La Fed de EE.UU. lanza señales de línea dura, el contrato de estaño más negociado en la SHFE se desliza hacia los 412.000 [Comentario de mediodía sobre el estaño de SMM]

18 de junio de 2026 Revisión del estaño al mediodía

Los mercados del estaño dentro y fuera de China cayeron a la par. El contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió en 423.200 yuan/tm y cerró la sesión matinal a 412.500 yuan/tm, con una caída del 2,46%. En la LME, el estaño a tres meses se cotizó por última vez a 53.940 yuan/tm, con una baja del 2,81%.

En el frente macroeconómico:

(1) En cuanto a la política macroeconómica, a las 2:00 a.m. hora de Pekín del 18 de junio, la Reserva Federal de EE. UU. publicó su decisión de tipos de interés de junio, manteniendo la tasa de fondos federales sin cambios en el 3,50%-3,75% —la cuarta vez que se mantiene este año—, con la decisión aprobada por los 12 votos. Esta fue la primera reunión de política monetaria presidida por el nuevo presidente Warsh, y el comunicado eliminó por completo la anterior guía de perspectivas acomodaticias, orientando la política hacia un marco dependiente de los datos y de sesgo neutral a restrictivo. El último diagrama de puntos mostró que 9 de los 18 miembros proyectaban al menos una subida de tipos en 2026, mientras que la Fed elevó significativamente las expectativas de inflación en EE. UU. y rebajó las previsiones de crecimiento económico, haciendo que las expectativas del mercado de recortes de tipos dentro del año se disiparan en gran medida.

(2) En el frente de la política industrial, el 18 de junio, las subsesiones del foro continuaron generando una serie de políticas favorables a largo plazo. El banco central anunció oficialmente la creación de un servicio de repo para bancos centrales extranjeros, redujo la banda de fluctuación de los tipos de interés a corto plazo y lanzó el programa piloto de divisas en RMB extraterritorial en la Zona de Libre Comercio de Shanghái. La CSRC aclaró la ampliación del quinto criterio de cotización del mercado STAR para cubrir los sectores de IA, memoria avanzada y empaquetado avanzado, y estableció crédito dirigido a bajo interés para semiconductores. La Fase III del Fondo Nacional de Semiconductores añadió un cupo de 10.000 millones de yuanes orientado hacia la cadena industrial de potencia informática, respaldando las expectativas de demanda a medio y largo plazo para la fabricación de productos electrónicos y materiales metálicos. Seis departamentos gubernamentales emitieron conjuntamente el plan de acción de finanzas extraterritoriales de Shanghái para mejorar la facilitación de la financiación del comercio y la inversión transfronterizos.

En cuanto al mercado al contado, las transacciones en general se mantuvieron lentas esta mañana. Dado el próximo festivo del Festival del Bote del Dragón, el periodo vacacional no es especialmente largo, y con los precios fluctuando en máximos, las empresas transformadoras mostraron poca demanda aparente de acumulación de existencias.

En general, la caída de los precios del estaño se debió principalmente a un giro hacia una postura de política restrictiva por parte de los bancos centrales extranjeros y a la rotación de activos provocada por las expectativas de endurecimiento de la liquidez. Además, con la proximidad del Festival del Bote del Dragón, algunos alcistas cerraron posiciones. Aunque las expectativas de endurecimiento seguirán limitando los precios de los metales en el frente macro, la cadena industrial de la capacidad de cómputo limitará el margen para una corrección bajista profunda. Además de asimilar la decisión sobre las tasas de interés, el mercado también espera la implementación real del memorando geopolítico de Oriente Medio que se firmará el día 19. A corto plazo, se espera que el contrato de estaño más negociado en la SHFE mantenga una tendencia fluctuante.