La situación en Oriente Medio se calma temporalmente, los precios del aluminio fluctúan en máximos para ajustarse [Minutas de la reunión matutina sobre aluminio de SMM]

6.9 SMM Resumen Matutino

Futuros: El aluminio SHFE cerró a 24.125 yuan/t, subió un 0,15%, con el precio muy por debajo de todas las medias móviles clave (MA5=24.273, MA10=24.380, MA30=24.518,67, MA60=24.637,5). Las medias móviles mantuvieron una alineación bajista y el patrón débil permaneció sin cambios. El indicador MACD mostró DIF=-114,2, DEA=-86,16, con un cruce de la muerte hacia abajo y el histograma negativo ampliándose a -56,08, indicando un fortalecimiento del impulso bajista. El volumen de negociación se redujo a 47.000 lotes, con una actividad de mercado apática. El rango de negociación principal recomendado para el aluminio SHFE es de 23.900-24.300. El aluminio LME cerró a 3.601,5 $/t, cayó un 0,17%, con el precio ligeramente por debajo de la MA30 (3.604,33) pero por encima de la MA60 (3.527,53), bajo presión a corto plazo pero con soporte a medio plazo intacto. El indicador MACD mostró DIF=25,82, DEA=38,8, con el cruce de la muerte persistiendo, el histograma negativo ampliándose a -25,97 y el impulso bajista fortaleciéndose. El rango de negociación principal recomendado para el aluminio LME es de 3.570-3.630.

Frente macro: La escalada repentina de la situación en Oriente Medio se calmó temporalmente. En las primeras horas del 8 de junio, hora de Pekín, Irán atacó de nuevo a Israel después de un intervalo de dos meses, y posteriormente Israel tomó represalias. El presidente de EE. UU., Trump, instó a Israel e Irán a cesar los ataques mutuos de inmediato, afirmando que el bloqueo a Irán continuaría hasta que se alcanzara un acuerdo. Tras múltiples rondas de ataques mutuos, las fuerzas armadas de Irán anunciaron el fin de esta ronda de operaciones militares contra Israel, y posteriormente Israel anunció un cese temporal de los ataques a Irán. Las fuerzas hutíes de Yemen anunciaron una prohibición de los barcos relacionados con Israel en el Mar Rojo.

Fundamentos: Lado de la oferta, según datos de SMM, la producción de aluminio de China se redujo ligeramente la semana pasada. La proporción de aluminio líquido repuntó 0,12 puntos porcentuales intermensual la semana pasada, y la demanda downstream de aluminio líquido fue moderada. El foco clave sigue en las exportaciones de semiproductos de aluminio. El sector de transformación downstream mostró divergencia. Aunque en temporada baja de consumo, la fuerte demanda de exportación en algunos sectores compensó parcialmente la débil demanda interna. Las tasas de operación semanales de aleación secundaria, placas/hojas y bandas de aluminio, y papel de aluminio se debilitaron, mientras que las operaciones de aleación primaria se recuperaron. Los sectores de alambres y cables de aluminio y extrusión de aluminio se estabilizaron en general. En general, la tasa de operación semanal de las empresas líderes downstream se redujo en 0,1 puntos porcentuales intermensual la semana pasada. En cuanto a los inventarios, hasta el lunes, el inventario social nacional de lingotes de aluminio se situó en 1,36 millones de toneladas, reduciendo 26.000 toneladas desde el lunes anterior y 15.000 toneladas desde el jueves pasado, con el ritmo de desalmacenamiento continuando acelerándose.

Mercado de aluminio primario: Impulsado por unos datos de nóminas no agrícolas de EE.UU. mejores de lo esperado, que reforzaron las expectativas de subidas de tipos de la Fed, el índice del dólar subió, presionando a la baja el aluminio SHFE. En la sesión matutina, el contrato SHFE aluminio 2606 fluctuó a la baja, con el centro de precios general significativamente más bajo en comparación con el día de negociación anterior. El sentimiento de compra en el este de China se recuperó algo, ya que los precios más bajos del aluminio impulsaron a los consumidores downstream a aprovisionarse en las caídas. El precio de transacción al contado convencional fue con un descuento de 80–100 yuan/t frente al contrato de aluminio SHFE de junio. El índice de sentimiento de venta en el este de China fue de 2,85 ayer, bajando 0,06 respecto al día anterior, mientras que el índice de sentimiento de compra alcanzó 3,00, subiendo 0,16 respecto al día anterior. Ayer, mientras los precios de los futuros del aluminio retrocedían, los proveedores del centro de China mostraron un sentimiento notablemente más firme de mantener los precios y restringir las ventas, manteniendo elevadas las primas ofertadas. Sin embargo, debido a que las empresas transformadoras aguas abajo acumularon activamente grandes inventarios la semana pasada, ahora están principalmente digiriendo existencias, y el sentimiento de compra ayer disminuyó ligeramente con respecto al viernes pasado. El rango real de precios de transacción en el centro de China se situó con un descuento de 130–150 yuan/mt respecto al contrato de aluminio de junio de la SHFE. El índice de sentimiento de venta en el centro de China fue de 2,87 ayer, un aumento de 0,01 con respecto al día anterior, y el índice de sentimiento de compra fue de 2,20, una disminución de 0,02 con respecto al día anterior.

