La ventana de exportación de zinc refinado se acerca a su apertura, ¿se dispararán las exportaciones en junio? [Análisis de SMM]

Noticias SMM del 23 de junio:

Según los últimos datos de aduanas, las importaciones de zinc refinado en mayo de 2026 fueron de 5.000 toneladas, una disminución de 1.000 toneladas o un 17,15% intermensual y un 81,28% interanual. Las importaciones acumuladas de zinc refinado de enero a mayo alcanzaron 54.000 toneladas, un 65,28% menos interanual. Las exportaciones de zinc refinado en mayo se situaron en 3.900 toneladas, un 0,49% menos intermensual pero un 177,81% más interanual. Las exportaciones acumuladas de enero a mayo totalizaron 18.500 toneladas, un 75,56% más interanual. Esto resultó en importaciones netas de zinc refinado de 1.000 toneladas en mayo, llevando las importaciones netas acumuladas de enero a mayo a 35.600 toneladas.

Por país, los tres principales orígenes de las importaciones de zinc refinado en mayo fueron Kazajistán (2.900 toneladas, 58,9%), Australia (1.000 toneladas, 19,56%) e India (800 toneladas, 15,9%); los tres principales destinos de exportación fueron Vietnam (1.900 toneladas, 47,12%), Tailandia (1.200 toneladas, 31,49%) e Indonesia (700 toneladas, 17,85%). La caída de las importaciones de zinc refinado en mayo se debió principalmente al cierre continuado de la ventana de importación; además, por modalidad comercial, las importaciones de Kazajistán correspondieron predominantemente a mercancías de entrada y salida en zonas de control aduanero, representando el 58,9%. Aunque la ventana de exportación casi se abrió en mayo, permaneció mayormente cerrada, y algunos comerciantes exportaron pequeñas cantidades de zinc refinado al contado al sudeste asiático, principalmente como mercancías de entrada y salida en zonas de control aduanero, que representaron más del 94%. El volumen real de exportación aún requiere una mayor apertura de la ventana de exportación.

En junio, en el frente macroeconómico, las tensiones geopolíticas se han aliviado algo, pero en medio de la postura de línea dura de la Reserva Federal de EE.UU., las expectativas de subidas de tipos han aumentado y persisten las preocupaciones sobre la liquidez. En cuanto a los fundamentos, los problemas de suministro fuera de China siguen sin resolverse. Los envíos a través del estrecho de Ormuz se han reanudado gradualmente, pero esto aún no puede resolver fundamentalmente la escasez de mineral. Los cargos por tratamiento de mineral importado han seguido bajando. En fundición, la coreana YP está en mantenimiento y el inventario de la LME se sitúa en un nivel relativamente bajo de alrededor de 120.000 toneladas. Los cargos por tratamiento del mineral nacional en China se han vuelto todos negativos y los de importación han caído a 71,76 $/tms. Apoyadas por los ingresos del ácido sulfúrico y metales menores, las fundiciones nacionales han mantenido en gran medida sus operaciones normales y hasta ahora no ha habido recortes de producción ni paradas por problemas de materias primas. El lado de la oferta se mantiene alto. Sin embargo, el período de junio a agosto es tradicionalmente la temporada baja. Ante un consumo final insuficiente, el inventario social se ha acumulado continuamente hasta un máximo histórico de más de 270.000 tm. En general, continúa la tendencia de la LME superando a la SHFE. La ventana de importación de zinc refinado permanece cerrada. Mientras que la ventana de exportación para carga al contado del sudeste asiático está abierta, la ventana de entrega está cerrada. Se espera que las importaciones en junio se mantengan bajas. Se prevé que las exportaciones experimenten un ligero aumento debido a la escasa rentabilidad exportadora. Sin embargo, un incremento significativo de las exportaciones reales seguirá requiriendo la apertura de la ventana de entrega.

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