Los precios del cobre subieron ligeramente en la noche, los bajistas redujeron posiciones, negociación floja tras el rollover de contratos, primas al contado bajo presión [Minutas de la Reunión Matutina del Cobre de SMM]

martes, 16 de junio de 2026
Negociación nocturna: El cobre LME en la sesión nocturna abrió a 13.744 $/t, cayó a 13.725 $/t en las primeras operaciones, luego su centro de precios fluctuó al alza hasta 13.822,5 $/t. Posteriormente, el centro se movió con gran volatilidad, cerrando finalmente a 13.796,5 $/t, con una subida del 0,61%. El volumen de negociación fue de 16.600 lotes y el interés abierto fue de 263.000 lotes, una disminución de 3.509 lotes respecto a la sesión anterior, debido a la reducción de posiciones de los bajistas. En la sesión nocturna, el contrato más negociado de cobre SHFE 2607 abrió a 105.490 yuan/t, alcanzando inmediatamente un máximo de 105.700 yuan/t. Posteriormente, el centro fluctuó a la baja, tocando un mínimo de 105.060 yuan/t cerca del final de la negociación, y finalmente cerró a 105.210 yuan/t, con una baja del 0,14%. El volumen de negociación fue de 25.000 lotes y el interés abierto fue de 147.000 lotes, una reducción de 1.715 lotes respecto a la sesión anterior, al disminuir los alcistas sus posiciones.
[SMM Copper Morning Brief] Noticias:
(1) El productor de cobre Glencore Canadá anunció el 12 de junio la reanudación de los trabajos en el proyecto de reducción de emisiones atmosféricas de la fundición Horne, lo que supone un paso clave en la mejora del desempeño medioambiental. La empresa acogió con satisfacción la adopción por parte del gobierno provincial de Quebec del Proyecto de Ley 11, afirmando que establece un marco regulatorio estable para las operaciones de la fundición Horne hasta 2033. Esta certidumbre regulatoria permite a la compañía reanudar gradualmente su proyecto de reducción de emisiones atmosféricas, lo que le da más tiempo para cumplir con los estrictos estándares de emisión. En concreto, el Proyecto de Ley 11 prorroga hasta 2029/30 el plazo para que la fundición Horne reduzca las concentraciones de emisión de arsénico en el aire ambiente a 15 nanogramos por metro cúbico, un retraso de dos años, y exige que ese nivel se mantenga al menos hasta 2033.
Mercado al contado:
(1) Shanghái: El 15 de junio, los precios al contado del cátodo de cobre SMM #1 frente al contrato de cobre SHFE 2606 de mes actual se cotizaron con descuentos de 30 yuan/t a primas de 120 yuan/t, con un promedio de prima de 45 yuan/t. Ese día fue el último día de negociación del contrato SHFE cobre 2606, y de acuerdo con la metodología de evaluación de precios del cátodo de cobre SMM #1, SMM siempre proporciona cotizaciones frente al contrato del mes actual. En las primeras operaciones, el contrato SHFE cobre 2606 cotizó mayoritariamente entre 105.300 y 105.880 yuan/t, mientras que el contrato SHFE cobre 2607 cotizó entre 105.350 y 105.960 yuan/t. El diferencial de precios entre los contratos se situó entre un contango de 80 yuan/t y un backwardation de 30 yuan/t. El margen de beneficio de importación para el cobre SHFE frente al contrato de mes actual 2606 se situó entre una pérdida de 290 yuan/t y 100 yuan/t. De cara al día de hoy, se espera que el precio del cobre SHFE suba y se mantenga en un nivel relativamente alto, y con el vencimiento del contrato, se prevé que la actividad de negociación del mercado sea escasa. Esto refleja que los niveles de precios actuales están suprimiendo notablemente la demanda real. Tras el vencimiento, el mercado fijará oficialmente sus precios en torno al contrato 2607, prestando especial atención a la salida de warrants no emparejados. Sin embargo, dado que el interés abierto en el contrato SHFE cobre 2606 se sitúa actualmente en torno a los 5.500 lotes, el número de contratos para entrega es limitado, por lo que se espera que la liberación concentrada de warrants tenga un efecto bajista adicional relativamente limitado sobre los descuentos al contado. Respaldados por la lógica de entrega, los descuentos del cobre al contado SHFE no disminuyeron significativamente. Sin embargo, si los precios del cobre se mantienen en los elevados niveles actuales, será difícil que la demanda mejore de forma efectiva, y es probable que las primas al contado se vean sometidas a una presión a la baja.