Chatarra de aluminio: Ayer, el precio SMM A00 se desplomó 200 yuan/mt desde el día de negociación anterior hasta 24.000 yuan/mt, y el mercado de chatarra de aluminio siguió en general la caída. En cuanto al diferencial de precios, el 8 de junio, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusiones de aluminio mixtas libres de pintura en Foshan fue de 2.390 yuan/mt, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tense triturada fue de 1.960 yuan/mt. Lado de la oferta, el endurecimiento continuo de la supervisión de la política de “facturación inversa”, la cancelación de devoluciones fiscales en algunas provincias y auditorías fiscales más estrictas han elevado el coste de las materias primas respaldadas por facturas. Algunas empresas en regiones como Anhui y Jiangxi ya han sufrido recortes de producción o cierres. Las entradas a almacenes en los centros de distribución de chatarra de aluminio cayeron interanualmente, y los inventarios de la serie de chatarra de aluminio tense disminuyeron debido a la reducción de las llegadas. Los costes de cumplimiento en el proceso de reciclaje de materias primas siguen siendo altos, los suministros disponibles respaldados por facturas continúan ajustados y la escasez de facturas se ha convertido en el factor central de soporte de los precios. Mientras tanto, el diferencial de precios entre el mercado chino y los mercados extranjeros está invertido en medio de las perturbaciones del conflicto entre EE. UU. e Irán, y las importaciones de suministros de alta calidad a bajo precio son escasas, lo que debilita el suplemento al mercado nacional. Lado de la demanda, el efecto de la temporada baja se está haciendo evidente, con tasas de operación en las empresas transformadoras de chatarra aguas abajo manteniéndose bajas, pedidos de los usuarios finales estancados y las empresas manteniendo una estrategia de compras según necesidad e inventarios bajos, lo que resulta en un sentimiento de compra cauteloso. Se espera que los precios de la chatarra de aluminio continúen resistiendo bien en niveles altos con un patrón volátil. La oferta ajustada de bienes respaldados por facturas conformes persistirá, proporcionando un soporte mínimo a los precios. El efecto de contracción rezagado de la chatarra de aluminio importada aún no se ha materializado por completo, las llegadas a puerto seguirán siendo bajas y los suplementos de importación son limitados en un contexto en el que los mercados extranjeros superan al nacional. Al mismo tiempo, a medida que la temporada baja se profundiza, la sostenibilidad de los pedidos para las empresas transformadoras de chatarra es preocupante; continúan comprando según necesidad y mantienen inventarios bajos, y es poco probable que el sentimiento de compra mejore notablemente. Los riesgos de facturación en la industria siguen siendo altos, las expectativas de contracción de la oferta se están fortaleciendo, mientras que la débil demanda aguas abajo ejerce presión a la baja, lo que resulta en un patrón general de debilitamiento tanto de la oferta como de la demanda.

Aleación de aluminio secundario: Lado spot, el ambiente de precios en el mercado de aleación de aluminio secundario fue cauteloso en general ayer, con el precio SMM ADC12 sin cambios en 23.900 yuan/tm. Afectadas por la caída de los precios del aluminio y los futuros, algunas empresas optaron por seguir al mercado y bajar los precios en 100 yuan/tm. Sin embargo, la mayoría de las empresas, considerando que el lado de costos de la chatarra de aluminio aún ofrece cierto soporte y que los ajustes de precios de las materias primas son relativamente limitados, mantuvieron la estabilidad y adoptaron una postura de espera por el momento. A corto plazo, por el lado de los costos, es poco probable que la escasez de facturas y el endurecimiento de la supervisión del cumplimiento se alivien pronto, y los costos de materias primas e impuestos se mantendrán altos. Por el lado de la oferta, si la escasez de facturas continúa intensificándose, la magnitud de los recortes de producción en la industria se ampliará aún más. Junto con los bajos inventarios sociales y el cierre de la ventana de importación, es poco probable que la circulación spot registre un aumento significativo. No obstante, el lado de la demanda sigue débil, limitando los aumentos de precios. A corto plazo, el margen de baja para los precios ADC12 es limitado, y una ruptura al alza también carece de un soporte efectivo del lado de la demanda. Se espera que los precios se muevan lateralmente en general.

Resumen del Mercado del Aluminio: En el contexto de los riesgos geopolíticos en Oriente Medio, se prevé que persista el sentimiento de cautela del mercado. Se espera que las brechas de oferta en el extranjero brinden un sólido soporte de fondo para los precios del aluminio, y las expectativas de aumento de los costos energéticos también están generando impulsores alcistas. Sin embargo, la elevada presión de inventarios en China sigue siendo relativamente notable y se espera que limite el margen de subida de los precios internos del aluminio. A corto plazo, se espera que los precios domésticos del aluminio fluctúen y se ajusten principalmente.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no sustituir esto por su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM]