Acta de la Reunión Matutina del SMM del 16 de Junio
Futuros:El contrato de aluminio más negociado del SHFE abrió a 24.025 yuanes/tm en la sesión nocturna del 15 de junio, alcanzó un máximo de 24.025 yuanes/tm, un mínimo de 23.730 yuanes/tm y cerró a 23.795 yuanes/tm, un 1,55% menos que el cierre anterior. Durante la sesión, los precios fluctuaron y retrocedieron antes de desplomarse, formando una gran vela bajista que cayó por debajo de la media móvil de 5 periodos de 24.021,00 y cotizó simultáneamente por debajo de todas las medias móviles de medio y largo plazo: MA10 (24.075,37), MA20 (24.156,80), MA40 (24.286,94) y MA60 (24.372,72). La alineación general de las medias móviles en todos los periodos mantuvo una orientación bajista descendente. El soporte en el mínimo anterior de 23.825 se superó directamente y la presión vendedora bajista a corto plazo se liberó de forma intensiva. El volumen de negociación en esta sesión fue de 127 mil lotes, un aumento de 30.071 lotes respecto a la sesión anterior, y el interés abierto fue de 239 mil lotes, un aumento de 13.497 lotes, mostrando una característica de aumento de posiciones bajistas. Desde una perspectiva técnica, en el indicador MACD de 4 horas, DIFF (-107,76) estaba por debajo de DEA (-104,30), formando un cruce muerto, con el valor del STICK verde en -6,92, indicando un fortalecimiento del impulso bajista. El 15 de junio, el aluminio LME abrió a 3.536,0 $/tm, alcanzó un máximo de 3.560,0 $/tm, un mínimo de 3.357,0 $/tm y cerró a 3.383,0 $/tm, un 4,52% menos que el cierre anterior. Ese día, los precios se desplomaron bruscamente, formando una vela bajista extremadamente larga que cayó directamente por debajo de MA5 (3.478,94) y cotizó por debajo de todas las medias móviles de todos los periodos: MA10 (3.539,21), MA20 (3.577,20), MA40 (3.561,49) y MA60 (3.515,54). La alineación bajista de todas las MA de todos los periodos se amplió aún más, y el soporte de los mínimos anteriores se perdió por completo. El volumen de negociación ese día fue de 48.091 lotes, un aumento de 24.198 lotes respecto a la sesión anterior, y el interés abierto fue de 643.394 lotes, una disminución de 5.917 lotes, mostrando una característica de reducción de posiciones alcistas. Desde una perspectiva técnica, en el indicador MACD diario, DIFF (-20,54) estaba por debajo de DEA (11,43), con la estructura de cruce muerto profundizándose, y el valor del STICK verde en -63,94, indicando un fortalecimiento notable del impulso bajista.
Frente Macro:La producción manufacturera de EE. UU. se mantuvo plana en mayo en términos intermensuales, marcando el primer estancamiento de este año e indicando que los choques en la cadena de suministro y los aumentos de costos derivados de la guerra de Irán pueden estar empezando a afectar la actividad manufacturera. EE. UU. e Irán firmaron un Memorando de Entendimiento electrónico, y el presidente Trump declaró que el texto específico podría publicarse en algún momento después del viernes (19 de junio). En declaraciones al The New York Times el día 14, hora local, Trump dijo que se permitirá a Irán realizar un enriquecimiento de uranio limitado y de bajo nivel y que el nuevo acuerdo entre EE. UU. e Irán garantizará que “el enriquecimiento de uranio de Irán se utilice únicamente con fines no militares”.
Fundamentos:Según datos de la Cámara de Comercio de Motocicletas de China, en mayo, la producción y ventas de motocicletas alcanzaron 2,218 millones de unidades y 2,1516 millones de unidades, un descenso intermensual del 2,67% y 5,28% respectivamente, y un aumento interanual del 18,09% y 12,83% respectivamente. De enero a mayo, la producción y ventas de motocicletas totalizaron 9,8208 millones de unidades y 9,8181 millones de unidades, con un aumento interanual del 11,18% y 11,04% respectivamente. En mayo, la producción y ventas de la industria de motocicletas aumentaron interanualmente pero retrocedieron intermensualmente, mientras que las exportaciones mantuvieron un alto crecimiento. Acumulativamente de enero a mayo, las exportaciones siguieron proporcionando un impulso constante, las ventas internas mejoraron y tanto la producción como las ventas aumentaron de manera constante, con operaciones generales de la industria estables y en mejora. En cuanto a inventarios, el stock de lingotes de aluminio en las principales regiones consumidoras cayó un 0,7% intermensual este lunes, con la reducción de existencias impulsada principalmente por Guangdong y Wuxi.
