La situación en Oriente Medio se calma temporalmente, los precios del aluminio fluctúan en máximos para ajustarse [Minutas de la reunión matutina sobre aluminio de SMM]

6.9 Informe matutino SMM

Futuros: El aluminio SHFE cerró a 24.125 yuanes/tm, subió un 0,15%, con el precio muy por debajo de todas las medias móviles clave (MA5=24.273, MA10=24.380, MA30=24.518,67, MA60=24.637,5). Las medias móviles mantuvieron una alineación bajista y el patrón débil se mantuvo sin cambios. El indicador MACD mostró DIF=-114,2, DEA=-86,16, con un cruce de muerte a la baja y el histograma negativo ampliándose hasta -56,08, lo que indica un fortalecimiento del impulso bajista. El volumen de negociación se redujo a 47.000 lotes, con una actividad de mercado apática. El rango de negociación principal recomendado para el aluminio SHFE es 23.900-24.300. El aluminio LME cerró a 3.601,5 $/tm, bajó un 0,17%, con el precio ligeramente por debajo de la MA30 (3.604,33) pero por encima de la MA60 (3.527,53), bajo presión a corto plazo pero con soporte a medio plazo intacto. El indicador MACD mostró DIF=25,82, DEA=38,8, con el cruce de muerte persistiendo, el histograma negativo ampliándose a -25,97 y el impulso bajista fortaleciéndose. El rango de negociación principal recomendado para el aluminio LME es 3.570-3.630.

Panorama macroeconómico: La escalada repentina de la situación en Oriente Medio remitió temporalmente. En la madrugada del 8 de junio, hora de Pekín, Irán atacó de nuevo a Israel tras un intervalo de dos meses, e Israel tomó represalias posteriormente. El presidente de EE.UU., Trump, instó a Israel e Irán a cesar los ataques mutuos de inmediato, afirmando que el bloqueo a Irán continuaría hasta que se alcance un acuerdo. Tras múltiples rondas de ataques mutuos, las fuerzas armadas iraníes anunciaron el fin de esta ronda de operaciones militares contra Israel, e Israel anunció posteriormente una suspensión temporal de los ataques contra Irán. Las fuerzas hutíes de Yemen anunciaron la prohibición de buques relacionados con Israel en el mar Rojo.

Fundamentos: Por el lado de la oferta, según datos de SMM, la producción de aluminio de China disminuyó ligeramente la semana pasada. La proporción de aluminio líquido repuntó un 0,12 puntos porcentuales intermensualmente la semana pasada, y la demanda intermedia de aluminio líquido fue moderada. El foco principal sigue estando en las exportaciones de semielaborados de aluminio. El sector de transformación intermedio mostró divergencia. Aunque en temporada baja de consumo, la fuerte demanda de exportación en algunos sectores compensó parcialmente la débil demanda interna. Las tasas operativas semanales de la aleación secundaria, chapas y bandas de aluminio, y papel de aluminio se debilitaron, mientras que las operaciones de aleación primaria se recuperaron. Los sectores de alambres y cables de aluminio y extrusión de aluminio se estabilizaron en general. En general, la tasa operativa semanal de las empresas líderes del sector intermedio bajó 0,1 puntos porcentuales intermensualmente la semana pasada. En cuanto a los inventarios, hasta el lunes, el inventario social nacional de lingotes de aluminio se situó en 1,36 millones de toneladas, con una reducción de 26.000 toneladas respecto al lunes anterior y 15.000 toneladas respecto al jueves anterior, y el ritmo de desabastecimiento sigue acelerándose.

Mercado del aluminio primario: Impulsado por los datos de nóminas no agrícolas de EE.UU. mejores de lo esperado, que reforzaron las expectativas de subidas de tipos, el índice del dólar estadounidense subió, presionando al aluminio SHFE a la baja. En la sesión matutina, el contrato SHFE aluminio 2606 fluctuó a la baja, con el centro de precios general significativamente más bajo en comparación con el día de negociación anterior. El sentimiento de compra en el este de China se recuperó algo, ya que los precios más bajos del aluminio impulsaron el reaprovisionamiento intermedio en las caídas. El precio de transacción al contado dominante se situó con un descuento de 80 a 100 yuanes/tm respecto al contrato de aluminio SHFE de junio. El índice de sentimiento de venta en el este de China fue de 2,85 ayer, bajando 0,06 respecto al día anterior, mientras que el índice de sentimiento de compra alcanzó 3,00, subiendo 0,16 respecto al día anterior. Ayer, mientras los precios de los futuros del aluminio retrocedían, los proveedores del centro de China mostraron un ánimo significativamente más firme para mantener los precios y retener las ventas, manteniendo elevadas las primas ofrecidas. Sin embargo, debido a que las empresas de procesamiento posterior acumularon activamente grandes inventarios la semana pasada, ahora están principalmente digiriendo existencias, y el ánimo de compra ayer disminuyó con respecto al viernes pasado. El rango de precios de transacción real en el centro de China se situó en un descuento de 130–150 yuan/t frente al contrato de junio de aluminio de la SHFE. El índice de ánimo de venta en el centro de China fue de 2,87 ayer, subiendo 0,01 respecto al día anterior, y el índice de ánimo de compra fue de 2,20, bajando 0,02 respecto al día anterior.

