Informe sobre revisión de precios y expectativas del mercado de la plata (11 de junio de 2026) [Revisión semanal del mercado de la plata de SMM]

[Análisis de Precios]

Esta semana (8-11 de junio), la plata profundizó su descenso acelerado, con fuertes caídas simultáneas en los mercados de futuros internacional y doméstico. El centro de precios se desplazó notablemente a la baja en la comparación semanal, alcanzando un nuevo mínimo en casi dos meses. Los datos de nóminas no agrícolas desencadenaron la primera liquidación masiva: el 5 de junio, el informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. de mayo mostró un aumento de 172.000 empleos, superando con creces la expectativa del mercado de 85.000; los datos de los dos meses anteriores se revisaron al alza en un total de 93.000, y la tasa de desempleo se mantuvo en un mínimo histórico del 4,3 %. Tras la publicación, las expectativas del mercado sobre subidas de tipos de la Reserva Federal se dispararon, y la plata sufrió de inmediato un duro golpe. El 10 de junio se publicaron los datos del IPC de EE. UU. de mayo, con una subida interanual del 4,2 % y mensual del 0,5 %. Los datos de inflación consolidaron aún más las expectativas del mercado de que la Reserva Federal mantuviera tipos altos. Junto con un nuevo deterioro del conflicto entre EE. UU. e Irán, con fuerzas estadounidenses atacando Irán durante dos días consecutivos, se esperaba que a la Fed le resultara difícil emitir señales moderadas a corto plazo. Por el lado de la demanda industrial, la prima de los lingotes de plata estándar frente a las cotizaciones principales del TD en el mercado de Shanghái continuó subiendo en la comparación semanal; las cotizaciones principales se situaron generalmente a la par o con primas ligeras, y la mayoría de las transacciones se cerraron en un rango de paridad frente al TD del SGE hasta una prima de 10 yuanes/kg. A medida que los precios de la plata se desplomaron durante la semana, la actividad de consulta de los compradores intermedios fue relativamente activa. Por el lado de los inventarios, el consumo intermedio se recuperó algo con respecto a la semana anterior, y algunas fundiciones mostraron una menor disposición a vender debido a la caída de los precios, por lo que el inventario social de lingotes de plata en Shanghái y Shenzhen se redujo en general. En cuanto al ratio oro/plata, a 10 de junio, el ratio oro/plata de la LBMA se amplió de 63,8 una semana antes a 67,2, lo que pone de relieve la mayor debilidad de la plata en relación con el oro bajo una presión macroeconómica sostenida.

[Datos Importantes]

Bajista

Las nóminas no agrícolas de EE. UU. de mayo aumentaron en 172.000, superando con creces las expectativas, con una resistencia del mercado laboral que sorprendió al alza.

El IPC de EE. UU. de mayo subió un 4,2 % interanual, un máximo de tres años, a medida que reaparecían las presiones inflacionistas.

Tras asumir el cargo de Presidente de la Fed, Warsh marcó un tono claramente restrictivo, y las declaraciones oficiales posteriores continuaron enviando señales de endurecimiento.

La política de control de importaciones de plata de la India se mantuvo vigente, lastrando la demanda de consumo físico.

Alcista:

La crisis energética de Perú persistió, con un estado de emergencia nacional hasta fin de año; 12 grandes minas ya han implementado producción escalonada y se espera que la producción de plata de mayo disminuya entre un 5% y un 8%. La brecha entre oferta y demanda mundial se mantiene, lo que proporciona cierto soporte mínimo a los precios de la plata.

[A tener en cuenta]

16-17 de junio: reunión del FOMC de la Fed de junio y conferencia de prensa posterior de Warsh (evento clave)

18 de junio: datos de ventas minoristas de mayo de EE. UU.

20 de junio: índice preliminar de confianza del consumidor de junio de la Universidad de Michigan

Atención clave: discursos de funcionarios de la Fed, últimos avances en las negociaciones entre EE. UU. e Irán.

[Previsión de precios]

Se espera que la plata mantenga un patrón de permanencia en mínimos y búsqueda de suelo la próxima semana, en un entorno de alta presión macroeconómica general. La reunión del FOMC de la Fed del 16 al 17 de junio será el foco central de la próxima semana, con el mercado atento al contenido del discurso de Wash y a las últimas orientaciones de la Fed sobre la trayectoria de las tasas de interés. Si la Fed emite una señal clara de subidas de tipos, los precios de la plata podrían caer aún más; si el resultado de la reunión es más moderado, los precios podrían rebotar desde condiciones de sobreventa. En cuanto a los fundamentos internos, las compras de la industria transformadora se han recuperado ligeramente, la presión por las ventas al contado en mínimos del mercado ha disminuido algo, y el inventario social de lingotes de plata al contado está en fase de desacumulación general. Dado que la mayoría de las empresas se mantienen cautelosas ante el fuerte temor a caídas de precios, se espera que las primas al contado negociadas se mantengan en un rango de paridad a una prima de 10 yuanes/kg sobre el SGE TD, y es poco probable que el mercado pase rápidamente a primas más altas en el corto plazo.