Expectativas de línea dura de la Fed combinadas con la distensión de las tensiones en Oriente Medio, precios del aluminio bajo presión [Resumen de la reunión matutina sobre aluminio de SMM]

Informe matutino SMM del 25 de junio

Futuros:El contrato de aluminio SHFE 2608 más negociado cerró a 22.970 yuan/mt, con una baja del 2,13%. Los precios cotizan por debajo de las medias móviles MM5 (23.630,00), MM10 (23.854,00), MM30 (24.256,83) y MM60 (24.549,33), con las medias de corto y medio plazo en alineación bajista y presionando gradualmente a la baja. La estructura general se encuentra significativamente deprimida, con una clara resistencia de estas medias en la parte superior. El DIF del MACD (-290,3158) está por debajo de la DEA (-190,8865), el histograma MACD se sitúa en -198,8586, y el impulso bajista continúa liberándose, lo que indica una debilidad persistente. El rango principal de negociación sugerido para el aluminio SHFE es de 22.900 a 23.600 yuan/mt. El contrato LME aluminio 3M cerró a 3.130 $/mt, con un alza del 0,48%. Los precios cotizan por debajo de las medias móviles MM5 (3.252,40), MM10 (3.339,70), MM30 (3.532,57) y MM60 (3.536,07), con las medias de corto y medio plazo en alineación bajista y presionando gradualmente a la baja. La estructura general se encuentra significativamente deprimida, con una clara resistencia de estas medias en la parte superior. El DIF del MACD (-101,9751) está por debajo de la DEA (-57,5277), el histograma MACD se sitúa en -88,8948, y el impulso bajista continúa liberándose, lo que indica una debilidad persistente. El rango principal de negociación sugerido para el aluminio LME es de 3.110 a 3.250 $/mt.

Entorno macro:El presidente estadounidense Trump publicó en redes sociales que Irán ha informado a EE. UU. de que los buques que transitan por el estrecho de Ormuz están actualmente sujetos a “sin peajes, tarifas de seguro ni ningún otro cargo”. La Organización Marítima Internacional (OMI) publicó los detalles operativos del plan de evacuación del estrecho de Ormuz, indicando que más de 11.000 tripulantes varados en buques en la región del Golfo serán evacuados en fases bajo un mecanismo de coordinación unificado. El ministro de Asuntos Exteriores Wang Yi mantuvo una conversación telefónica con el viceprimer ministro y ministro de Asuntos Exteriores paquistaní, Dar, a petición de este último. Dar informó sobre el inicio de una nueva fase de negociaciones entre Irán y EE. UU. Wang Yi señaló que la próxima fase debería centrarse en tres prioridades. En primer lugar, consolidar el alto el fuego integral y el cese de las hostilidades, y no reavivar la guerra en modo alguno. En segundo lugar, restablecer cuanto antes la navegación normal en el Estrecho de Ormuz para garantizar la estabilidad de las cadenas mundiales de producción y suministro. En tercer lugar, apoyar a los países de Oriente Medio para que mejoren sus relaciones mutuas lo antes posible y exploren una nueva arquitectura de seguridad regional.

Fundamentos:Fuera de China, continuó la tendencia positiva en las relaciones entre EE. UU. e Irán. La reanudación acelerada de la navegación en el Estrecho, combinada con las crecientes expectativas de línea dura sobre las subidas de tipos de la Reserva Federal estadounidense, provocó una erosión acelerada de las primas de riesgo geopolítico. En un contexto de distensión en Oriente Medio y precios elevados del aluminio, se adelantó la puesta en marcha de nueva capacidad en el extranjero. Sin embargo, debido a las características de la producción de aluminio, resultó difícil que la capacidad previamente suspendida en Oriente Medio reanudara la producción rápidamente a corto plazo. En cuanto a los inventarios de lingotes de aluminio en China, el inventario social nacional de lingotes de aluminio se situó en 1,205 millones de toneladas métricas el jueves, con una reducción de 37.000 toneladas métricas respecto al lunes, continuando la tendencia a la baja.

