[SMM Revisión Diaria del Acero Inoxidable] Los futuros de SS se mantienen bien en un rango estrecho, mientras que la demanda al contado del acero inoxidable es débil y los comerciantes ofrecen descuentos para vender.

Según SMM del 22 de junio, los futuros de SS mostraron un patrón de estancamiento en rango estrecho en medio de una postura relativamente firme. El níquel en SHFE abrió a la baja y avanzó al alza, impulsando al SS a su vez. Sin embargo, el sentimiento del mercado se mantuvo cauto, limitando el rango general de fluctuación. Al cierre de la sesión matinal, el contrato de SS más negociado se liquidó a 15.125 yuan/t. En el mercado al contado, pese a la relativa firmeza de los futuros, dominó un sentimiento cauto y las ofertas fueron en su mayoría estables. Con el inicio de la temporada baja de consumo, la demanda fue débil. Las consultas y transacciones fueron lentas y algunos comerciantes vendieron activamente para reducir inventarios, generando ciertos descuentos.

El contrato de futuros de SS más negociado. A las 10:15 a.m., el SS2608 se situaba en 15.085 yuan/t, 25 yuan/t por encima de la jornada anterior. Las primas al contado para 304/2B en Wuxi oscilaron entre 135 y 535 yuan/t. En el mercado al contado, el precio medio de la bobina laminada en frío 201/2B en Wuxi se mantuvo estable. Para la bobina laminada en frío sin cantear 304/2B, los precios medios en Wuxi y Foshan se mantuvieron estables. El precio de la bobina laminada en frío 316L/2B en Wuxi se mantuvo estable. En la bobina laminada en caliente 316L/NO.1, las cotizaciones en Wuxi subieron 100 yuan/t. Los precios de la bobina laminada en frío 430/2B permanecieron estables tanto en Wuxi como en Foshan.

Esta semana, los mercados de futuros y al contado del acero inoxidable oscilaron con fuerza. Las expectativas macroeconómicas externas a China perturbaron repetidamente los futuros, intensificando el tira y afloja entre posiciones largas y cortas. En general, el mercado se caracterizó por movimientos de futuros impulsados por los factores macro, negociación sensible al sentimiento, el ajuste de la oferta respaldando los precios al contado, inventarios estables y una ligera recuperación de los márgenes. A principios de semana, los vientos macro favorables impulsaron el sentimiento y un rebote de los futuros reactivó las transacciones al contado. A mediados de semana, las expectativas restrictivas de la Reserva Federal de EE. UU. se intensificaron, debilitando nuevamente los futuros y volviendo más cautas las compras de los usuarios finales. Apoyados por las acerías manteniendo los precios firmes y una contracción marginal de la oferta, los precios al contado repuntaron ligeramente con fluctuaciones limitadas, mostrando una notable divergencia entre los mercados de futuros y al contado. En el ámbito de los futuros, los movimientos de esta semana fueron enteramente determinados por los factores macro externos, con los futuros subiendo primero para luego retroceder. A principios de semana, la desescalada del conflicto geopolítico entre EE. UU. e Irán, junto con un dato del IPC subyacente estadounidense más débil de lo esperado, alimentaron las expectativas de relajación de la inflación, impulsando al complejo de metales no ferrosos al alza. Los futuros de SS rebotaron en consecuencia, reparando la debilidad anterior. Sin embargo, a mediados de semana, la reunión de la Fed señaló un tono restrictivo, reavivando las expectativas de subidas de tipos y borrando rápidamente los vientos macro favorables. Creció el sentimiento de aversión al riesgo, arrastrando los futuros de SS a un retroceso y a una tendencia general de debilidad en el estancamiento. En los mercados al contado y de inventarios, la negociación al contado esta semana estuvo muy correlacionada con los movimientos de futuros, con claros períodos de divergencia. A principios de semana, la mayor firmeza de los futuros estimuló un reabastecimiento concentrado de los usuarios finales y los volúmenes de transacciones se dispararon. A mediados de semana, al debilitarse los futuros, creció la actitud de espera y la negociación se volvió rápidamente lenta. Esta semana, el inventario social global de acero inoxidable se mantuvo en gran medida estable. El lado de la oferta brindó un fuerte apoyo a los precios al contado. Las acerías mantuvieron la determinación de sostener los precios. Unido al mantenimiento mensual y a los recortes de producción que surtieron efecto, así como al retraso en la reanudación de la producción de algunas plantas, la oferta del sector se contrajo marginalmente, lo que apuntaló una ligera subida de los precios al contado manteniendo las fluctuaciones controladas. En el ámbito de costes y beneficios, los precios de las materias primas mostraron una divergencia estructural esta semana, con los precios del acero acabado recuperándose y propiciando una ligera mejora de los márgenes de las acerías. En materias primas, la actividad de transacción de NPI de alta ley repuntó y los precios subieron, los precios del ferrocromo de alto carbono se debilitaron y los de la chatarra de acero inoxidable se mantuvieron estables, de modo que los costes totales de materias primas experimentaron fluctuaciones suaves. Combinado con una ligera subida de los precios al contado del acero acabado, esto compensó eficazmente parte de la presión derivada de las fluctuaciones de las materias primas, impulsando una ligera expansión de los márgenes de beneficio de las acerías de acero inoxidable. En general, el sentimiento macroeconómico osciló con fuerza esta semana, provocando fuertes vaivenes en los futuros. Las expectativas de contracción de la oferta respaldaron la resiliencia del mercado al contado, y el mercado mostró una prominente divergencia entre futuros y contado. Las transacciones de los usuarios finales dependieron enteramente del sentimiento de los futuros, y la resiliencia de la demanda en temporada baja resultó insuficiente y se fue debilitando gradualmente. La divergencia estructural en las materias primas favoreció una leve recuperación de los beneficios de las acerías, proporcionando cierto soporte a la producción del sector. A corto plazo, el mercado siguió dominado por las expectativas macro, los futuros fluctuaron con frecuencia y los precios al contado, respaldados por la oferta, mantuvieron una tendencia relativamente estable. De cara al futuro, los focos clave serán las expectativas de política de la Fed estadounidense, el ritmo de fluctuación de los futuros de SS, la sostenibilidad de las transacciones posteriores y el avance del mantenimiento y la reanudación de la producción en las acerías sobre el terreno.