Impulsado por las salvajes oscilaciones de los precios del cobre, el mercado de chatarra de cobre operó esta semana bajo su dominio; las bruscas fluctuaciones de los futuros y los precios al contado afectaron profundamente la mentalidad y el comportamiento de todos los eslabones de la cadena industrial, y el mercado exhibió características típicas de “impulsado por los precios, tira y afloja entre vendedores y compradores, y transacciones pulsátiles”. En el lado de la producción, los datos de SMM mostraron que la tasa de operación del alambrón de cobre secundario fue del 15,33% esta semana, un aumento de 4,44 puntos porcentuales respecto a la semana anterior, lo que indica cierta recuperación de la actividad productiva, pero aún con una caída de 16,75 puntos porcentuales respecto al año anterior, señal de que la capacidad todavía no se ha recuperado por completo. El diferencial de precios medio entre el alambrón de cátodo de cobre y el alambrón de cobre secundario fue de 1.372 yuan/t, ampliándose ligeramente respecto a la semana anterior, y el descuento medio del alambrón de cobre secundario en Jiangxi frente a los futuros del cobre también se amplió modestamente. Según los cálculos del modelo de SMM, el beneficio bruto medio semanal por tonelada métrica aumentó en 260 yuan/t hasta 1.257 yuan/t, mejorando la rentabilidad del sector.
Sin embargo, esta mejora se construyó sobre una base de mercado extremadamente inestable. A lo largo de la semana, los precios del cobre cayeron primero, luego repuntaron y después retrocedieron bruscamente, con una volatilidad salvaje. El resultado neto fue una ligera ganancia de 250 yuan/t, pero detrás de ello hubo movimientos diarios que superaron los 1.000 yuan/t. Tal volatilidad provocó directamente un comportamiento muy inestable en el lado de la oferta: cuando los precios del cobre subían, el sentimiento vendedor de los proveedores se disparaba y estaban ansiosos por vender en los máximos; en cuanto los precios caían, rápidamente pasaban a retener las ventas y esperar al margen, lo que provocaba una fuerte contracción de la liquidez del mercado. El precio del cobre desnudo brillante sin impuestos en Guangdong subió 350 yuan/t durante la semana, pero su tendencia no estuvo sincronizada con la del cátodo de cobre, reflejando el retraso en los ajustes de las materias primas.
El comportamiento del lado de la demanda fue más estratégico. Cuando los precios del cobre subían, algunas empresas transformadoras de alambrón de cobre secundario compraban activamente basándose en expectativas alcistas, mostrando incluso una mentalidad de “no tener miedo a los precios altos” en la fase inicial del aumento de precios. Cuando los precios retrocedían tras una subida rápida, pasaban a comprar en las caídas, intentando fijar costes. Esta estrategia de combinar “comprar apresuradamente durante subidas continuas de precios” y “comprar en las caídas” aseguraba que hubiera demanda en diferentes etapas de las fluctuaciones de precios, pero el ritmo de compras estaba seriamente desajustado con el ritmo de liberación de la oferta. Cuando los proveedores vendían activamente debido a la subida de precios, los compradores podían haber consumido ya parte de su poder adquisitivo durante la persecución o haberse vuelto cautelosos; cuando los proveedores retenían las ventas debido a la caída de precios, los compradores deseaban reponer existencias a precios bajos pero “no tenían nada que comprar”. Este desajuste hizo que las transacciones reales mostraran características claramente pulsátiles, lo que dificultaba la formación de volúmenes estables y continuos.
La volatilidad e inestabilidad del mercado también podían vislumbrarse a través de los principales indicadores de diferenciales. El diferencial de precios entre el metal primario y la chatarra (entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre) se amplió desde 2.232 yuan/t al inicio de la semana hasta alcanzar en un momento los 3.503 yuan/t, para luego retroceder bruscamente de nuevo. El diferencial de precios entre el alambrón de cátodo de cobre y el alambrón de cobre secundario también experimentó oscilaciones salvajes similares. Esto no solo reflejó el retraso en los ajustes de precios de las materias primas, sino que también puso de manifiesto la fragilidad de la ventaja de sustitución económica del alambrón de cobre secundario en un mercado que cambia rápidamente. En general, el mercado estuvo completamente impulsado por los movimientos del precio del cobre esta semana, ya que vendedores y compradores entablaron intensos juegos psicológicos y estratégicos en medio de los cambios de precios. Los vendedores ajustaban sus estrategias de envío basándose en los precios en tiempo real, mostrando una fuerte tendencia a “perseguir la subida y vender en la bajada”; los compradores decidían cuándo comprar basándose en las evaluaciones de precios y los niveles de inventario. Los rápidos cambios de sentimiento impidieron que el mercado formara expectativas estables, y la disponibilidad de suministros circulantes se convirtió en una variable clave para la actividad comercial diaria. De cara a la próxima semana, la dirección del mercado seguirá estrechamente anclada a los precios del cobre. Si los precios del cobre consiguen poner fin a sus salvajes oscilaciones y ofrecer una dirección relativamente clara, ayudará a estabilizar las mentalidades de vendedores y compradores y a impulsar el volumen de negociación; si los precios del cobre continúan con el patrón actual de fluctuación en niveles altos, se espera que el mercado siga atrapado en un pulso entre una estrategia de oferta de “envíos cuando los precios suben y retención cuando bajan” y una estrategia de demanda de “comprar en las caídas y perseguir con cautela en los máximos”. La actividad comercial general seguirá oscilando violentamente con las fluctuaciones de precios, lo que dificultará que el mercado escape a la actual situación de estancamiento.
