Los precios del cobre durante la noche repuntaron, los bajistas redujeron posiciones; los descuentos al contado se convirtieron en primas, y la continua disminución de inventarios respaldó una tendencia relativamente fuerte [Informe matutino del cobre de SMM]

Viernes, 12 de junio de 2026
Futuros: El cobre LME en la sesión nocturna abrió a 13.424 $/tm, experimentó fuertes oscilaciones en las primeras operaciones y cayó a un mínimo de 13.398 $/tm; luego, el centro de precios fluctuó al alza, subió hasta un máximo de 13.612,5 $/tm cerca del final de la sesión y finalmente cerró a 13.575 $/tm, con un avance del 0,94%. El volumen de negociación alcanzó los 21.100 lotes y el interés abierto se situó en 265.000 lotes, 2.125 lotes menos que en la sesión anterior, lo que refleja una reducción de posiciones bajistas. El contrato más negociado de cobre SHFE 2607 abrió en la sesión nocturna a 103.280 yuan/tm, cayó a un mínimo de 103.010 yuan/tm en las primeras operaciones, luego fluctuó al alza y alcanzó un máximo de 103.850 yuan/tm cerca del final de la sesión, para finalmente cerrar a 103.540 yuan/tm, con un alza del 0,13%. El volumen de negociación alcanzó los 30.100 lotes y el interés abierto se situó en 152.400 lotes, 8 lotes menos que en la sesión anterior, lo que refleja una reducción de posiciones bajistas.
[SMM Informe matutino del cobre] Noticias:
(1) El miércoles 10 de junio, la mina Sierra Gorda de Chile y la mina de cobre Spence de BHP acordaron explorar oportunidades de cooperación con el objetivo de reducir costos, mejorar la eficiencia y fortalecer la competitividad a largo plazo de las minas de cobre. Las dos empresas firmaron un memorando de entendimiento para evaluar posibles colaboraciones comerciales y técnicas en la región de Sierra Gorda, Chile. Ambas minas en la región enfrentan leyes de mineral en declive, desafíos operativos y una producción en descenso. Las áreas de evaluación incluyen la cadena de suministro y los procesos operativos, con el objetivo de generar economías de escala y mejorar la sostenibilidad. Dee Lingenfelder, presidente de BHP Pampa Norte (que incluye las operaciones de Spence y Cerro Colorado), dijo: "Este enfoque nos permite identificar oportunidades que pueden ayudar a nuestra empresa a lograr resultados sostenibles a largo plazo, al mismo tiempo que fortalecemos nuestra relación con la región a través de la colaboración en el área."
Contado:
(1) Shanghái: En la sesión de negociación matutina del 11 de junio, el contrato de cobre SHFE 2606 abrió al alza y se mantuvo estable. El precio de apertura fue de 103.470 yuan/tm; después, los precios primero cayeron y luego subieron, bajando a 103.420 yuan/tm antes de rebotar ligeramente hasta un máximo de 103.720 yuan/tm; luego los precios cayeron rápidamente, descendiendo a 102.710 yuan/tm. Tras estabilizarse, se recuperaron modestamente y, al cierre, los precios habían rebotado a 103.050 yuan/tm. El diferencial de precios entre los contratos de futuros del primer mes y del siguiente mes osciló entre un contango de 60 yuan/tm y un backwardation de 50 yuan/tm. El margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2606 fluctuó entre una pérdida de 150 yuan/tm y una pérdida de 50 yuan/tm. De cara al futuro, hoy el centro de precios intradiario del cobre se desplazó a la baja, lo que impulsó una mayor disposición de los usuarios intermedios a reaprovisionarse a niveles más bajos, y algunas empresas procesadoras informaron de un aumento en los volúmenes de pedidos. La estructura del diferencial de precios entre los contratos del primer mes y del siguiente mes pasó de contango a backwardation. Los proveedores vieron mejorados los márgenes de entrega, lo que generó un fuerte sentimiento de retención de ventas. Los suministros de bajo precio y fácil disponibilidad fueron escasos en el mercado. Después de que los cargamentos con precios descontados se negociaran rápidamente en las primeras operaciones, las cotizaciones se elevaron continuamente, y las primas del cobre de alta calidad se ampliaron hasta 60-100 yuan/tm. Por el lado de la oferta, SMM registró el inventario social de Shanghái en 155.700 tm el 11 de junio, una caída intermensual de 11.400 tm con respecto al 8 de junio, debido principalmente al mantenimiento concentrado en las fundiciones nacionales y a la reducción de las llegadas de importación, lo que mantiene la circulación al contado persistentemente ajustada. En general, respaldados por la dinámica de entrega, la estructura de backwardation y la mejora marginal del consumo, se espera que los precios del cobre al contado en Shanghái frente al contrato SHFE 2606 mantengan primas y continúen con una tendencia sólida en general.
