Persisten fuerzas conflictivas de oferta y demanda en medio del estancamiento entre compradores y vendedores. ¿Qué sigue para los precios del magnesio?

Desde principios de junio, el forcejeo entre vendedores y compradores por los precios del magnesio se ha intensificado. El precio EXW del lingote de magnesio al 99,90 % (Fugu, Shenmu) se movió lateralmente en torno a 16.300–16.400 yuan/t, con un rango de negociación notablemente más estrecho. El mercado del magnesio quedó atrapado en un estancamiento entre oferta y demanda, ya que la aceptación de precios altos por parte de los usuarios finales disminuyó marcadamente, mientras que las fundiciones de magnesio primario defendieron su umbral de rentabilidad respaldadas por los costes. Como resultado, los precios del magnesio quedaron encajados en una dinámica en la que no podían ni subir ni bajar con facilidad.

Un análisis detallado del comportamiento del mercado de magnesio primario a principios de junio revela una divergencia notable entre la oferta y la demanda. Por el lado de la oferta, las fundiciones de las principales regiones productoras aumentaron la producción simultáneamente. Los factores impulsores del incremento se dividen en dos categorías: primero, las empresas operaron a plena capacidad para diluir los costes fijos de producción, reduciendo así el coste integral por tonelada de lingote de magnesio; segundo, las empresas integradas de toda la cadena industrial mantuvieron la escala de producción para garantizar el suministro interno de materias primas para consumo propio. Impulsada por esto, la tasa operativa general del sector repuntó ligeramente, y se espera que la producción total de magnesio primario de China en junio aumente a 108.600 t. Por el lado de la demanda, las características propias de la temporada baja fueron acentuadas. Sumado a una actitud de espera ante las compras en un contexto de elevados precios al contado, el mercado solo registró adquisiciones puntuales, con un ánimo general de contratación mediocre. Por segmentos, las plantas de aleación de magnesio mantuvieron un ritmo moderado de compra de materias primas, mientras que los pedidos de procesamiento de polvo de magnesio y de exportación se debilitaron simultáneamente. El mercado presentó así una estructura de oferta fuerte y demanda débil. El temor de los compradores intermedios a los precios altos siguió intensificándose, y, sin el respaldo de un reabastecimiento concentrado, el impulso alcista de los precios del magnesio fue muy escaso.

Además, tras la explosión en una mina de carbón en Shanxi a finales de mayo, los precios del carbón bruto y del semicoque se fortalecieron a la par. Aunque las subidas de precios de subproductos como el alquitrán de hulla compensaron parcialmente los gastos de gas de coque, el encarecimiento del semicoque provocó resistencia en las ventas y, en términos globales, los costes del gas de coque para la fundición aún repuntaron ligeramente. La presión por el lado de las materias primas siguió acumulándose. Desde el segundo semestre de 2025, el precio de la dolomita de Wutai, en Shanxi, ha aumentado de forma escalonada, incrementando significativamente los costes de aprovisionamiento de dolomita de alta calidad para las fundiciones. Con el alza simultánea de múltiples costes de materias primas, muchas fundiciones de magnesio primario se acercan ahora a su punto de equilibrio. Respaldados por sólidos suelos de costes, los productores mantienen una firme determinación de sostener los precios.
Perspectivas
En la actualidad, están aflorando múltiples factores bajistas en el mercado del magnesio. La voluntad de los productores de mantener los precios y el temor de los compradores intermedios a los niveles altos se encuentran en un intenso pulso en el nivel de 16.300–16.400 yuan/t, lo que dificulta predecir la dirección de los precios de mercado.

Las presiones de oferta y demanda continúan intensificándose y, en un contexto de debilidad persistente de la demanda final, los inventarios en las fundiciones de magnesio primario se están acumulando en general, con el centro de precios del mercado inclinándose gradualmente hacia el lado de la demanda. Sin embargo, la estructura de los inventarios muestra una clara divergencia. Las existencias actuales de los productores se concentran mayoritariamente en los principales actores con gran solidez financiera, y los suministros disponibles en el mercado representan solo alrededor de la mitad del inventario total de los productores. La presión principal reside ahora en absorber el excedente diario de producción generado por las altas tasas operativas.

Con la llegada de la temporada estival, se implementan sucesivamente los planes de mantenimiento en las fundiciones de magnesio primario, y la atención del mercado se desplaza gradualmente hacia las expectativas de contracción de la oferta debido a los recortes de producción. El mercado se encuentra actualmente en un delicado equilibrio de oferta abundante y demanda débil. El foco central de la dinámica de los precios del magnesio en el futuro girará en torno a una carrera contrarreloj entre la ventana de contracción de la oferta creada por los recortes de producción asociados al mantenimiento estival y el período de debilitamiento de la demanda externa provocado por la pausa estival fuera de China.