Previsión para la próxima semana: los metales ferrosos continuarán consolidándose cerca del mínimo a corto plazo
Esta semana, los metales ferrosos cayeron de forma continua. Durante la semana, si bien los rumores no verificados provocaron algunas perturbaciones, el sentimiento macro general fue débil, con las expectativas de subidas de tipos fuera de China presionando continuamente el sentimiento de las materias primas. El mineral de hierro repuntó brevemente por los rumores de una huelga de BHP. En la segunda mitad de la semana, Tangshan emitió un aviso sobre el "Tangshan 2026 H2 Industrial Source Emissions Reduction Plan", que, combinado con la acumulación de existencias tras el feriado en los cinco principales productos siderúrgicos, lastró el sentimiento del mercado, provocando que los metales ferrosos volvieran a caer. En el mercado al contado, las características de temporada baja de la demanda de uso final se hicieron cada vez más evidentes, debilitándose la demanda del mercado. Si bien los precios al contado se mantuvieron relativamente firmes, el diferencial de precios entre el contado y los futuros se amplió, lo que dio lugar a la liquidación de recursos físicos a precios inferiores a los del mercado, lo que presionó aún más los precios de mercado.
A corto plazo, la encuesta de SMM registró que la producción diaria promedio de arrabio cayó en 4.300 toneladas métricas respecto a la semana anterior esta semana. La producción de arrabio alcanzó su punto máximo y retrocedió, y se espera que siga disminuyendo en medio de márgenes más estrechos y medidas de protección ambiental más estrictas. La novena ronda de aumentos del precio del coque tiene posibilidades de materializarse. En el lado de los costes, se observaron tanto aumentos como disminuciones, lo que hace que el centro de costes no esté claro a corto plazo. En el caso del acero, bajo la influencia de la temporada de lluvias, la demanda de acero para construcción se debilitó significativamente, y la demanda de chapas y planchas también mostró características de temporada baja. En el frente exportador, la demanda en algunos mercados fuera de China se vio algo impulsada por la reapertura del Estrecho de Ormuz, con un aumento de consultas y operaciones, lo que podría ser un factor de apoyo. En conjunto, el debilitamiento del soporte de los costes, junto con la realidad materializada de una demanda débil de productos acabados, sugiere que los metales ferrosos probablemente seguirán consolidándose cerca del mínimo a corto plazo. En el futuro, la atención se centrará en la sostenibilidad de la demanda fuera de China para juzgar si puede proporcionar un suelo, y en el progreso de la reanudación de la producción de las minas de carbón en Shanxi.
Mineral de hierro: fluctuaciones repetidas impulsadas por las noticias; se espera que los precios se muevan lateralmente la próxima semana.
Los precios del mineral de hierro fluctuaron repetidamente esta semana, luchando generalmente por rebotar y tocando nuevos mínimos. Las frecuentes perturbaciones impulsadas por las noticias durante la semana provocaron la volatilidad de los precios. De cara a la próxima semana, si se aplica con éxito la novena ronda de aumentos del precio del coque, las pérdidas de las acerías se ampliarán aún más. Esto, combinado con una débil demanda de uso final durante la temporada baja y una creciente presión de existencias en fábrica, se espera que la producción de arrabio continúe retrocediendo, debilitando aún más el soporte de la demanda de mineral de hierro. En cuanto a la oferta, impulsados por el impulso de alcanzar objetivos al final del trimestre, es probable que los envíos mundiales mantengan su impulso alcista, y los inventarios portuarios se enfrentan al riesgo de una mayor acumulación. Además, si los precios del crudo siguen descendiendo, esto debilitará aún más el soporte de los costes para los precios del mineral. En general, los precios del mineral importado están claramente bajo presión, y se espera que vuelvan a debilitarse, moviéndose lateralmente.
Coque: mercado probablemente estable en general con un ligero aumento; aún se espera la novena ronda de aumentos.