(2) Guangdong: El 11 de junio, el cátodo de cobre n.º 1 al contado en Guangdong contra el contrato del primer mes: el cobre de alta calidad se cotizó a 240 yuan/tm, 80 yuan/tm más que el día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 180 yuan/tm, 50 yuan/tm más que el día anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 120 yuan/tm, 50 yuan/tm más que el día anterior. El precio promedio del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong fue de 103.625 yuan/tm, 585 yuan/tm menos que el día de negociación anterior, mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de 103.550 yuan/tm, 585 yuan/tm menos que el día anterior. En general, los inventarios cayeron por octavo día consecutivo, alcanzando un nuevo mínimo anual, y las primas al contado se dispararon bruscamente, aunque las transacciones reales fueron normales.
(3) Cobre importado: El 11 de junio, el precio promedio de warrant se mantuvo estable respecto al día anterior en 59 USD/t (rango: 54-64 USD/t); el precio promedio B/L se mantuvo estable en 61 USD/t (rango: 55-67 USD/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo estable en 29 USD/t (rango: 24-34 USD/t), con cotizaciones referidas a cargamentos con llegada entre mediados y finales de junio y principios de julio.
(4) Cobre secundario: El 11 de junio, el precio de cierre de futuros fue de 103.050 yuan/t, 960 yuan/t menos que el día anterior; la prima promedio al contado fue de 40 yuan/t, 20 yuan/t más que el día anterior. Hoy, los precios de la chatarra de cobre cayeron 700 yuan/t WoW, el índice de sentimiento de ventas de chatarra bajó a 2,49 y el índice de sentimiento de compras subió a 2,43. El diferencial de precios entre cátodo de cobre y chatarra fue de 1.587 yuan/t, 152 yuan/t menos WoW. El diferencial entre alambrón de cátodo y alambrón de cobre secundario fue de 660 yuan/t. Según encuesta de SMM, tras finalizar el trabajo de facturación inversa en Ji’an, provincia de Jiangxi, algunas empresas indicaron que también se están realizando inspecciones de cumplimiento de facturación inversa en la zona de Fengcheng. Actualmente, muchas empresas de alambrón de cobre secundario y productores de ánodos de cobre derivados de chatarra en Jiangxi han suspendido las operaciones de facturación inversa. Estas inspecciones han llevado a numerosas empresas transformadoras de chatarra en Fengcheng a detener la producción, y se espera que la oferta de alambrón de cobre secundario en el mercado se contraiga.
Precios: En el frente macroeconómico, Trump canceló los ataques contra Irán, afirmando que se espera firmar un acuerdo este fin de semana; Irán negó haber llegado a alguna conclusión y entró en máximo estado de preparación para el combate, pero medios iraníes informaron que tres grandes diferencias se han reducido. En este contexto, EE. UU. suspendió las operaciones de ataque e indicó que un acuerdo podría firmarse esta semana, lo que llevó al índice del dólar a cerrar a la baja y a los precios del cobre a repuntar. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, la circulación al contado se mantuvo persistentemente ajustada, con escasez de cargamentos baratos, manteniendo una situación general de estrechez; por el lado de la demanda, estimulada por el retroceso de los precios del cobre, se concentró el reabastecimiento de los sectores transformadores, generando cierta recuperación general de la demanda. En cuanto a los inventarios, al jueves 11 de junio, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China disminuyeron en 16.500 t WoW hasta 217.800 t, mientras que los inventarios totales fueron 73.000 t superiores a las 144.800 t del mismo período del año pasado. En conjunto, se espera que los precios del cobre fluctúen al alza hoy.
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