Los precios del cobre subieron ligeramente en la noche, los bajistas redujeron posiciones, negociación floja tras el rollover de contratos, primas al contado bajo presión [Minutas de la Reunión Matutina del Cobre de SMM]

martes, 16 de junio de 2026
Negociación nocturna: El cobre LME abrió en 13.744 USD/t, cayó a 13.725 USD/t al inicio de la sesión, luego su centro de precios fluctuó al alza hasta 13.822,5 USD/t. Posteriormente, el centro osciló bruscamente, para cerrar finalmente en 13.796,5 USD/t, con una subida del 0,61%. El volumen de negociación fue de 16.600 lotes y el interés abierto de 263.000 lotes, una disminución de 3.509 lotes respecto a la sesión anterior, debido a la reducción de posiciones de los bajistas. Asimismo, el contrato más negociado de cobre SHFE 2607 abrió en 105.490 yuan/t, alcanzando inmediatamente un máximo de 105.700 yuan/t. Luego, el centro fluctuó a la baja, tocando un mínimo de 105.060 yuan/t cerca del cierre, para finalmente cerrar en 105.210 yuan/t, con una baja del 0,14%. El volumen fue de 25.000 lotes y el interés abierto de 147.000 lotes, una baja de 1.715 lotes respecto a la sesión anterior, debido a la reducción de posiciones de los alcistas.
[Informe matutino de cobre de SMM] Noticias:
(1) El productor de cobre Glencore Canada anunció el 12 de junio la reanudación de los trabajos en el proyecto de reducción de emisiones atmosféricas en la fundición Horne, lo que marca un paso clave para mejorar el desempeño ambiental. La empresa acogió con satisfacción la adopción por parte del gobierno provincial de Quebec del Proyecto de Ley 11, señalando que establece un marco regulatorio estable para las operaciones de la fundición Horne hasta 2033. Esta certidumbre regulatoria permite a la compañía reanudar gradualmente su proyecto de reducción de emisiones, otorgando más tiempo para cumplir con estándares estrictos. En concreto, el Proyecto de Ley 11 extiende el plazo para que la fundición Horne reduzca las concentraciones de arsénico en el aire ambiente a 15 nanogramos por metro cúbico hasta 2029/30, un retraso de dos años, y exige que ese nivel se mantenga al menos hasta 2033.
Mercado al contado:
(1) Shanghái: El 15 de junio, los precios al contado del cátodo de cobre SMM n.° 1 frente al contrato de primer vencimiento SHFE 2606 se cotizaron con descuentos de 30 yuan/t a primas de 120 yuan/t, con una prima promedio de 45 yuan/t. Ese día fue el último de negociación para el contrato SHFE 2606, y de acuerdo con la metodología de evaluación de precios del cátodo de cobre SMM n.° 1, SMM siempre proporciona cotizaciones frente al contrato de primer vencimiento. Al inicio de la sesión, el contrato SHFE 2606 operó mayormente entre 105.300 y 105.880 yuan/t, mientras que el contrato SHFE 2607 lo hizo entre 105.350 y 105.960 yuan/t. El diferencial de precios entre los contratos osciló entre un contango de 80 yuan/t y una backwardation de 30 yuan/t. El margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato de primer vencimiento 2606 se situó entre una pérdida de 290 yuan/t y 100 yuan/t. De cara a hoy, se espera que el precio del cobre SHFE suba y se mantenga en un nivel relativamente alto, y con el rollover del contrato, se prevé una actividad de negociación débil. Esto refleja que los niveles de precios actuales están reprimiendo notablemente la demanda real. Tras el rollover, el mercado cotizará oficialmente en torno al contrato 2607, prestando especial atención al flujo de warrants no casados. Sin embargo, dado que el interés abierto del contrato SHFE 2606 ronda los 5.500 lotes, el número de contratos para entrega es limitado, por lo que se espera que la liberación concentrada de warrants tenga un efecto adicional relativamente limitado sobre los descuentos al contado. Respaldados por la lógica de entrega, los descuentos al contado del cobre SHFE no sufrieron un descenso significativo. No obstante, si los precios se mantienen en los niveles elevados actuales, será difícil que la demanda mejore de forma efectiva, y es probable que las primas al contado enfrenten presión a la baja.
(2) Guangdong: El 15 de junio, los precios al contado del cátodo de cobre n.° 1 de Guangdong frente al contrato de primer vencimiento fueron: cobre de alta calidad a 240 yuan/t, 30 yuan/t menos que la sesión anterior; cobre de calidad estándar con prima de 180 yuan/t, 30 yuan/t menos; cobre SX-EW con prima de 120 yuan/t, 30 yuan/t menos. El precio promedio del cátodo de cobre n.° 1 en Guangdong fue de 105.810 yuan/t, un aumento de 1.095 yuan/t respecto a la sesión anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 105.720 yuan/t, con el mismo aumento. En general, los precios del cobre y los inventarios subieron juntos, los proveedores tomaron la iniciativa de recortar precios para vender, pero las transacciones reales siguieron siendo escasas.
(3) Cobre importado: El 15 de junio, el precio promedio del warrant se mantuvo estable respecto a la sesión anterior en 59 $/tm (rango: 54-64 $/tm); el precio promedio B/L se mantuvo estable en 61 $/tm (rango: 55-67 $/tm); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 4 $/tm respecto a la sesión anterior, situándose en 33 $/tm (rango: 30-36 $/tm), con referencia a cargamentos que llegarán a mediados o finales de junio y principios de julio.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 15 de junio, el precio de cierre de futuros fue de 105.650 yuan/tm, con un aumento de 700 yuan/tm respecto a la sesión anterior; la prima promedio al contado fue de 45 yuan/tm, 15 yuan/tm más que en la sesión anterior. Hoy, los precios de las materias primas de cobre secundario subieron 400 yuan/tm intermensual; el índice de sentimiento de ventas de materias primas de cobre secundario subió a 2,5 y el índice de sentimiento de compras bajó a 2,26; la diferencia de precio entre cátodo de cobre y chatarra de cobre fue de 3.069 yuan/tm, con un aumento intermensual de 278 yuan/tm; la diferencia de precio entre alambrón de cátodo de cobre y alambrón de cobre secundario fue de 1.490 yuan/tm. Según una encuesta de SMM, con la entrega del contrato del mes próximo, los precios del cobre subieron y los tenedores de chatarra de cobre secundario vendieron en el repunte, pero los actores intermedios no compraron, lo que resultó en transacciones intradía mediocres.
Precios: En el frente macro, la implementación del memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán avanzó de manera constante, el estrecho de Ormuz se reabrirá el viernes y la bajada de los precios de la energía alivió las preocupaciones del mercado sobre la inflación; la recuperación del apetito por el riesgo respaldó los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, las llegadas de cargamentos importados y nacionales se mantuvieron en niveles bajos, lo que mantuvo la oferta del mercado ajustada; por el lado de la demanda, los altos precios del cobre suprimieron el sentimiento de compra de los usuarios intermedios, con una actividad de negociación mediocre. En cuanto a los inventarios, hasta el lunes 15 de junio, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China continuaron su desacumulación semanal, con inventarios totales que alcanzaron las 207.700 toneladas, un aumento de 60.000 toneladas en comparación con las 147.700 toneladas del mismo período del año anterior. En general, se espera que los precios del cobre se mantengan bien hoy.
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