Mercado de aluminio primario: En las primeras operaciones, el contrato de aluminio SHFE 2606 fluctuó, con los precios del aluminio manteniéndose en niveles relativamente altos. Sin embargo, afectado por los altos precios del aluminio, el sentimiento de compra de los eslabones descendentes se debilitó, empujando las cotizaciones y los precios de transacción a la baja. El precio de transacción al contado mayorista fue de un descuento de 90~100 yuanes/tm frente al contrato SHFE de julio. Ayer en el este de China, el índice de sentimiento vendedor fue de 2,96, sin cambios respecto al día anterior; el índice de sentimiento comprador fue de 2,76, bajando 0,06. En la sesión nocturna, los precios de futuros del aluminio volvieron a subir. Antes de la apertura, las cotizaciones en el mercado del centro de China ya mostraban una tendencia a debilitarse; tras la apertura, los precios absolutos retrocedieron. Las empresas procesadoras descendentes mostraron un fuerte sentimiento de espera y actitud cautelosa, con un sentimiento comprador débil, y los proveedores tuvieron poca disposición a mantener los precios firmes, mientras las cotizaciones caían continuamente. Finalmente, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China rondaron un descuento de 170-190 yuanes/tm contra el contrato SHFE de julio. Ayer en el centro de China, el índice de sentimiento vendedor fue de 2,92, subiendo 0,01 respecto al día anterior; el índice de sentimiento comprador fue de 2,20, bajando 0,01.
Chatarra de aluminio: Ayer, el precio SMM A00 cayó 10 yuanes/tm respecto al día anterior, hasta 24.130 yuanes/tm, mientras que el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo mayormente estable. En cuanto al diferencial de precios entre aluminio primario y chatarra, el 15 de junio, la diferencia de precios entre aluminio A00 y chatarra de extrusiones de aluminio mezclado sin pintura en Foshan se registró en 2.640 yuanes/tm, y la diferencia entre aluminio A00 y chatarra de aluminio triturado tense se situó en 2.103 yuanes/tm. La continua reducción del diferencial refleja un soporte subyacente relativamente sólido para la chatarra de aluminio. Por el lado de la oferta, la aplicación regulatoria de la política de "facturación inversa" se ha endurecido continuamente. En algunas provincias, se cancelaron devoluciones de impuestos y se intensificaron las auditorías fiscales, lo que llevó a mayores costos de las materias primas con factura. Los recortes de producción y paros se extendieron aún más entre empresas de Anhui, Jiangxi, Hubei y otras regiones. Actualmente, los costos de cumplimiento en el segmento de recolección de materias primas siguen siendo altos. La oferta disponible de materias primas con factura se mantuvo ajustada, y la escasez de facturas sirvió de soporte clave para los precios de la chatarra de aluminio. Además, el diferencial de precios entre los mercados chino y extranjero permaneció invertido, haciendo escasa la oferta importada de bajo precio y alta calidad, debilitando aún más el complemento para el mercado interno. Por el lado de la demanda, el efecto estacional de menor demanda continuó profundizándose. Las tasas de operación de las empresas de utilización de chatarra descendentes se mantuvieron bajas, con los pedidos de los usuarios finales sin capacidad de seguimiento. Las empresas mantuvieron una estrategia de compra según necesidad y bajos inventarios, con un ambiente de adquisición cauteloso. Los pedidos de las empresas de fundición a presión descendentes siguieron siendo débiles; sus compras se basaron principalmente en demanda rígida y lotes pequeños, con poca disposición a apresurarse a comprar ante subidas de precios. La actividad comercial del mercado se mantuvo baja. El consumo de uso final mostró poca mejora sustancial, y el lado de la demanda continuó suprimiendo el margen alcista de los precios. Se espera que los precios de la chatarra de aluminio continúen fluctuando en niveles altos con sesgo bajista, pero con un margen de caída limitado. La escasez de cargamentos con facturación conforme persiste, y la falta de facturas brinda soporte de base a los precios de la chatarra de aluminio. El efecto de contracción rezagado de la chatarra de aluminio importada aún no se ha materializado completamente, y las llegadas a puerto posteriores se mantendrán bajas. Mientras tanto, a medida que el período de menor demanda se profundiza, aumentan las preocupaciones sobre la sostenibilidad de los pedidos de las empresas de utilización de chatarra descendentes. Estas empresas mantienen estrategias de compras según necesidad y bajos inventarios, con poca mejora significativa en el ambiente de adquisición, resultando en un patrón general de oferta y demanda débiles.
