aumento de 1.540 yuan/t respecto al día anterior. Las primas al contado promediaron 0 yuan/t, 5 yuan/t más que el día anterior. El precio de la chatarra de cobre subió 200 yuan/t frente a la sesión previa. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre aumentó a 2,37 y el índice de sentimiento de compra subió a 2,42. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 1.930 yuan/t, 1.321 yuan/t más que el día anterior. La diferencia de precio entre el alambrón de cobre catódico y el alambrón de cobre secundario fue de 470 yuan/t. Según una encuesta de SMM, los precios del cobre repuntaron y tanto los proveedores de chatarra de cobre como las empresas de cobre secundario mostraron un sentimiento activo de compra y venta. La ampliación de la diferencia de precio entre cátodo y chatarra también indicó que la oferta en el mercado de chatarra de cobre había aumentado. Durante el día, el mercado de chatarra de cobre estuvo relativamente activo.
Precios: En el frente macro, el 29 de junio, la Corte Suprema de EE. UU. dictaminó que la destitución de la gobernadora de la Fed, Cook, no podía proceder hasta que se resolvieran los litigios relacionados, lo que generó discusiones sobre políticas y autoridad. Los acontecimientos geopolíticos en Oriente Medio y los informes sobre las negociaciones entre EE. UU. e Irán perturbaron repetidamente el mercado: Irán declaró que no tenía planes de mantener conversaciones a corto plazo con EE. UU. y que controlaba el estrecho, pero posteriormente confirmó que se reuniría el martes en Doha, lo que afectó el sentimiento y provocó que los precios del cobre retrocedieran tras un rápido repunte. En cuanto a los fundamentos, los envíos del lado de la oferta volvieron a la normalidad, la oferta de carga a bajo precio se contrajo y la carga con facturas fechadas este mes era escasa, lo que mantuvo la oferta general relativamente ajustada. Los precios más altos frenaron la disposición de compra de los consumidores intermedios, el mercado se vio envuelto en un sentimiento de cautela y la demanda fue débil. En términos de inventarios, al lunes 29 de junio, según datos de SMM, los inventarios de cobre en las principales regiones de China se habían reducido en 700 t respecto al lunes anterior y aumentaron en 1.400 t en comparación con el jueves pasado, llevando los inventarios totales a 207.400 t, lo que supone 81.300 t más que las 126.100 t registradas un año antes. En general, se espera que los precios del cobre se mantengan deprimidos hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia y no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no sustituir el juicio independiente con esto. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]