[Análisis SMM] Las importaciones de concentrado de zinc de China siguen bajo presión: por qué una recuperación en junio parece poco probable

SMM Noticias del 16 de junio:

Según los últimos datos aduaneros, China importó 396 500 toneladas métricas (peso bruto) de concentrado de zinc en mayo de 2026, un 11,42 % menos (51 100 toneladas métricas) respecto a abril y un 19,31 % menos interanual. Las importaciones acumuladas de enero a mayo alcanzaron 2,3987 millones de toneladas métricas, lo que representa un aumento del 8,84 % en comparación con el mismo período del año anterior.

Fuentes de importación

Por país de origen, los tres principales proveedores de concentrado de zinc a China en mayo de 2026 fueron:

• Omán: 68 300 toneladas métricas, lo que representa el 17,2 % de las importaciones totales;
• Perú: 63 400 toneladas métricas, lo que representa el 16,0 %;
• Rusia: 55 500 toneladas métricas, lo que representa el 14,0 %.

En términos intermensuales, las importaciones procedentes de Perú, Sudáfrica y Australia disminuyeron significativamente, mientras que las llegadas de Omán y Bolivia registraron aumentos moderados.

Razones de la caída de las importaciones en mayo

La caída de las importaciones chinas de concentrado de zinc en mayo se ajustó en gran medida a las expectativas previas del mercado. SMM atribuye el descenso a los siguientes factores:

1. Impacto persistente de las interrupciones en los envíos australianos

Las interrupciones logísticas que afectaron a los envíos australianos de concentrado de zinc a principios de año siguieron incidiendo en las llegadas a China durante el segundo trimestre. Como resultado, las importaciones procedentes de Australia disminuyeron aún más en mayo.

2. Cierre persistente de la ventana de arbitraje de importación

Durante abril y mayo, la relación entre el precio del zinc nacional y el internacional se mantuvo en niveles relativamente bajos, lo que mantuvo cerrada la ventana de arbitraje para la importación de concentrado de zinc. Esto redujo la entrada de cargamentos spot al mercado chino.

3. Demanda más débil de las fundiciones nacionales

A medida que los cargos por tratamiento del concentrado de zinc seguían bajando, la rentabilidad de las fundiciones nacionales se vio presionada. Algunas fundiciones redujeron sus tasas de operación, mientras que las actividades de mantenimiento estacional continuaron lastrando la producción de zinc refinado. En consecuencia, la demanda global de concentrado de zinc se debilitó durante el mes.

Perspectivas para junio

SMM prevé que las importaciones de concentrado de zinc de China se mantengan en niveles relativamente bajos en junio.

Por el lado de la oferta, se espera que las interrupciones previas en el transporte sigan afectando las llegadas de concentrado a China. Además, la relación de precios del zinc entre el mercado doméstico y el extranjero sigue siendo débil, lo que incentiva a las fundiciones nacionales a priorizar las compras de concentrado de zinc de origen local.

Por el lado de la demanda, se espera que la producción de zinc refinado en China disminuya aún más en junio debido a actividades de mantenimiento estacional. Con el debilitamiento de la demanda de concentrado, parece poco probable una recuperación significativa en los volúmenes de importación de concentrado de zinc a corto plazo.

(La información anterior se basa en la recopilación de mercado y la evaluación integral del equipo de investigación de SMM. La información proporcionada en este artículo es solo de referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo para la investigación de inversiones ni la toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no deben sustituir su juicio independiente por esta información. Las decisiones que tomen los clientes no están relacionadas con SMM.)