Aleaciones secundarias de aluminio: Mercado al contado: Ayer, las cotizaciones de ADC12 de las empresas subieron en general, con ajustes al alza concentrados en alrededor de 100 yuanes/tm. Actualmente, la oferta de recursos de chatarra de aluminio conforme es escasa, la dificultad de aprovisionamiento aumenta, los precios de la chatarra se mantienen altos y los costos de producción de las empresas han aumentado significativamente. Asimismo, algunas empresas informaron que la escasez de oferta de materias primas continúa afectando la producción normal, y el riesgo de recortes productivos ha vuelto a aumentar. Con el fortalecimiento de las expectativas de contracción del lado de la oferta, las empresas mantienen generalmente una fuerte voluntad de mantener precios firmes y trasladan activamente las presiones de costos a los eslabones inferiores mediante alzas de precios. Sin embargo, el comportamiento de la demanda sigue siendo relativamente mediocre, con una mejora limitada en los pedidos descendentes, lo que restringe en cierta medida el aumento sostenido de precios. En conjunto, el mercado de ADC12 permanece en un patrón de "fuerte soporte de costos y débil seguimiento de la demanda", y a corto plazo se espera que el centro de precios se mantenga bien sostenido.
Resumen del mercado del aluminio: En el frente macro, EE.UU. e Irán han completado la firma de una versión electrónica de un memorando de entendimiento. Las expectativas de distensión geopolítica continúan materializándose, el pánico del mercado ante los conflictos geopolíticos en Oriente Medio sigue disminuyendo, y las primas de riesgo geopolítico de las materias primas se han debilitado significativamente. El IPC de mayo en EE.UU. subió un 4,2% interanual, alcanzando un máximo de tres años, mientras que el IPC subyacente también se fortaleció. El mercado sigue especulando sobre si la Reserva Federal reanudará las subidas de tipos este año, y las expectativas de endurecimiento de la liquidez continúan presionando las valoraciones de los metales. En el lado de los fundamentos, los conflictos en Oriente Medio han provocado recortes involuntarios de producción en la capacidad de aluminio fuera de China, y las expectativas de una ampliación de la brecha de oferta global, combinadas con expectativas de aumento de los costos energéticos, proporcionan un fuerte soporte de base para el aluminio en la LME. A nivel doméstico, se ha establecido una tendencia de desacumulación de inventarios, y la lógica de desacumulación continúa materializándose. El repunte en la proporción de aluminio líquido, el apoyo de la demanda de exportación y la estandarización de la oferta que reduce el volumen de formación de lingotes de aluminio —estos tres factores fundamentales impulsan conjuntamente la continuación del desabastecimiento. SMM mantiene su juicio de que el inventario bajará a alrededor de 1,28 millones de toneladas para finales de junio, y se espera que se acerque aún más a 1,2 millones de toneladas entre finales de junio y principios de julio, lo que brinda cierto soporte a los precios del aluminio. Sin embargo, la elevada presión de inventario doméstico sigue siendo relativamente notable, y dado que el sentimiento macro bajista domina actualmente el mercado, se espera que los precios domésticos del aluminio a corto plazo fluctúen y se ajusten mayormente con sesgo débil.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
![El aluminio al contado se desplomó repentinamente, mientras que las transacciones fueron en general satisfactorias [SMM South China Aluminum Spot Daily Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TFHUe20251217171651.jpg)
