05 jun 2026, 02:40 AM
- El aumento del arancel de importación y la volatilidad de los precios mantienen moderada la demanda de oro en India.
- Las primas en China se reducen ante el cauto sentimiento que pesa sobre las compras físicas.
- Los analistas advierten que el riesgo de contrabando aumenta a medida que los descuentos internos se amplían marcadamente.
La demanda de oro en India sigue moderada, ya que los compradores se mantienen cautos en medio de la volatilidad de precios y los mayores aranceles de importación, y las primas también se reducen en China.
Los analistas advierten que el endurecimiento regulatorio y los riesgos inflacionarios podrían mantener débil el consumo durante 2026.
El precio interno del oro rondaba las 158.400 INR por 10 gramos el viernes. India es uno de los mayores consumidores de oro del mundo.
Demanda moderada en India
La demanda de oro en India se ha desacelerado, con compradores indecisos debido a la volatilidad de precios y los elevados aranceles de importación, según un .
Los operadores señalaron que los consumidores se muestran reacios a comprometerse a comprar, especialmente después de que el gobierno elevara el arancel de importación al 15% en mayo, el mayor incremento registrado.
“La demanda es muy débil. La gente espera que los precios se estabilicen”, declaró a Reuters un comerciante de Mumbai.
El Consejo Mundial del Oro (WGC) señaló en su que la demanda de joyería y de lingotes y monedas podría caer entre 50 y 60 toneladas (10% interanual) en 2026 debido al aumento del arancel.
Los precios internos se negocian con un fuerte descuento respecto a los precios de desembarque, ampliándose de unos 14 USD/onza antes del aumento a casi 150 USD/onza después, ya que la abundante oferta y la toma de ganancias presionaron las primas.
Endurecimiento regulatorio e impacto en el mercado
El aumento del arancel fue parte de medidas más amplias destinadas a conservar las reservas de divisas ante la incertidumbre geopolítica y la debilidad de la rupia.
Los bancos suspendieron las importaciones de lingotes durante más de un mes a principios de año debido a retrasos en las notificaciones gubernamentales, lo que alteró aún más el suministro.
Las grandes cadenas de joyería informaron de compras de pánico inmediatamente después del anuncio del arancel, pero esperan que las ventas se desaceleren en el futuro.
Los minoristas más pequeños, ya presionados por los altos precios, luchan con volúmenes y márgenes reducidos.
Las primas en China se reducen
Las primas en China, el principal consumidor mundial, se han reducido, reflejando un cauto sentimiento. Los compradores se muestran reticentes mientras los precios globales siguen siendo volátiles y la demanda local se ha debilitado.
Esta tendencia refleja la desaceleración de la India, lo que sugiere una debilidad regional más amplia en el consumo físico de oro.
El comentario de mayo del WGC señaló que el oro cayó un 1% en mayo, cerrando a 4.546 $/oz, ya que el sentimiento de riesgo positivo y las salidas de ETF presionaron los precios.
Los analistas advirtieron que la Reserva Federal podría necesitar subir las tasas más adelante este año a medida que aumentan las presiones inflacionarias, lo que podría prolongar los vientos en contra para el oro.
“El oro es vulnerable, situado en su media móvil de 200 días, en lo que parece un canal descendente”, dijo el WGC.
Preocupaciones por el contrabando y perspectivas
Las tendencias pasadas sugieren que los aranceles de importación más altos aumentan las entradas no oficiales. Después del aumento de aranceles de 2013, el oro de contrabando se multiplicó por siete en un año.
Un patrón similar se observó tras el aumento de 2022 al 15%, cuando las importaciones no oficiales se dispararon de 17 toneladas a casi 50 toneladas.
Los analistas advierten que el último aumento podría alentar nuevamente el contrabando, ampliando la brecha de precios entre el mercado interno e internacional.
Se espera que la demanda de oro de la India se mantenga moderada en el corto plazo, con compras de joyería contenidas fuera de bodas y festivales.
La demanda de inversión es más sensible a los cambios de aranceles y podría disminuir aún más si la inflación persiste.
A nivel global, los flujos de ETF siguen siendo escasos y la posibilidad de subidas de tasas de la Fed plantea riesgos adicionales.
Por ahora, el mercado se encuentra atrapado entre el endurecimiento regulatorio, los precios volátiles y los consumidores cautelosos.
A menos que los precios se estabilicen y las presiones políticas se alivien, es probable que la demanda de oro de la India se mantenga débil durante el resto de 2026, con implicaciones más amplias para el comercio mundial de lingotes.
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