24 de junio de 2026
El permanece bajo presión a corto plazo tras los recientes reveses, pero el mercado alcista más amplio está lejos de haber terminado. Para Jerry Prior, director de operaciones y gestor de cartera sénior del ETF KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy (NYSE: KMLM), el actual descenso es principalmente un reajuste saludable tras un posicionamiento sobrecalentado. Los verdaderos impulsores a largo plazo —sobre todo, el alejamiento global del dólar estadounidense como moneda de reserva dominante— permanecen absolutamente intactos.
Corrección saludable: por qué el shock de la Reserva Federal está saneando el mercado
En las últimas semanas, el metal precioso ha sufrido una notable presión vendedora debido a varios factores concurrentes. La postura más restrictiva de la Reserva Federal bajo su nuevo presidente, Kevin Warsh, y las expectativas asociadas de tipos de interés más altos aumentaron masivamente el del oro sin rendimiento. Al mismo tiempo, la demanda inmediata de refugio seguro disminuyó debido a una desescalada en Oriente Medio, lo que llevó a los inversores especulativos y a los fondos sistemáticos seguidores de tendencias a realizar ventas masivas. Sin embargo, es precisamente esta fuerte reducción de posiciones lo que ya ha eliminado la mayor parte del riesgo bajista del mercado. Según el experto, el riesgo de ventas de pánico impulsadas por las entradas de inversores minoristas se ha eliminado prácticamente tras esta rigurosa corrección del mercado.
Incluso si los precios cayeran temporalmente por debajo del umbral psicológicamente importante de 4.000 dólares por onza, el foco se desplazaría al enorme potencial en el período siguiente. En cuanto los mercados mundiales del petróleo se estabilicen de nuevo y nuevos ingresos fluyan hacia los países exportadores de materias primas, cabe esperar un retorno masivo de los bancos centrales que buscan seguir aumentando sus reservas de oro.
El catalizador: la desdolarización impulsa el próximo ciclo alcista
La desdolarización estructural sigue siendo el argumento más sólido para las posiciones estratégicas en oro. El creciente uso del dólar estadounidense como palanca geopolítica —la llamada «militarización del dólar»— está obligando a cada vez más países a buscar reservas de valor alternativas más allá de los bonos del Tesoro estadounidense. Esta tendencia se considera irreversible. Es probable que los ingresos adicionales de las naciones exportadoras se canalicen directamente hacia el mercado del oro en el futuro, en lugar de utilizarse para financiar el déficit estadounidense.
Este desarrollo se ve acompañado de un entorno macroeconómico caracterizado por una inflación estructuralmente más alta. El fin de la globalización barata, los beneficios de China, la reestructuración intensiva en recursos de las cadenas de suministro mundiales y la costosa reubicación de instalaciones productivas prácticamente garantizan que la inflación no regrese de forma permanente a los niveles extremadamente bajos anteriores a la pandemia. Por lo tanto, la reciente corrección no es un presagio de un mercado bajista prolongado, sino simplemente un retroceso temporal dentro de una tendencia alcista secular.
Para los inversores a largo plazo en materias primas, este movimiento del mercado es en realidad una buena noticia. Visto así, el actual retroceso hasta niveles de soporte históricamente significativos expulsa a los participantes especulativos del sistema y ofrece una oportunidad de entrada saludable. Dado que las megatendencias fundamentales —desde la desdolarización global hasta las compras masivas de los bancos centrales— permanecen absolutamente intactas, como subrayan muchos expertos, la base para el próximo ciclo alcista podría estar tomando forma aquí, dirigiéndose inicialmente hacia la marca de los 4.500 dólares.
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