[SMM Analysis] Mercado ajustado de MHP y elevadas cuentas por pagar en medio de restricciones de suministro y tensiones geopolíticas

[Notas de la reunión matutina del 21/9] Tras concretarse la subida de tasas, las acciones estadounidenses subieron en todos los frentes, con un repunte de “agotamiento de malas noticias”. Durante la noche, el Dow Jones subió un 0,61%, el S&P 500 ganó un 1,14%, el Nasdaq avanzó un 1,69% y el índice de semiconductores de Filadelfia se disparó un 3,14% (Arm subió un 8%, Intel un 7%, AMD/SanDisk un 6%); el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años retrocedió del 5,02% al 4,94%, y el índice del dólar estadounidense bajó ligeramente a 100,22. Después de que el mercado digiriera el diagrama de puntos de tono restrictivo, el apetito por el riesgo se recuperó y las bolsas europeas cerraron al alza en sintonía. El contrato de níquel más negociado de la SHFE (2610) retrocedió tras un rápido ascenso en las primeras operaciones, cerrando la sesión matutina en 123.640 yuanes/tonelada, con una suba del 0,62%. Tras concretarse la subida de tasas de la Reserva Federal de EE. UU., el apetito por el riesgo global se recuperó y la presión macroeconómica se alivió por etapas; el impulso de rebote del níquel de la SHFE se mantuvo moderado y, dado que el patrón de altos inventarios y débil demanda del níquel no cambió, en el corto plazo se espera que el precio del contrato de níquel más negociado de la SHFE opere en el rango de 122.000-126.000 yuanes/tonelada.

Los datos de la Oficina Nacional de Estadística (NBS) muestran que la producción de ácido sulfúrico de China (equivalente al 100 %) en agosto fue de 7,984 millones de toneladas, una disminución de 308.000 toneladas con respecto a los 7,676 millones de toneladas de julio, lo que supone un descenso interanual del 15,5 %. La producción acumulada de ácido sulfúrico (equivalente al 100 %) en 2026 fue de 68,141 millones de toneladas, un descenso interanual acumulado del 4,6 %.

En agosto de 2026, las importaciones mensuales totales de azufre de China fueron de 272.323,414 toneladas métricas en contenido físico, un 29,34 % menos intermensual y un 65,03 % menos interanual, siendo las principales fuentes de importación los Emiratos Árabes Unidos, Corea del Sur, Canadá, Japón, Kazajistán, Vietnam, Singapur y Filipinas. Las exportaciones mensuales totales de azufre de China fueron de 48 toneladas métricas en contenido físico, un 96,34 % menos intermensual y un 26,32 % más interanual, siendo los principales destinos de exportación Indonesia y Corea del Sur. Las importaciones mensuales totales de ácido sulfúrico de China fueron de 9.938,436 toneladas métricas en contenido físico, un 831,85 % más intermensual y un 1.051,37 % más interanual, siendo las principales fuentes de importación Corea del Sur, Taiwán, China, Alemania y Estados Unidos. Las exportaciones mensuales totales de ácido sulfúrico de China fueron de 2.474,46 toneladas métricas en contenido físico, un 153,47 % más intermensual y un 99,43 % menos interanual, siendo los principales destinos de exportación Angola, Ghana, Camboya, Hong Kong, China, Vietnam, Singapur, Malasia y Tanzania.