11 de junio de 2026
El cayó más del tres por ciento ayer, miércoles. En lugar de beneficiarse de la escalada militar entre EE. UU. e Irán como activo refugio, el metal precioso se vio presionado. Esto se debe a que el mercado actualmente considera el conflicto en Oriente Medio principalmente como un factor inflacionario con implicaciones directas para la política monetaria estadounidense.
Si bien los conflictos militares en Oriente Medio tradicionalmente impulsan la demanda de oro, el impacto en el mercado energético actualmente supera este efecto. Irán respondió a los ataques militares de EE. UU. cerca del estrecho de Ormuz con contraataques a bases estadounidenses. Como resultado, los precios del crudo subieron aún más, avivando las presiones generales sobre los precios. En lugar de especular con recortes de tipos de interés, el mercado ahora apuesta por una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal. Dado que el aumento de los tipos de interés incrementa el coste de oportunidad del oro sin intereses, este factor eclipsa el atractivo clásico de refugio seguro.
Oro: Las expectativas de una subida de tipos de interés en EE. UU. este año pesan sobre el mercado
Las expectativas del mercado han cambiado notablemente: ahora se descuenta una probabilidad de poco menos del 67 por ciento de una subida de tipos en diciembre. Aunque los últimos de EE. UU. — con un aumento del 0,2 % en la tasa subyacente en mayo — fueron más moderados que en el mes anterior, esto apenas alteró la tendencia restrictiva subyacente. Ahora se presta especial atención al índice de precios al productor de EE. UU., ya que los mayores costes energéticos se reflejan allí especialmente pronto.
Técnicamente, la caída del precio ha ensombrecido el gráfico, ya que el oro ha roto por debajo del rango de negociación establecido desde finales de marzo. El precio de cierre cerca del mínimo diario indica una debilidad continua a corto plazo.
Los pilares estructurales del oro permanecen intactos
A pesar de esta consolidación impulsada por los tipos de interés, los pilares estructurales que sostienen al metal precioso permanecen intactos. Muchos observadores coinciden en que, a largo plazo, las continuas compras de oro de los bancos centrales, la creciente deuda pública mundial y las preocupaciones sobre la estabilidad monetaria siguen constituyendo una sólida base fundamental. La inflación tiene, por tanto, un doble efecto: mientras que a corto plazo lastra las perspectivas de tipos de interés, a largo plazo refuerza el papel del oro como activo monetario.
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