Las perturbaciones geopolíticas se debilitan marginalmente, la aceleración del desabastecimiento impulsa los precios del aluminio a fluctuar al alza [SMM Minutas de la Reunión Matutina del Aluminio]

6.10 Resumen de la reunión matutina sobre el aluminio de SMM

Futuros: El aluminio de la SHFE se liquidó a 23.900 yuanes/mt, con una caída del 0,67 %. Los precios se alejaron aún más de todas las medias móviles (MA5=24.146, MA10=24.389, MA30=24.483, MA60=24.612), con el sistema de medias móviles mostrando una alineación bajista acelerada y divergencia, y la debilidad intensificándose. El indicador MACD mostró DIF=-142,99, DEA=-97,72, con el cruce de la muerte bajista y el histograma negativo expandiéndose a -90,53, mientras el impulso bajista continuaba reforzándose. El volumen de negociación se redujo a 81.600 lotes, con una disposición del mercado a aceptar extremadamente débil. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio de la SHFE es de 23.700-24.100. El aluminio del LME se liquidó a 3.532,5 $/mt, con precios cerca de la MA60 (3.526,37) pero muy por debajo de la MA5 (3.589,4) y la MA30 (3.600,67), bajo presión a corto plazo, con el soporte a medio y largo plazo enfrentando una prueba. El indicador MACD mostró DIF=10,72, DEA=32,30, con el cruce de la muerte continuando y el histograma negativo expandiéndose a -43,17, mientras el impulso bajista se fortalecía. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio del LME es de 3.500-3.560 $/mt.

Panorama macro: El presidente estadounidense Trump afirmó que las negociaciones entre EE. UU. e Irán han entrado en la "fase final" y que se alcanzará un acuerdo en "dos o tres días". Sin embargo, según las estadísticas de los medios estadounidenses, Trump ha hecho al menos 37 declaraciones similares. El vicepresidente estadounidense Vance dijo que EE. UU. seguirá impulsando un acuerdo con Irán independientemente de si Israel está dispuesto o no. El acuerdo nuclear con Irán se alcanzará definitivamente antes de las elecciones de medio mandato.

Fundamentos: En el lado de la oferta, según datos de SMM, la producción china de aluminio disminuyó ligeramente la semana pasada, con la proporción de aluminio líquido repuntando 0,12 puntos porcentuales intermensualmente, y la demanda de aluminio líquido aguas abajo fue moderada. El foco central sigue estando en las exportaciones de semielaborados de aluminio. Los sectores de transformación aguas abajo mostraron divergencias; aunque en temporada baja, la fuerte demanda de exportación en algunos sectores compensó parcialmente la débil demanda interna. Las tasas de operación semanales de aleaciones secundarias, placas/láminas y bandas de aluminio, y papel de aluminio se debilitaron, mientras que las tasas de operación de aleaciones primarias mostraron una recuperación. Los sectores de alambre y cable de aluminio y de extrusión de aluminio se mantuvieron estables en general. En términos generales, la tasa operativa semanal de las empresas líderes del sector downstream bajó ligeramente 0,1 puntos porcentuales respecto a la semana anterior. En cuanto a los inventarios, este lunes, el inventario social de lingotes de aluminio en China se situó en 1,36 millones de toneladas, reduciéndose en 26.000 toneladas frente al lunes pasado y en 15.000 toneladas frente al jueves anterior, continuando así la aceleración del ritmo de desinventario.

Mercado de Aluminio Primario: Las expectativas de subida de tipos de interés en EE. UU. reprimieron el canal alcista del aluminio en la SHFE. Ayer por la mañana, el contrato SHFE de aluminio 2606 fluctuó a la baja, con el centro de precios general desplazándose a un nivel inferior respecto al día de negociación anterior. En el este de China, el ánimo comprador decayó en cierta medida, y en general la disposición vendedora fue más fuerte que la compradora. El precio de transacción al contado predominante se situó con descuentos de 70-80 yuanes/tonelada respecto al contrato SHFE aluminio 06. Ayer, el índice de sentimiento vendedor en el este de China fue de 2,86, con un aumento de 0,01 intermensual, mientras que el índice de ánimo comprador fue de 2,80, con una bajada de 0,2 intermensual. Los precios de los futuros de aluminio de la SHFE continuaron bajando intermensualmente, con diferenciales entre vencimientos relativamente estrechos. Los operadores del mercado del centro de China aprovecharon la oportunidad para mantener los precios firmes, sosteniendo primas elevadas y vendiendo grandes volúmenes, y el sentimiento de negociación mejoró ligeramente intermensualmente. Finalmente, los precios reales de transacción en el centro de China oscilaron en torno a descuentos de 100-130 yuanes/tonelada frente al contrato de aluminio de junio de la SHFE. Ayer, el índice de sentimiento vendedor en el centro de China fue de 2,88, sin cambios intermensuales; el índice de ánimo comprador fue de 2,22, con un aumento de 0,03 intermensual.

