La próxima semana se publicarán varios datos económicos clave, entre los que se incluyen el PMI manufacturero oficial de China de junio, la cifra de empleo ADP de EE.UU. de junio, la tasa de desempleo de EE.UU. de junio y las nóminas no agrícolas de EE.UU. ajustadas estacionalmente de junio. Recientemente, la diplomacia entre Estados Unidos e Irán logró un avance escalonado, con la firma de un memorando de entendimiento por ambas partes, lo que permitió la reapertura del estrecho de Ormuz al transporte marítimo y la recuperación del suministro de crudo y otros recursos. Sin embargo, los conflictos en la frontera entre Líbano e Israel han sido recurrentes y el acuerdo de alto el fuego sigue siendo frágil, por lo que es necesario mantener un optimismo cauteloso. Además, los datos de inflación a corto plazo y las señales restrictivas elevaron las expectativas de subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU., mientras que las opiniones del mercado divergieron y entraron en conflicto, por lo que es necesario prestar más atención a los resultados de los datos económicos de la próxima semana.
En cuanto al plomo del LME, afectado por el levantamiento de las restricciones al transporte marítimo en Oriente Medio y las expectativas de subidas de tipos de la Fed, el sentimiento bajista del mercado aumentó y los precios del plomo del LME cayeron de forma continua, casi rompiendo por debajo de los $1.900/tm. Mientras los precios del plomo caían, el contango LME Cash-3M se amplió, con la última cotización en -$33,6/tm. Cabe destacar que los inventarios de plomo del LME han estado en tendencia descendente durante cuatro semanas consecutivas, con los inventarios totales cayendo por debajo de las 300.000 tm, situándose la última cifra en 297.500 tm. Se espera que los factores de riesgo macroeconómico a corto plazo sigan presentes y que los factores fundamentales presenten contradicciones. Se prevé que los precios del plomo permanezcan deprimidos, con el plomo del LME cotizando entre $1.875 y $1.945/tm.
En cuanto al plomo del SHFE, al entrar en julio, con el factor de repatriación de capitales semestral eliminado, las empresas de los segmentos upstream y downstream reanudarán las operaciones habituales. Mientras tanto, el suministro de concentrados de plomo y baterías de desecho sigue siendo limitado, y las empresas de plomo secundario están incurriendo en pérdidas significativas. Las reanudaciones de la producción se han retrasado y hay recortes adicionales de producción. A ello se suma la persistente inversión entre los precios del plomo secundario y primario, factores que proporcionarán soporte a los precios del plomo a corto plazo. No obstante, también debemos estar atentos a los factores bajistas macroeconómicos, y se espera que los precios del plomo permanezcan deprimidos, mientras se vigila la ventana de importación de lingotes de plomo. El contrato de plomo más negociado en la SHFE se espera que cotice entre 15.950 y 16.400 yuanes/tonelada métrica.
Previsión del precio al contado: 15.950-16.250 yuanes/tonelada métrica. Antes de finales de junio, algunas grandes empresas transformadoras cerrarán cuentas y realizarán inventarios, lo que seguirá alterando la actividad comercial de los lingotes de plomo. Una vez llegado julio, el mercado del plomo volverá a la normalidad. En algunas regiones, se espera que las transacciones de plomo primario en significativo contango (frente al SMM#Pb) disminuyan, o que el contango se estreche. En cuanto al plomo secundario, limitados por las pérdidas, los envíos de las fundidoras son escasos, y algunas empresas ya tienen acumulación de inventario. Si aumentan las llegadas de plomo importado para complementar la oferta, no se puede descartar que el plomo refinado secundario pueda pasar a ampliar el contango.
![Factores vacacionales provocan una caída significativa en la tasa de operación semanal de baterías de plomo-ácido [Comentario semanal de operación de baterías de plomo-ácido de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mfCMp20251217171721.jpeg)
![La adquisición por parte del usuario final es débil y los inventarios están aumentando, y el espacio para la reducción de existencias es limitado a corto plazo [Revisión semanal del inventario de plomo secundario de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TmYox20251217171721.jpeg)
![La relación de precios SHFE/LME repunta, aumenta la actividad de suministro de plomo crudo importado [Revisión semanal de plomo crudo secundario de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/riosq20251217171722.jpg)
