Resonancia bajista provocó que el estaño de la SHFE perdiera la marca de los 410.000, y las compras justo a tiempo de la industria transformadora no lograron ocultar la caída [Informe matutino del estaño de SMM]

Informe matutino de estaño de SMM, 23 de junio de 2026:

Futuros: El contrato de estaño más negociado de SHFE (SN2607) se vio presionado y debilitado durante la sesión nocturna, abriendo a la baja con un hueco y luego fluctuando a la baja, cerrando cerca de 409.000 yuan/mt, con una caída de alrededor del 1,9 %–2,0 %. Alcanzó un máximo intradía de 423.500 yuan/mt y un mínimo de 407.530 yuan/mt. En el LME, el estaño a tres meses rondó recientemente los 53.400–53.500 $/mt, con un vínculo débil entre SHFE y LME en medio de estructuras globales de inventarios divergentes. Durante la noche, el índice del dólar estadounidense se mantuvo fuerte y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense permanecieron elevados. Las expectativas de un endurecimiento de la liquidez macroeconómica continuaron pesando sobre el complejo de metales no ferrosos, y el estaño de SHFE registró una acumulación de posiciones bajistas y notables salidas de capital.

Macro: (1) El crecimiento de chips de computación se acercó al 50 % en el primer trimestre. Por el lado de la oferta, dada la escasez relativa de KGD, una materia prima clave para los chips de computación, las empresas de chips de computación deben controlar el ritmo de los envíos trimestrales en función de los inventarios y los planes de producción futuros para garantizar un suministro sostenido del producto. La empresa está actualmente distribuyendo chips de computación y no puede garantizar el suministro para toda la demanda de los clientes. Actualmente, se mantiene el crecimiento continuado en el segundo trimestre. El chip analógico mantuvo un crecimiento estable en el primer trimestre. Este producto no se vio impulsado por el ciclo de almacenamiento y se espera que mantenga una tasa de crecimiento estable en el segundo trimestre. (2) Un funcionario de la Administración Nacional de Energía respondió a preguntas de los periodistas sobre las Medidas de implementación para los objetivos mínimos de consumo de energía renovable y el sistema de ponderación del consumo de electricidad renovable. En los últimos años, sectores emergentes como la infraestructura de computación, las estaciones base 5G y la infraestructura de carga se han desarrollado rápidamente, y la demanda de electricidad ha mostrado un crecimiento explosivo, representando un componente clave del futuro crecimiento del consumo eléctrico. Se espera que el consumo nacional de electricidad para la potencia de cómputo aumente en más de 100 mil millones de kilovatios-hora anuales durante el período del 15.º Plan Quinquenal. Incluir estos sectores en la evaluación ayuda a acelerar la cobertura de electricidad de energía limpia del incremento en el consumo total de electricidad de la sociedad, inyectando un nuevo impulso al desarrollo verde y bajo en carbono. Los campos de fabricación de nuevas energías, como la producción de polisilicio y baterías de iones de litio, son eslabones clave y soportes vitales para construir una cadena industrial de energía verde. El propósito principal de incluir estos sectores es implementar el requisito de un desarrollo integrado e integrado, acelerar el principio de «hacer verde con verde», establecer requisitos claros de consumo de energía verde para las empresas productoras de equipos de energía limpia y construir gradualmente una cadena industrial y de suministro verde que cuente con una reducción coordinada de carbono tanto aguas arriba como aguas abajo.

Fundamentos: (1) Lado de la oferta: La estrechez en el mineral de estaño sigue sin resolverse, pero las señales de mejora marginal están aumentando. En junio, la mayoría de las fundiciones se centraron en mantener una producción estable. (2) Lado de la demanda: El efecto de la temporada baja tradicional se profundizó, con un soporte de la demanda rígida coexistiendo con la supresión por los altos precios. Las compras posteriores se mantuvieron cautelosas, adquiriendo según la situación de los pedidos.

Mercado al contado: El ambiente general de negociación en el mercado al contado fue moderado. Los precios del estaño, tras un fuerte repunte en el período anterior, entraron en un canal de retroceso rápido. Aunque el valor absoluto retrocedió, se mantuvo en el rango alto por encima de los 400.000 yuan/mt. Los agentes posteriores mantuvieron en general una mentalidad de «comprar apresuradamente cuando el precio sube continuamente y contenerse cuando baja + esperar y ver precios más bajos», con solo reposiciones esporádicas de existencias en las caídas para la demanda rígida y una escasa disposición a realizar compras masivas. Las ofertas con prima de los proveedores se relajaron un poco a medida que los futuros retrocedieron, pero los envíos siguieron siendo lentos.

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