Por el lado de la oferta, las empresas de coquización aún enfrentan presión de costes, lo que restringe el entusiasmo por la producción. En la actualidad, la mayoría de los productores de coque mantienen los niveles de restricción de producción anteriores, mientras que su ritmo de envío es relativamente rápido, manteniendo los inventarios bajos. Por el lado de la demanda, se espera una ligera reducción en la producción de arrabio de las acerías. Las acerías mantienen el interés en comprar coque, pero el mercado de acero acabado está en temporada baja, con una rentabilidad aún baja de las acerías. Además, Tangshan emitió políticas de reducción de emisiones y recortes de producción, lo que asestó un golpe a la demanda rígida de coque. Por el lado del carbón de coque, el ritmo de reanudación de las minas suspendidas en Shanxi sigue siendo lento. Hay rumores en el mercado de que todas las minas de una determinada región cerrarán por completo a partir del día 29, lo que mantiene baja la producción de carbón de coque. En las recientes subastas en línea, la mayoría de las transacciones se realizaron al precio de salida, con una prima limitada para el carbón de coque, y la tasa de fracaso aumentó notablemente. Los precios de algunas variedades de carbón de alto precio comenzaron a ceder. Sin embargo, con la novena ronda de aumentos de precios del coque iniciada, algunos participantes del mercado están relativamente tranquilos y las minas están dispuestas a mantener los precios firmes. En resumen, el mercado del coque a corto plazo puede mantenerse en general estable con una ligera fortaleza, y aún hay expectativas de que el noveno aumento del precio del coque se materialice.
Chatarra de acero: los fundamentos muestran un equilibrio ajustado, y los precios podrían consolidarse en niveles bajos.
Por el lado de la oferta, algunas zonas del sur de China se vieron afectadas por las lluvias, lo que provocó un ligero descenso en los volúmenes de procesamiento de chatarra de acero. Por el lado de la demanda, la demanda de productos siderúrgicos para uso final está entrando gradualmente en la temporada baja, y los precios del acero están bajo presión. Las acerías de alto horno son relativamente cautelosas en la compra de chatarra de acero, teniendo en cuenta los factores de coste. Además, debido a la baja relación coste-eficacia de la chatarra, el entusiasmo de las acerías por utilizar chatarra es mediocre, y algunas redujeron su uso. Las acerías de horno eléctrico (EAF) ven que los márgenes por tonelada de acero se sitúan mayoritariamente cerca del punto de equilibrio, y algunas plantas de horno eléctrico han reducido sucesivamente las horas de funcionamiento, lo que ha provocado una menor demanda de chatarra. En general, los fundamentos de la chatarra de acero mostraron un equilibrio ajustado. Se espera que los precios de la chatarra a corto plazo se consoliden en niveles bajos.
Barras de refuerzo: la rentabilidad de la producción en las acerías se debilitó, y el desequilibrio a corto plazo entre la oferta y la demanda limitará la estabilización de los precios del acero.
