[Revisión Diaria de Acero Inoxidable de SMM] Los futuros de acero inoxidable siguieron cayendo, y el acero inoxidable al contado fue a la zaga, con transacciones lentas.

Según SMM, el 25 de junio, los futuros de SS continuaron su descenso y debilitamiento. Los futuros de metales no ferrosos ampliaron sus pérdidas y, junto con el impacto de las noticias de ayer sobre las cuotas de mineral de níquel de Indonesia, los futuros de SS cayeron aún más. Al cierre del mediodía, el contrato de futuros de SS más negociado cerró a 14.640 yuan/mt. En el mercado al contado, afectado por la continua caída de los futuros y la llegada de la temporada baja de consumo tradicional, la escasa actividad fue difícil de mejorar, y los operadores mostraron una fuerte disposición a vender. Aunque una importante acería de acero inoxidable mantuvo su precio de referencia sin cambios por la mañana, las cotizaciones al contado siguieron cayendo a la par de los futuros, y la actividad se mantuvo débil.

Contrato de futuros de SS más negociado. A las 10:15 a. m., el SS2608 se situó en 14.600 yuan/mt, una caída de 140 yuan/mt respecto al día de negociación anterior. Las primas al contado para el 304/2B en Wuxi se situaron en el rango de 370-970 yuan/mt. En el mercado al contado, los precios medios fueron: bobina laminada en frío 201/2B en Wuxi (sin cambios); bobina laminada en frío 304/2B con bordes ásperos (Wuxi: -50 yuan/mt, Foshan: -50 yuan/mt); bobina laminada en frío 316L/2B en Wuxi (-100 yuan/mt); bobina laminada en caliente 316L/NO.1 en Wuxi (-50 yuan/mt); bobina laminada en frío 430/2B en Wuxi y Foshan (sin cambios).

Esta semana, los futuros y el contado del acero inoxidable experimentaron fuertes oscilaciones, con las expectativas macroeconómicas externas perturbando repetidamente el mercado y una intensa pugna entre posiciones largas y cortas. En general, el mercado mostró un patrón de movimientos de futuros impulsados por factores macro, volúmenes de transacciones fluctuando con el sentimiento, una oferta ajustada que respaldó los precios al contado, inventarios estables y una ligera recuperación de los beneficios. A principios de semana, los vientos favorables a nivel macro impulsaron el mercado, y la recuperación de los futuros estimuló un repunte de las transacciones al contado; a mitad de semana, ante el fortalecimiento de las expectativas restrictivas de la Reserva Federal de EE. UU., los futuros volvieron a debilitarse y las compras de los usuarios finales se volvieron más cautelosas. Respaldados por el mantenimiento firme de los precios por parte de las acerías y una contracción marginal de la oferta, los precios al contado subieron ligeramente con fluctuaciones limitadas, mostrando una importante divergencia entre los futuros y el contado. En el mercado de futuros, esta semana las operaciones estuvieron totalmente dominadas por los factores macroeconómicos externos, con una tendencia inicial al alza seguida de una caída. A principios de semana, la distensión de las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos e Irán, unida a unos datos del IPC subyacente de EE. UU. más débiles, generó expectativas de enfriamiento de la inflación, impulsando a todo el sector de metales no ferrosos y permitiendo que los futuros de acero inoxidable repuntaran y corrigieran la debilidad previa. Sin embargo, a mediados de semana, la reunión del FOMC de la Reserva Federal emitió señales de línea dura, reavivando las expectativas de subida de tipos, lo que eliminó rápidamente los vientos de cola macroeconómicos e incrementó la aversión al riesgo, arrastrando de nuevo a la baja a los futuros de acero inoxidable y configurando una tendencia general débil y volátil. En cuanto al mercado al contado y los inventarios, las operaciones al contado de esta semana mostraron una alta correlación con la evolución de los futuros, con una clara divergencia periódica. Al inicio de la semana, el repunte de los futuros estimuló un reaprovisionamiento concentrado por parte de los usuarios finales, lo que provocó un fuerte aumento de la actividad comercial; después de mediados de semana, con el debilitamiento de los futuros, creció la cautela y las operaciones se volvieron rápidamente lentas. En conjunto, el inventario social de acero inoxidable se mantuvo estable esta semana. El lado de la oferta brindó un sólido respaldo a los precios al contado: las acereras mantuvieron precios firmes y, con los recortes de producción por mantenimiento que surtieron efecto durante el mes y la reactivación de algunas producciones pospuesta, la oferta del sector se ajustó marginalmente, lo que ayudó a que los precios al contado subieran ligeramente con una volatilidad controlada. En cuanto a costes y beneficios, los precios de las materias primas mostraron esta semana una divergencia estructural, y la recuperación de los precios del acero acabado impulsó una ligera mejora en los márgenes de las acereras. Dentro de las materias primas, la actividad de negociación del NPI de alto grado repuntó y su precio subió, los precios del ferrocromo de alto carbono se suavizaron y los de la chatarra de acero inoxidable se mantuvieron estables, lo que se tradujo en fluctuaciones leves de los costes globales de las materias primas. Junto con la modesta subida de los precios del acero al contado, esto compensó en parte la presión derivada de las fluctuaciones de las materias primas y provocó una ligera ampliación de los márgenes de beneficio de las acereras de acero inoxidable. En conjunto, esta semana, el sentimiento macroeconómico volátil provocó fuertes oscilaciones en el mercado de futuros, las expectativas de contracción de la oferta respaldaron la resistencia del mercado al contado y la divergencia entre los mercados de futuros y el físico se hizo patente. Las transacciones de los usuarios finales dependieron por completo del sentimiento de los futuros, y la demanda de la temporada baja, carente de resiliencia, se fue debilitando gradualmente. La divergencia estructural en las materias primas permitió una recuperación parcial de los beneficios de las acereras, proporcionando cierto soporte a la producción del sector. A corto plazo, el mercado sigue dominado por las expectativas macro, con futuros fluctuando con frecuencia; los precios al contado, respaldados por la oferta, mantienen una tendencia relativamente estable. En adelante, los focos clave serán las expectativas de política de la Reserva Federal de EE.UU., el ritmo de fluctuaciones de los futuros SS, la sostenibilidad de las transacciones downstream y el progreso de las tareas de mantenimiento y reanudaciones de producción en las acerías.