Chatarra de aluminio: Ayer, el precio SMM A00 se desplomó 200 yuan/t desde el día hábil anterior hasta los 24.000 yuan/t, y el mercado de chatarra de aluminio siguió ampliamente la caída. En cuanto al diferencial de precios, el 8 de junio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan fue de 2.390 yuan/t, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de tensión triturada fue de 1.960 yuan/t. Por el lado de la oferta, el endurecimiento continuo de la supervisión de la política de “facturación inversa”, la cancelación de devoluciones fiscales en algunas provincias y auditorías fiscales más estrictas han elevado el coste de las materias primas respaldadas por factura. Algunas empresas en regiones como Anhui y Jiangxi ya han sufrido recortes de producción o cierres. Las entradas a almacén en los centros de distribución de chatarra de aluminio cayeron interanualmente, y los inventarios de la serie de chatarra de aluminio de tensión disminuyeron debido a la reducción de llegadas. Los costes de cumplimiento en el proceso de reciclaje de materias primas se mantienen altos, los suministros disponibles respaldados por factura siguen siendo escasos, y la escasez de facturas se ha convertido en el factor central de soporte de precios. Mientras tanto, el diferencial de precios entre los mercados chino y extranjero está invertido en medio de las perturbaciones del conflicto entre EE. UU. e Irán, y las importaciones de suministros de alta calidad a bajo precio son escasas, debilitando el complemento al mercado nacional. Por el lado de la demanda, el efecto de temporada baja se está haciendo evidente, con tasas de operación en las empresas de utilización de chatarra posteriores manteniéndose bajas, pedidos de usuarios finales lentos y las empresas manteniendo una estrategia de compra según necesidad e inventarios bajos, lo que resulta en un ánimo de compra cauteloso. Se espera que los precios de la chatarra de aluminio continúen manteniéndose bien en niveles altos con un patrón volátil. La escasa oferta de bienes respaldados por factura conforme persistirá, proporcionando un soporte de fondo para los precios. El efecto de contracción rezagada de la chatarra de aluminio importada aún no se ha materializado por completo, las llegadas a puerto se mantendrán bajas y los complementos de importación son limitados en un patrón donde los mercados extranjeros superan al mercado nacional. Al mismo tiempo, a medida que se profundiza la temporada baja, la sostenibilidad de los pedidos para las empresas de utilización de chatarra es preocupante. Continúan comprando según necesidad y manteniendo inventarios bajos, y es improbable que el ánimo de compra mejore notablemente. Los riesgos de facturación de la industria siguen siendo altos, las expectativas de contracción de la oferta se están fortaleciendo, mientras que la débil demanda posterior ejerce presión a la baja, resultando en un patrón general de debilitamiento tanto de la oferta como de la demanda.

Aleación de aluminio secundario: En el lado spot, el ambiente de fijación de precios en el mercado de aleación de aluminio secundario fue en general cauteloso ayer, con el precio SMM ADC12 plano en 23.900 yuan/tm. Afectados por la caída de los precios del aluminio y los futuros, algunas empresas optaron por seguir al mercado y bajar los precios en 100 yuan/tm. No obstante, la mayoría de las empresas, considerando que el lado de los costos de la chatarra de aluminio aún ofrece cierto soporte y que los ajustes de los precios de las materias primas son relativamente limitados, mantuvieron la estabilidad y adoptaron por el momento una actitud de espera. A corto plazo, en el lado de los costos, es improbable que la escasez de facturas y el endurecimiento de la supervisión de cumplimiento se alivien pronto, por lo que los costos de materias primas e impuestos seguirán siendo elevados. En el lado de la oferta, si la escasez de facturas continúa intensificándose, la escala de los recortes de producción en la industria se ampliará aún más. Sumado a un bajo inventario social y al cierre de la ventana de importación, es poco probable que la circulación spot registre un aumento significativo. Sin embargo, el lado de la demanda sigue débil, limitando los aumentos de precios. A corto plazo, el margen de baja para los precios del ADC12 es limitado, y una ruptura al alza también carece de un respaldo efectivo del lado de la demanda. En general, se espera que los precios se desplacen lateralmente.

Resumen del mercado del aluminio: En un contexto de riesgos geopolíticos en Oriente Medio, se prevé que persista la actitud de espera en el mercado. Se espera que las brechas de oferta en el extranjero brinden un sólido soporte de base para los precios del aluminio, y las expectativas de aumento de los costos energéticos también están generando factores alcistas para los precios del aluminio. No obstante, la elevada presión de inventarios en China sigue siendo relativamente destacada y se espera que limite el margen alcista de los precios internos del aluminio. A corto plazo, se espera que los precios internos del aluminio fluctúen y se ajusten principalmente.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para la toma de decisiones de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no sustituir esto por su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM]