Múltiples factores alcistas y bajistas se contraponen, y el tira y afloja entre vendedores y compradores sigue sin decidirse. ¿Hacia dónde se dirige el mercado del magnesio? [Análisis de SMM]

Desde que comenzó junio, el tira y afloja entre vendedores y compradores en los precios del magnesio ha seguido intensificándose. El precio EXW del lingote de magnesio al 99,90% (Fugu, Shenmu) se movió lateralmente en torno a los 16.300-16.400 yuan/tm, estrechándose considerablemente el rango de precios. El mercado del magnesio ha quedado estancado en un punto muerto entre oferta y demanda, debilitándose claramente la aceptación de precios altos por parte de los usuarios finales. Mientras tanto, los productores de magnesio primario mantuvieron firmes sus límites, respaldados por los costos. Como resultado, los precios del magnesio permanecieron atrapados en una dinámica donde tanto subir como bajar resultaba igualmente difícil.

Analizando más de cerca la lógica operativa del mercado de magnesio primario a principios de junio, la divergencia entre oferta y demanda fue notable. Por el lado de la oferta, la producción en las fundiciones de las principales regiones productoras aumentó simultáneamente, impulsada principalmente por dos factores: primero, las empresas operaron a plena capacidad para diluir los costos fijos de producción, reduciendo así el costo total por tonelada de lingote de magnesio; segundo, las empresas integradas de toda la cadena industrial mantuvieron activamente la escala productiva para garantizar el autoabastecimiento interno de materias primas. Impulsada por esto, la tasa de operación general del sector subió ligeramente, esperándose que la producción nacional total de magnesio primario en junio alcance las 108.600 tm. Por el lado de la demanda, las características propias de la temporada baja se hicieron evidentes, agravadas por la cautela en las compras ante los elevados precios al contado. El mercado solo registró compras puntuales, con una actividad comercial general mediocre. Por segmentos, el ritmo de adquisición de materias primas en las plantas de aleación de magnesio fue moderado, mientras que el procesamiento de polvo de magnesio y los pedidos de exportación fuera de China también se debilitaron, configurando un patrón de mercado de fuerte oferta y débil demanda. El temor a los precios altos entre los transformadores continuó fermentando y, sin el apoyo de un reabastecimiento concentrado, el impulso alcista de los precios del magnesio resultó muy insuficiente.

Además, tras fermentar en el mercado el accidente de la explosión en la mina de carbón de Shanxi a finales de mayo, los precios del carbón bruto y del semicoque subieron conjuntamente. Aunque los aumentos de precios de subproductos como el alquitrán de hulla compensaron parcialmente los gastos de gas de carbón, la subida del precio del semicoque encontró resistencia en las ventas. Sobre una base integral, los costes del gas de carbón para la fundición todavía aumentaron ligeramente. La presión en el lado de las materias primas también siguió acumulándose. A partir del segundo semestre de 2025, los precios de la dolomita de Wutai en Shanxi aumentaron de forma escalonada, incrementando significativamente los costos de adquisición de dolomita de alta calidad para los productores de magnesio. Con los costos de múltiples materias primas al alza, muchas fundiciones de magnesio primario se están acercando al punto de equilibrio, lo que establece un sólido soporte de suelo por el lado de los costos y alimenta la firme intención de los productores de mantener los precios.

Perspectivas

En la etapa actual, múltiples factores bajistas en el mercado del magnesio están surgiendo simultáneamente. La intención de los productores de mantener precios firmes y el temor a los altos precios por parte de los compradores intermedios están enfrascados en una intensa negociación en torno a los 16.300–16.400 yuan/tm, lo que hace incierta la dirección de los precios del mercado.

La presión por el lado de la oferta sigue aumentando y, con la demanda de uso final persistentemente débil, los niveles de inventario de las fundiciones de magnesio primario se están acumulando en general, inclinando gradualmente el centro de fijación de precios del mercado hacia la demanda. Sin embargo, la estructura de inventarios muestra una clara divergencia. Los inventarios actuales en planta se concentran en su mayoría en los principales actores bien capitalizados, y la carga disponible en el mercado representa solo alrededor del 50% del total de existencias en planta. La presión central actual radica en absorber el excedente diario de producción resultante de las altas tasas de operación.

Con la llegada de la temporada de calor, los planes de mantenimiento en varias fundiciones de magnesio primario se implementarán sucesivamente. La atención del mercado se está desplazando gradualmente hacia las expectativas de una contracción de la oferta impulsada por los recortes de producción. El mercado en general se encuentra en un frágil equilibrio — una oferta abundante junto con una demanda débil. De cara al futuro, el punto clave de negociación para los precios del magnesio se centrará en una carrera contrarreloj entre la ventana de contracción de la oferta proveniente de los recortes de producción por mantenimiento estival y el período de debilitamiento de la demanda externa provocado por las vacaciones de verano fuera de China.