El contrato de estaño SHFE fluctúa a la baja pero el comercio spot se reduce, los precios de la energía impulsan la inflación subyacente ex-China [Revisión de mediodía del estaño SMM]

Comentario del estaño a mediodía – 11 de junio de 2026

Esta mañana, el mercado del estaño dentro y fuera de China osciló bruscamente en máximos antes de que su centro bajara, en medio de factores macroeconómicos mixtos. El contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió en 401.850 yuan/t y cerró la sesión matinal en 395.570 yuan/t, una caída del 1,08%. En la LME, el estaño a tres meses cotizaba por última vez a 51.606 $/t, un descenso del 0,77%.

En el frente macroeconómico:

(1) El 10 de junio de 2026, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó los datos del IPC de mayo: el IPC general subió un 0,5% intermensual, llevando la tasa interanual al 4,2%, un nuevo máximo desde abril de 2023 y el tercer mes consecutivo de aceleración interanual. El IPC subyacente subió un 0,2% intermensual, situando la tasa interanual en el 2,9%, con el aumento intermensual por debajo de las expectativas del mercado. Los precios energéticos fueron el principal impulsor, con el índice energético un 3,9% intermensual y un 23,5% interanual, incluido un aumento interanual del 40,5% en la gasolina, impactado significativamente por la agitación geopolítica en Oriente Medio. Los precios de los alimentos subieron un 0,2% intermensual, los costes de vivienda aumentaron un 0,3% intermensual, mientras que los precios de los bienes subyacentes mostraron una tendencia más débil.

(2) Desde principios de junio de 2026, la situación en Oriente Medio se ha deteriorado aún más. El 7 de junio, un ataque aéreo israelí en los suburbios del sur de Beirut, Líbano, provocó una enérgica represalia iraní, con el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica lanzando misiles balísticos de alcance medio directamente contra una base aérea israelí en el norte, rompiendo por completo un alto el fuego de dos meses. El 10 de junio, el ejército estadounidense llevó a cabo ataques aéreos contra múltiples objetivos dentro de Irán bajo la bandera de "autodefensa", e Irán anunció de inmediato el cierre total del Estrecho de Ormuz, prometiendo represalias contra las acciones estadounidenses, aumentando los riesgos para el transporte marítimo y los suministros energéticos en el Golfo.

En el mercado al contado, la liberación de la demanda rígida de los compradores intermedios en días anteriores, desencadenada por la caída de los precios absolutos, se ha agotado en gran medida tras los recientes descensos sucesivos en los precios de futuros. Aunque los precios de futuros continuaron cayendo intradía, no lograron atraer nuevas compras por lotes, lo que indica que el efecto estimulante de las reducciones de precios anteriores en el consumo ha mostrado claros signos de debilitamiento marginal.

En general, el mercado actual del estaño se encuentra atrapado en un tira y afloja multifacético entre el endurecimiento de las expectativas macroeconómicas, la escalada de los riesgos geopolíticos y la menguante demanda industrial. Mientras que la debilidad a corto plazo del índice del dólar estadounidense ofrece cierto soporte técnico a los precios, el sentimiento macroeconómico general del mercado sigue siendo ampliamente débil, lastrado por la persistente alta inflación que alimenta las expectativas de ajuste de la Reserva Federal de EE. UU. y la interrupción de las cadenas de suministro globales por el cierre del estrecho de Ormuz. A corto plazo, se espera que el contrato de estaño más negociado de la SHFE se mantenga en un patrón de fuertes fluctuaciones dentro de un rango.