El cobre del LME cierra a la baja en la sesión overnight mientras los bajistas añaden posiciones; el reabastecimiento prevacacional limitado, primas al contado bajo presión [Resumen de la reunión matutina del cobre de SMM]

2026.6.22 Lunes
Futuros: La noche del viernes pasado, el cobre en la LME abrió a 13.625,5 $/mt, cayó a 13.584,6 $/mt en las primeras operaciones, luego fluctuó al alza hasta alcanzar un máximo de 13.675,7 $/mt, cerrando a 13.587 $/mt, con una caída del 0,50%. El volumen de negociación fue de 10.500 lotes y el interés abierto se situó en 253.000 lotes, un aumento de 2.615 lotes respecto al día hábil anterior, reflejando acumulación de posiciones bajistas. El viernes por la noche, el cobre en la SHFE permaneció cerrado por festivo.
[Informe matutino de cobre de SMM] Noticias:
(1) Los datos de la plataforma de consultas en línea de la Aduana de China mostraron que las importaciones chinas de minerales y concentrados de cobre en mayo de 2026 alcanzaron 2.360.706,88 tm, un 0,39% más intermensual pero un 1,74% menos interanual. Las importaciones de Chile sumaron 711.404,02 tm, un 1,10% más intermensual y un 2,90% menos interanual. Las importaciones de Perú totalizaron 691.924,04 tm, un 19,15% más intermensual y un 11,98% más interanual. En el lado exportador, las exportaciones chinas de minerales y concentrados de cobre en mayo de 2026 fueron de 2.711,03 tm, un 19,71% más intermensual y un 514,63% más interanual. Las exportaciones a Malasia ascendieron a 2.297,60 tm, un 1,50% más intermensual.
Contado:
(1) Shanghái: En la mañana del 18 de junio, el contrato de cobre 2607 de la SHFE abrió a la baja con un hueco y luego se mantuvo débil. El precio de apertura fue de 105.510 yuan/tm. Tras la apertura, los precios cayeron con hueco hasta 104.990 yuan/tm, luego se estabilizaron y remontaron ligeramente hasta 105.200 yuan/tm. Posteriormente, los precios cayeron con debilidad, tocando un mínimo intradía de 104.460 yuan/tm, para luego remontar hacia el cierre y situarse en 104.590 yuan/tm. El diferencial de contango entre los contratos del mes actual y el siguiente osciló entre 120 y 80 yuan/tm. El margen de beneficio de importación del contrato de cobre SHFE del mes actual frente al contrato 2607 se situó entre una pérdida de 320 y 270 yuan/tm. El 18 de junio, los precios intradía del cobre bajaron ligeramente. Acompañado del reabastecimiento previo a las vacaciones del Festival del Bote del Dragón, el sentimiento comprador en las caídas de los consumidores finales se recuperó en cierta medida, con ambos índices de sentimiento de compra y venta subiendo 0,04 puntos intermensuales, y la negociación de cargas a bajo precio fue moderada. Sin embargo, los proveedores cotizaron precios firmes en las primeras operaciones: el cobre de calidad estándar se cotizó a la par o con una prima de 30 yuan/tm, pero luego se redujo continuamente hasta casi a la par. En la segunda sesión, algunas marcas ya cotizaban con un descuento de 20 yuan/tm, lo que refleja que, en medio de la continua caída de los precios del cobre, la disposición de los proveedores a vender aumentó, mientras que los compradores finales se mostraron reacios a perseguir precios más altos, resultando en una negociación en general escasa. En balance, presionadas por los altos precios del cobre, se espera que las primas del cobre al contado de Shanghái respecto al contrato SHFE 2607 de hoy se mantengan en los niveles actuales o suban ligeramente.
(2) Guangdong: El 18 de junio, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes en curso: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 200 yuan/t, 10 yuan/t menos que el día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 140 yuan/t, 10 yuan/t menos; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 80 yuan/t, 10 yuan/t menos. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 105.165 yuan/t, 335 yuan/t menos que el día anterior, mientras que el promedio del cobre SX-EW fue de 105.005 yuan/t, 405 yuan/t menos. En general, la demanda de uso final fue débil, lo que llevó a los proveedores a reducir precios para vender, y la actividad de negociación en su conjunto se debilitó.
(3) Cobre importado: El 18 de junio, el precio promedio de los warrants subió 2 $/t respecto al día anterior, hasta 59 $/t (rango de 54-68 $/t); el precio promedio de los conocimientos de embarque subió 1 $/t, hasta 62 $/t (rango de 55-69 $/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF, conocimiento de embarque) bajó 1 $/t, hasta 32 $/t (rango de 28-36 $/t), con cotizaciones referenciando cargamentos que llegarían a mediados o finales de junio y principios de julio.
(4) Cobre secundario: El 18 de junio a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 104.590 yuan/t, 730 yuan/t menos que el día anterior. La prima spot promedio fue de 20 yuan/t, sin cambios. Los precios de la materia prima de cobre secundario bajaron 200 yuan/t en el día; el índice de sentimiento de ventas de materia prima de cobre secundario subió a 2,52 y el índice de sentimiento de compras subió a 2,28. La diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 2.208 yuan/t, 506 yuan/t menos día a día. La diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 860 yuan/t. Según la encuesta de SMM, al acercarse las vacaciones, algunas empresas de varilla de cobre secundario realizaron aprovisionamiento normal. Aunque las empresas de varilla de cobre secundario habían preparado una cierta cantidad de productos terminados, la insuficiencia de facturas de insumos les impedía garantizar la emisión de facturas dentro del mismo mes tras las ventas. Como resultado, las compras previas a las vacaciones de los usuarios finales aguas abajo fueron limitadas y en su mayoría priorizaron la compra de varillas de horno de cuba. Las transacciones en el mercado de varilla de cobre secundario fueron moderadas.
Precio: En el frente macro, el mercado mantenía expectativas de línea dura sobre las perspectivas de política de la Reserva Federal de EE. UU. Hasta el viernes pasado, el mercado ya había descontado plenamente una subida de tipos de 25 puntos básicos en septiembre, y el dólar estadounidense se mantuvo relativamente fuerte. Mientras tanto, las negociaciones entre EE. UU. e Irán continuaban avanzando. La parte iraní declaró que el borrador de exención de sanciones petroleras para Irán estaba prácticamente ultimado, y el vicepresidente Vance también dijo que las negociaciones habían progresado significativamente. Sin embargo, Irán aún indicó que el Estrecho de Ormuz no se había reabierto, y Trump amenazó con tomar acciones militares nuevamente si las negociaciones fracasaban, lo que dejó incertidumbres sobre la situación en Oriente Medio. Afectado por las crecientes expectativas de subidas de tipos de la Reserva Federal y el sentimiento de cautela en el mercado, el nivel central de los precios del cobre retrocedió. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, tras las entregas bajo contratos a largo plazo, los niveles de inventario al contado no eran elevados, la oferta disponible en el mercado era limitada y, en general, la situación seguía siendo ajustada. Por el lado de la demanda, la aceptación por parte de los compradores de los precios actuales del cobre era limitada, las compras se basaban principalmente en necesidades inmediatas y había poca disposición a pagar precios más altos; el consumo general era débil. En resumen, se espera que los precios del cobre operen a la baja hoy.
[La información se ofrece únicamente con fines de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo en materia de inversiones. Los clientes deben actuar con prudencia y no sustituir su criterio independiente por este contenido. Las decisiones tomadas no están vinculadas a SMM.]