Chatarra de aluminio: Ayer, el precio del SMM A00 bajó otros 100 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, situándose en 23.900 yuanes/tonelada, mientras que el mercado de chatarra de aluminio permaneció mayormente estable, con una ligera corrección a la baja. En cuanto a las diferencias de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 9 de junio, la diferencia en Foshan fue de 2.458 yuanes/tonelada para la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura y de 1.920 yuanes/tonelada para la chatarra triturada de aluminio tense. Por el lado de la oferta, la regulación de la política de “facturación inversa” continuó endureciéndose; en algunas provincias se cancelaron las devoluciones de impuestos y se intensificaron las inspecciones fiscales, lo que elevó los costos de las materias primas facturadas. Algunas empresas de regiones como Anhui y Jiangxi ya redujeron o paralizaron la producción. Las entradas en almacenes en los centros de distribución de chatarra de aluminio cayeron interanualmente, y los inventarios de chatarra de aluminio tense descendieron por la menor entrada. Actualmente, los costes de cumplimiento en la etapa de reciclaje de materias primas siguen siendo altos, las fuentes facturables disponibles continúan ajustadas y la escasez de facturas se convirtió en el principal soporte de los precios. Mientras tanto, en medio de las perturbaciones por los conflictos EE. UU.-Irán, el diferencial de precios entre los mercados chino y exteriores se invirtió, y las escasas fuentes importadas de bajo coste y alta calidad debilitaron su complemento al mercado nacional. Por el lado de la demanda, surgió el efecto de temporada baja, con tasas operativas de las empresas transformadoras de chatarra en niveles bajos, pedidos de usuarios finales débiles y empresas manteniendo estrategias de compra según necesidad e inventarios reducidos, con un sentimiento de aprovisionamiento cauto.

Aleación secundaria de aluminio: Ayer, el mercado de ADC12 mostró en general una actitud de espera, con la mayoría de las empresas manteniendo firmes sus precios de cotización. El precio SMM del ADC12 se mantuvo plano en 23 900 yuan/tm. Por un lado, los precios del aluminio y la chatarra de aluminio fluctuaron menos durante la semana, y el lado de los costes careció de impulsores para cambios significativos. Por otro lado, la demanda aguas abajo fue mediocre, con un crecimiento limitado de pedidos. Sin embargo, el patrón de oferta ajustada de materias primas conformes no experimentó un alivio significativo, y los costes de adquisición de las empresas permanecieron en niveles relativamente altos, brindando un fuerte soporte a los precios. Con una demanda débil y el soporte de los costes, las empresas tuvieron poca disposición a ajustar precios. A corto plazo, se espera que los precios del ADC12 se estabilicen y consoliden principalmente, con atención posterior a los cambios en el suministro de materias primas y la recuperación de pedidos aguas abajo.

Resumen del mercado del aluminio: En el frente macro, Trump volvió a afirmar que las negociaciones entre EE. UU. e Irán entraron en una 'etapa final', pero el mercado se ha acostumbrado a tales declaraciones repetidas, y la prima de riesgo geopolítico se debilitó marginalmente. En los fundamentos, se espera que la brecha de oferta en el exterior proporcione un fuerte soporte de suelo para los precios del aluminio, y las expectativas de aumento de los costes energéticos también forman un impulsor alcista. Sin embargo, la presión de los altos inventarios nacionales sigue siendo relativamente prominente, lo que se espera que limite el margen de subida de los precios internos del aluminio. A corto plazo, se espera que los precios domésticos del aluminio fluctúen y se ajusten principalmente.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]