[Revisión de Precios]
Esta semana (22-25 de junio), los precios de la plata se mantuvieron altos pero bajo presión, desplomándose con fuerza. El centro de precios de los metales preciosos se desplazó notablemente a la baja respecto a la semana anterior, en medio de múltiples factores macroeconómicos bajistas. La postura restrictiva de la Reserva Federal de EE. UU. siguió lastrando el ánimo, y varios bancos de inversión extranjeros elevaron sus expectativas de subidas de los tipos de interés de la Fed en sus últimos informes. Junto con un fortalecimiento del índice del dólar, esto generó una presión bajista significativa sobre los metales preciosos. El secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, declaró públicamente que el país mantendrá su política de dólar fuerte y subrayó que la futura reintegración de países como Irán y Venezuela al sistema del dólar consolidará aún más la posición internacional de la divisa. Como resultado, el índice del dólar continuó repuntando. En el plano geopolítico, el acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán siguió avanzando y el tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz fue volviendo gradualmente a la normalidad. En cuanto a la demanda industrial, las cotizaciones principales de los lingotes de plata de norma nacional frente al TD en el mercado de Shanghái se mantuvieron prácticamente planas en la comparativa semanal, con el centro de transacciones del mercado aún concentrado principalmente en la paridad del TD de la Bolsa de Oro de Shanghái hasta una prima de 20 yuanes/kg. A medida que los precios de la plata continuaron bajando, el ritmo de compras de las empresas transformadoras se recuperó en cierta medida, pero en general siguió dominado por las compras justo a tiempo, con una escasa disposición al aprovisionamiento en grandes volúmenes y un notable temor a nuevas caídas de los precios en algunas empresas. En el frente de los inventarios, las existencias comerciales de lingotes de plata en Shanghái y Shenzhen registraron una ligera reducción, con un consumo continuado por las paradas de mantenimiento en algunas fundiciones y las entregas de pedidos de exportación, si bien el efecto de contención de los inventarios sobre los precios fue limitado. En cuanto a la relación oro/plata, a fecha 24 de junio, la ratio oro/plata de la LBMA había repuntado hasta alrededor de 67, con la plata comportándose peor que el oro.
[Datos Clave]
Bajista:
1. El secretario del Tesoro, Bessent, reiteró la postura de dólar fuerte, afirmando que la posición internacional del dólar se reforzaría aún más, lo que impulsó al índice del dólar a seguir rebotando.
2. El impacto restrictivo de la reunión de junio de la Reserva Federal continuó pesando, y varios bancos de inversión extranjeros elevaron sus expectativas de subidas de tipos de la Fed en sus últimos informes.
3. Las rentabilidades de los bonos estadounidenses se mantuvieron altas, con los tipos reales ejerciendo una presión continua sobre los metales preciosos, mientras que las preferencias de asignación de capital siguieron sesgadas hacia los activos denominados en dólares.
[Enfoque a corto plazo]
26 de junio: Lectura final del PIB del primer trimestre de EE. UU.;
27 de junio: Índice de precios del PCE subyacente de mayo de EE. UU.;
3 de julio: Datos de nóminas no agrícolas de junio de EE. UU.;
Atención clave: cambios en los datos de inflación de EE. UU., declaraciones de funcionarios de la Fed, movimientos del índice del dólar estadounidense y evolución de la situación en Oriente Medio.
[Previsión de precios]
Se espera que la plata mantenga una tendencia fluctuante la próxima semana. La lógica central actual del mercado es la trayectoria de la política de la Fed y el movimiento del dólar. Tras la reunión de junio, la postura restrictiva de la Fed sigue pesando, y los recientes comentarios de Bessent a favor de un dólar fuerte han impulsado al alza el índice del dólar. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos estadounidenses se mantienen altos, generando múltiples presiones macroeconómicas sobre la plata. En el frente fundamental interno, el mercado al contado mantuvo en general un patrón de adquisición justo a tiempo. El inventario social de lingotes de plata al contado continuó reduciéndose, pero esto fue insuficiente para alterar la actual tendencia de ajuste impulsada por factores macro. Se espera que el precio de negociación mayorista del lingote de plata al contado se mantenga dentro de un rango entre la paridad y una prima de 20 yuanes/kg sobre el precio SGE TD, y será difícil una mayor ampliación de la prima a corto plazo. En general, con un dólar fortaleciéndose y la Fed manteniendo su postura restrictiva, la plata aún enfrenta presiones de ajuste en el corto plazo. Se espera que los precios mantengan una tendencia fluctuante. Esté atento a nuevas señales de los datos del PCE subyacente de EE. UU. sobre las expectativas del mercado.
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