Esta semana, los precios de las barras de refuerzo bajaron. El precio medio nacional se sitúa ahora en 3.109 yuanes/tonelada, 58 yuanes/tonelada menos que el viernes pasado (variación semanal). Por el lado de la oferta, recientemente, la producción de las acerías ha estado en gran medida cerca del punto de equilibrio, y algunas ya se encuentran en una etapa de pérdidas leves. Sin embargo, teniendo en cuenta que la presión de los inventarios sigue siendo manejable y que detener la producción conllevaría mayores pérdidas, algunas acerías han comenzado a reducir sus tasas de operación o planean adelantar el mantenimiento anual a julio, lo que podría aliviar la presión de la oferta a corto plazo. En cuanto a las acerías de horno eléctrico (EAF), la dificultad para recolectar chatarra continúa, pero dado que los precios de la chatarra han caído menos que los del acero acabado, algunas plantas de horno eléctrico están incurriendo gradualmente en pérdidas y han reducido las horas de operación. Por el lado de la demanda, la temporada de lluvias de ciruela ha llegado al sur, y el tiempo lluvioso afectó a la construcción de proyectos. Además, debido a la caída de los precios, los compradores intermedios adquieren principalmente en función de sus necesidades, y el mercado ya se encuentra en una fase de débil demanda propia de la temporada baja. En cuanto a los inventarios, tanto los de las acerías como los sociales comenzaron a acumularse esta semana. Sin embargo, la velocidad de recogida de mercancías por parte de los agentes no alcanzó las expectativas, lo que empezó a poner de manifiesto la presión sobre los inventarios de las acerías. De cara al futuro, a medida que el mercado entra en la temporada baja, las débiles expectativas de demanda dejarán a los precios al contado con poco apoyo fundamental. El mercado seguirá girando en torno a las materias primas con narrativas sólidas. Se espera que los precios al contado a corto plazo permanezcan en una fase de consolidación en mínimos. ; Además, con los elevados costes en las acerías y una rentabilidad que oscila en torno al punto de equilibrio o con ligeras pérdidas, la motivación para producir se debilitará. En adelante, la atención se centrará en los recortes o suspensiones de producción de las acerías.
Bobina laminada en caliente: El desequilibrio entre oferta y demanda se amplía, y se espera un mayor margen de caída la próxima semana
Los precios de la bobina laminada en caliente (HRC) bajaron esta semana, lo que provocó transacciones lentas. Por el lado de la oferta, un aumento en el mantenimiento de las líneas de laminación dio lugar a un ligero descenso en la producción global de HRC. Por el lado de la demanda, la demanda aparente de HRC se debilitó notablemente esta semana, ya que la temporada de lluvias frenó la recogida de mercancías y la industria manufacturera intermedia entró en la temporada baja, lo que provocó compras prudentes. Junto con la caída de los precios del acero, esto intensificó el sentimiento de espera en el mercado. En cuanto a los inventarios, el inventario social de HRC en los 86 almacenes de todo el país (muestra grande) seguido por SMM alcanzó los 4,2912 millones de toneladas esta semana, 64.500 toneladas más, un 1,53% intermensual. Por regiones, la acumulación de inventarios fue mayor en los mercados del noreste, centro y norte de China que en el este, mientras que el sur experimentó una ligera reducción de existencias. En el lado de los costes, los precios del mineral de hierro bajaron ligeramente, pero la octava ronda de aumentos del precio del coque se hizo efectiva, proporcionando un soporte de costes ligeramente más fuerte para la HRC. En el futuro, es posible que los costes sigan aumentando. Sin embargo, la realidad de unos productos siderúrgicos acabados débiles está emergiendo gradualmente, el desequilibrio entre oferta y demanda se está ampliando y los precios de la HRC aún tienen margen para bajar. En resumen, se espera que el contrato de HRC más negociado cotice en el rango de 3.260-3.360 la próxima semana.
1. Para los datos recogidos en este informe, visite la base de datos de SMM en (
2. Para noticias sobre el acero de SMM, informes de análisis, bases de datos y más, póngase en contacto con Li Ping en la División de Acero de SMM en el 021-51595782
*Las opiniones de este informe se basan en la información recopilada del mercado y en una evaluación exhaustiva del equipo de investigación de SMM. La información proporcionada es solo de referencia y los usuarios asumen sus propios riesgos. Este informe no constituye asesoramiento directo de inversión, investigación o toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM. Además, SMM no asume ninguna responsabilidad por las pérdidas o responsabilidades relacionadas que surjan del uso no autorizado o ilegal de los puntos de vista de este informe.
SMM se reserva el derecho a modificar y la interpretación final de los términos de esta declaración.
![Los mercados del estaño dentro y fuera de China mostraron una tendencia en forma de V intradía, ya que el contrato de estaño más negociado en la SHFE cayó a 375.000 antes de recuperarse de forma volátil[[SMM Tin Futures Briefing]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nBLhE20251217171750.jpg)
