[SMM Analysis] Los precios de las sales de níquel muestran debilidad y el coeficiente del producto intermedio está bajo presión a corto plazo

El mercado de MHP se mostró en general ajustado esta semana, con los payables de níquel y cobalto manteniéndose altos. Por el lado de la oferta, los déficits de suministro de azufre provocaron continuos recortes de producción en algunos productores, reduciendo la oferta de MHP mientras que las cotizaciones de los productores se mantuvieron elevadas. Por el lado de la demanda, los precios de las sales de níquel aguas abajo mostraron debilidad, con riesgos de pérdidas aún presentes, lo que hizo que las fundiciones de sales de níquel estuvieran relativamente menos dispuestas a aceptar MHP a precios elevados, presionando los payables de MHP. Dada la debilidad de los precios de los productos aguas abajo, es probable que los payables de MHP estén bajo presión en el corto plazo.

El mercado de mata de níquel de alta ley también enfrentó una oferta y demanda débiles. Actualmente, la mata de níquel de alta ley tiene una clara ventaja de costos sobre el MHP, pero por el lado de la oferta, los principales proveedores completaron la firma de contratos a largo plazo, dejando una disponibilidad spot limitada; por el lado de la demanda, la capacidad de consumo real fue insuficiente debido a las limitaciones de compatibilidad de las líneas de producción aguas abajo. En general, el sentimiento de compra fue débil, la actividad comercial fue baja y los payables se mantuvieron estables.

La prima de riesgo geopolítico en el mercado internacional de azufre se estaba disipando gradualmente, pero persistieron las interrupciones en el lado de la oferta. Estados Unidos e Irán firmaron un memorando de entendimiento de alto el fuego el 17 de junio, que entró en vigor de inmediato. El acuerdo estipula un desbloqueo gradual del estrecho de Ormuz en un plazo de 30 días, con Estados Unidos comenzando a levantar su bloqueo marítimo e Irán comprometiéndose a completar el desminado en 30 días. El tráfico de buques a través del estrecho mejoró tras la firma, pero la recuperación del paso sigue siendo un proceso gradual: algunos buques estaban transitando mientras que otros aún esperaban autorización. Con la prohibición de exportación de Turquía extendida hasta finales de septiembre y la prohibición de exportación de azufre de Rusia prolongada hasta finales de junio de 2026, las interrupciones del suministro a corto plazo continuaron. A medida que avance el desbloqueo del estrecho, se espera que los precios del azufre se vean gradualmente presionados a medio y largo plazo, aunque la recuperación de la oferta a corto plazo enfrenta retrasos, y es probable que los precios oscilen bruscamente en niveles altos. Es necesario seguir de cerca el progreso del desminado, el ritmo de recuperación del transporte marítimo y la dirección del acuerdo final en un plazo de 60 días.

En cuanto a los precios del níquel, las expectativas de nuevas subidas de tipos de interés continuaron aumentando esta semana y, combinadas con las perturbaciones impulsadas por noticias sobre cuotas de mineral de níquel, los precios del níquel cayeron bruscamente. En un contexto de precios pagaderos estables del MHP y de la mata de níquel de alta ley, los precios absolutos del MHP y de la mata de níquel de alta ley bajaron ligeramente junto con la caída del precio del níquel. Mientras tanto, los precios del cobalto en el MHP y los precios del cobalto refinado repuntaron. En general, se espera que el mercado de productos intermedios se mantenga firme a corto plazo.