Mercado de Aluminio Primario: En la sesión matinal, el centro de negociación del contrato de aluminio 2606 de la SHFE cayó por debajo del nivel del mismo período de la sesión anterior. A medida que bajaban los precios del aluminio, la liberación del sentimiento de acumulación de existencias derivado de caídas de precios previas, combinada con un sentimiento bajista generalizado en el mercado, provocó una demanda de compra débil en general ayer. Los precios de transacción prolongaron las caídas, con operaciones mayoritarias a un descuento de 30-50 yuanes por tonelada métrica respecto al contrato de julio de aluminio de la SHFE. En el este de China, el índice de sentimiento de venta se situó ayer en 2,98, 0,13 puntos menos que el día anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2,83, 0,24 puntos menos. La sesión matinal de ayer retrocedió bruscamente respecto al día anterior, lo que llevó a los operadores del centro de China a elevar sus cotizaciones. A precios bajos, los proveedores mostraron poca disposición a vender, se abstuvieron de vender notablemente, y sus intenciones de mantener los precios firmes fueron significativas. Las empresas transformadoras aguas abajo mostraron un fuerte temor a nuevas caídas de precios, un ambiente de cautela generalizado y un debilitamiento del sentimiento de compra. Finalmente, el rango real de precios de transacción en el centro de China se situó en torno a un descuento de 60-90 yuanes por tonelada métrica respecto al contrato de julio de aluminio de la SHFE. En el centro de China, el índice de sentimiento de venta fue ayer de 2,93, 0,02 puntos menos que el día anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2,20, 0,01 puntos menos.

Chatarra de aluminio: Ayer, el precio SMM A00 se desplomó 330 yuan/mt respecto al día anterior, hasta 23 470 yuan/mt. El mercado de chatarra de aluminio siguió la tendencia bajista de forma generalizada, aunque el soporte de los costes fue notable, limitando las pérdidas. En cuanto a los diferenciales de precio entre el aluminio A00 y la chatarra, el 24 de junio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan se situó en 2 184 yuan/mt, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturado tense fue de 1 533 yuan/mt. Los costes fiscales empresariales aumentaron más del 2% interanual. La continua reducción de los diferenciales refleja un fuerte soporte de fondo para la chatarra de aluminio. Por el lado de la oferta, la supervisión regulatoria de la política de "facturación inversa" siguió endureciéndose. La cancelación de devoluciones fiscales y la intensificación de las auditorías en algunas provincias elevaron los costes de las materias primas con facturación con IVA. El diferencial de precios entre los mercados chino e internacional se mantuvo invertido, y la escasez de suministros importados de alta calidad a bajo precio redujo aún más la oferta complementaria en el mercado nacional. Por el lado de la demanda, el efecto estacional adverso se acentuó, y las empresas transformadoras de chatarra operaron con bajos índices de actividad. Los pedidos de uso final fueron insuficientes, y las empresas mantuvieron compras según necesidad y estrategias de inventario reducido en un ambiente de compras cauteloso. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe con fluctuaciones débiles en niveles elevados. La escasa oferta de cargamentos con facturación con IVA persiste, y junto con los crecientes recortes y paradas de producción, las expectativas de contracción de la oferta de chatarra se refuerzan, brindando soporte de fondo a los precios. Por el lado de la demanda, los pedidos de aleaciones secundarias de aluminio de fundición siguen siendo débiles, y el apoyo de las aleaciones de aluminio forjado también se ha debilitado; es poco probable que el consumo final experimente una mejora sustancial. La debilidad de la oferta y la demanda en el mercado de chatarra de aluminio difícilmente se revertirá a corto plazo.

Aleación secundaria de aluminio: Ayer, las cotizaciones del ADC12 fueron mayoritariamente a la baja, con una caída de 100 yuan/mt del SMM ADC12 respecto al día anterior, hasta 24 000 yuan/mt. La reciente debilidad de los futuros de aluminio en la SHFE y de las aleaciones de aluminio de fundición ha provocado cierta relajación en los precios de la chatarra, y la presión de los costes se alivió ligeramente en comparación con antes, abriendo margen para reducciones de precios. Sin embargo, el problema de las facturas fiscales en el mercado de chatarra de aluminio no ha mostrado una mejora significativa, lo que dificulta la adquisición de materias primas conformes y mantiene los costos reales de producción de las empresas en un nivel relativamente alto, lo que brinda un fuerte soporte a los precios del ADC12. La demanda downstream continúa mostrando características de temporada baja, con compras impulsadas principalmente por el reabastecimiento esencial, y el rendimiento de las transacciones sigue siendo mediocre. A corto plazo, los precios del ADC12 continuarán fluctuando dentro de un rango estrecho.

Resumen del mercado del aluminio: La recuperación acelerada del transporte marítimo en el estrecho, combinada con las expectativas restrictivas de la Reserva Federal de EE. UU., ha provocado una contracción rápida y continua de la prima geopolítica. A corto plazo, el aluminio del LME se verá bajo presión. En China, se ha mantenido el ritmo de desabastecimiento, pero los inventarios absolutos permanecen en un rango alto, sin cambios. Sin nuevos factores macroeconómicos positivos, el aluminio de la SHFE sigue la tendencia del aluminio del LME bajo presión. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio permanezcan estancados.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo para la toma de decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizarlo como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]