(2) Cantón: El 15 de junio, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de Cantón frente al contrato del mes actual fueron: cobre de alta calidad a 240 yuan/t, 30 yuan/t menos que el día de negociación anterior; cobre de calidad estándar con una prima de 180 yuan/t, 30 yuan/t menos; cobre SX-EW con una prima de 120 yuan/t, 30 yuan/t menos. El precio medio del cátodo de cobre #1 en Cantón fue de 105.810 yuan/t, 1.095 yuan/t más que el día anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 105.720 yuan/t, 1.095 yuan/t más. En general, los precios del cobre y los inventarios subieron a la vez, los proveedores tomaron la iniciativa de bajar los precios para vender, pero las transacciones reales se mantuvieron lentas.
(3) Cobre importado: El 15 de junio, el precio promedio del warrant se mantuvo estable respecto a la sesión anterior en 59 $/tm (rango: 54-64 $/tm); el precio promedio B/L se mantuvo estable en 61 $/tm (rango: 55-67 $/tm); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 4 $/tm respecto a la sesión anterior, situándose en 33 $/tm (rango: 30-36 $/tm), con referencia a cargamentos que llegarán a mediados o finales de junio y principios de julio.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 15 de junio, el precio de cierre de futuros fue de 105.650 yuan/tm, con un aumento de 700 yuan/tm respecto a la sesión anterior; la prima promedio al contado fue de 45 yuan/tm, 15 yuan/tm más que en la sesión anterior. Hoy, los precios de las materias primas de cobre secundario subieron 400 yuan/tm intermensual; el índice de sentimiento de ventas de materias primas de cobre secundario subió a 2,5 y el índice de sentimiento de compras bajó a 2,26; la diferencia de precio entre cátodo de cobre y chatarra de cobre fue de 3.069 yuan/tm, con un aumento intermensual de 278 yuan/tm; la diferencia de precio entre alambrón de cátodo de cobre y alambrón de cobre secundario fue de 1.490 yuan/tm. Según una encuesta de SMM, con la entrega del contrato del mes próximo, los precios del cobre subieron y los tenedores de chatarra de cobre secundario vendieron en el repunte, pero los actores intermedios no compraron, lo que resultó en transacciones intradía mediocres.
Precios: En el frente macro, la implementación del memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán avanzó de manera constante, el estrecho de Ormuz se reabrirá el viernes y la bajada de los precios de la energía alivió las preocupaciones del mercado sobre la inflación; la recuperación del apetito por el riesgo respaldó los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, las llegadas de cargamentos importados y nacionales se mantuvieron en niveles bajos, lo que mantuvo la oferta del mercado ajustada; por el lado de la demanda, los altos precios del cobre suprimieron el sentimiento de compra de los usuarios intermedios, con una actividad de negociación mediocre. En cuanto a los inventarios, hasta el lunes 15 de junio, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China continuaron su desacumulación semanal, con inventarios totales que alcanzaron las 207.700 toneladas, un aumento de 60.000 toneladas en comparación con las 147.700 toneladas del mismo período del año anterior. En general, se espera que los precios del cobre se mantengan bien hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones prudentes, no usar esto como sustituto de un juicio independiente, y cualquier decisión tomada por los clientes no está asociada con SMM.]