[Revisión Diaria de Acero Inoxidable de SMM] Los futuros de acero inoxidable siguieron cayendo, y el acero inoxidable al contado fue a la zaga, con transacciones lentas.

Según SMM, el 25 de junio, los futuros del acero inoxidable (SS) continuaron a la baja y se debilitaron. Los futuros de metales no ferrosos ampliaron sus pérdidas y, junto con el impacto de las noticias de ayer sobre las cuotas de mineral de níquel indonesio, los futuros del SS cayeron aún más. Al cierre de la sesión matinal, el contrato de futuros del SS más negociado cerró a 14.640 yuan/tm. En el mercado al contado, afectado por el continuo descenso de los futuros y la llegada de la tradicional temporada baja de consumo, la escasa actividad fue difícil de mejorar y los operadores mostraron una fuerte voluntad de vender. Aunque una acería inoxidable de referencia mantuvo su precio orientativo sin cambios por la mañana, las cotizaciones al contado cayeron igualmente junto con los futuros, y la contratación permaneció débil.

Contrato más negociado de futuros del SS. A las 10:15 h, el SS2608 se situaba en 14.600 yuan/tm, 140 yuan/tm menos que el día de negociación anterior. Las primas al contado del 304/2B en Wuxi estaban en el rango de 370-970 yuan/tm. En el mercado al contado, los precios medios fueron: bobina laminada en frío 201/2B en Wuxi (sin cambios); bobina laminada en frío 304/2B con bordes rugosos (Wuxi: -50 yuan/tm, Foshan: -50 yuan/tm); bobina laminada en frío 316L/2B en Wuxi (-100 yuan/tm); bobina laminada en caliente 316L/NO.1 en Wuxi (-50 yuan/tm); bobina laminada en frío 430/2B tanto en Wuxi como en Foshan (sin cambios).

Esta semana, los futuros del acero inoxidable y el mercado al contado experimentaron fuertes oscilaciones, con las expectativas macroeconómicas internacionales perturbando repetidamente el mercado y una intensificación del tira y afloja entre posiciones largas y cortas. En general, el mercado mostró un patrón en el que los futuros se movieron impulsados por factores macro, los volúmenes de negociación fluctuaron según el sentimiento, el ajuste de la oferta respaldó los precios al contado, los inventarios se mantuvieron estables y se produjo una ligera recuperación de los márgenes. Al inicio de la semana, los vientos de cola macroeconómicos impulsaron el mercado, y el rebote de los futuros favoreció una recuperación de la contratación al contado; a mediados de la semana, al fortalecerse las expectativas restrictivas de la Reserva Federal de EE. UU., los futuros volvieron a debilitarse y las compras de los usuarios finales se tornaron más cautelosas. Apoyados por el mantenimiento de precios firmes por parte de las acerías y una contracción marginal de la oferta, los precios al contado subieron ligeramente con fluctuaciones limitadas, mostrando una divergencia significativa entre futuros y contado. En cuanto a los futuros, la negociación de esta semana estuvo totalmente dominada por los factores macroeconómicos externos, con un mercado que primero subió y luego cayó. A principios de la semana, la relajación de las tensiones geopolíticas entre EE. UU. e Irán, junto con los datos del IPC subyacente más débiles de EE. UU., generaron expectativas de enfriamiento de la inflación, impulsando al conjunto del sector de metales no ferrosos y permitiendo que los futuros de acero inoxidable repuntaran y repararan la debilidad previa. Sin embargo, a mediados de semana, la reunión del FOMC de la Reserva Federal emitió señales duras, reavivando las expectativas de subidas de tipos, lo que eliminó rápidamente los vientos de cola macroeconómicos y avivó la aversión al riesgo, arrastrando de nuevo a la baja a los futuros de acero inoxidable, en una tendencia general volátil y débil. En cuanto al mercado spot y los inventarios, la negociación spot de esta semana mostró una alta correlación con los futuros, con una clara divergencia periódica. A principios de semana, el repunte de los futuros incentivó el reaprovisionamiento concentrado de los usuarios finales, disparando la actividad comercial; tras debilitarse los futuros a mediados de semana, creció la actitud de espera y la negociación se tornó rápidamente floja. En conjunto, el inventario social de acero inoxidable se mantuvo estable esta semana. El lado de la oferta brindó un fuerte soporte a los precios spot: las acerías mantuvieron precios firmes y, con los recortes de producción por mantenimiento surtiendo efecto durante el mes y la demora en la reanudación de parte de la producción, la oferta del sector se ajustó marginalmente, ayudando a que los precios spot subieran ligeramente con una volatilidad controlada. En costes y beneficios, los precios de las materias primas divergieron estructuralmente esta semana, y la recuperación del precio del acero terminado impulsó una ligera mejora en los márgenes de las acerías. Dentro de las materias primas, la actividad de negociación de NPI de alto grado repuntó y su precio subió, el ferrocromo de alto carbono se ablandó y la chatarra de acero inoxidable se mantuvo estable, con fluctuaciones generales de costes moderadas. Combinado con un modesto repunte del precio spot del acero, esto compensó en parte la presión de las materias primas, ampliando ligeramente los márgenes de beneficio de las acerías de acero inoxidable. En general, esta semana el volátil sentimiento macroeconómico provocó fuertes vaivenes en el mercado de futuros, las expectativas de contracción de la oferta respaldaron la resistencia del mercado spot y se acentuó la divergencia entre futuros y físico. Las transacciones de los usuarios finales dependieron por completo del sentimiento de los futuros, con una demanda estacional débil y carente de resiliencia, que se fue debilitando. La divergencia estructural de las materias primas permitió una recuperación parcial de los beneficios siderúrgicos, ofreciendo cierto soporte a la producción industrial. A corto plazo, el mercado sigue dominado por las expectativas macro, con futuros fluctuando con frecuencia; los precios al contado, respaldados por la oferta, mantienen una tendencia relativamente estable. En adelante, los focos clave serán las expectativas de política de la Reserva Federal de EE.UU., el ritmo de fluctuaciones de los futuros SS, la sostenibilidad de las transacciones downstream y el progreso de las tareas de mantenimiento y reanudaciones de producción en las acerías.