[Revisión Diaria del Acero Inoxidable de SMM] Perturbaciones macro agravadas por la desaceleración estacional, futuros y spot del acero inoxidable se debilitan en tándem con la acumulación de inventarios

SMM informó el 5 de junio que los futuros de SS fluctuaron a la baja y retrocedieron gradualmente. Los futuros de metales no ferrosos continuaron el patrón débil del día anterior, con la tendencia bajista intacta, debilitándose aún más y retrocediendo; los futuros de SS fueron arrastrados a la baja y cayeron en conjunto. Al cierre de la mañana, el contrato más negociado de SS se situó en 14.635 yuan/mt. En el mercado al contado, afectado por los persistentes futuros de SS en horas bajas, combinado con el inicio de la temporada tradicional de bajo consumo y el débil consumo final, las empresas transformadoras se mostraron generalmente cautelosas en las consultas y compras, y las transacciones del mercado volvieron a ser escasas; además, el inventario social pasó de disminuir a aumentar, mostrando una tendencia de acumulación, y los comerciantes redujeron sus cotizaciones en diversos grados debido a la presión transaccional.

El contrato de futuros más negociado de SS cayó y se recuperó. A las 10:15 a.m., el SS2607 se situó en 14.635 yuan/mt, 135 yuan/mt menos que el día de negociación anterior. Las primas al contado para 304/2B en la zona de Wuxi se situaron en el rango de 435-1.035 yuan/mt. En el mercado al contado, el precio medio de las bobinas laminadas en frío 201/2B en Wuxi se mantuvo estable; para las bobinas laminadas en frío de bordes crudos 304/2B, los precios medios cayeron 50 yuan/mt en Wuxi y 50 yuan/mt en Foshan; los precios de las bobinas laminadas en frío 316L/2B en Wuxi no cambiaron; las cotizaciones de bobinas laminadas en caliente 316L/NO.1 en Wuxi se mantuvieron estables; y los precios de las bobinas laminadas en frío 430/2B se mantuvieron estables tanto en Wuxi como en Foshan.

Los mercados de futuros y al contado del acero inoxidable experimentaron una alta volatilidad. Los futuros, perturbados por noticias macroeconómicas en el extranjero, primero subieron y luego cayeron, y las características de temporada baja del mercado se hicieron plenamente evidentes. La industria albergaba vagas expectativas sobre el mercado futuro, con un fuerte sentimiento de espera. Las transacciones se recuperaron de forma puntual pero carecieron de continuidad, y los comerciantes se enfrentaron a una presión de venta creciente, estimulando principalmente las ventas mediante concesiones. En general, el mercado presentó un pulso entre las noticias macroeconómicas que alteran los futuros, el debilitamiento de la demanda en temporada baja, los ajustes marginales de la oferta y el inventario que dejó de disminuir y comenzó a acumularse. En el mercado de futuros, los futuros de SS fueron muy volátiles, retrocediendo tras un rápido aumento. Durante la semana, EE. UU. ajustó los aranceles de importación sobre algunos productos de acero, aluminio y cobre, impulsando el ánimo del mercado y llevando al sector de metales no ferrosos a un fortalecimiento colectivo; los futuros de SS subieron hasta los 15.175 yuan/mt en paralelo. Sin embargo, los datos económicos posteriores de EE.UU. mostraron una presión inflacionaria persistente, lo que elevó las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, presionando a la baja los precios de las materias primas; los futuros de metales se debilitaron en conjunto y los futuros de acero inoxidable retrocedieron en consecuencia. Los movimientos recientes del mercado estuvieron dominados por noticias macro, con un escaso soporte de los fundamentos de la cadena industrial. En cuanto al mercado al contado y los inventarios, los repuntes de los futuros a mediados de semana impulsaron un fortalecimiento puntual de los precios spot, liberando el ánimo comprador ante subidas continuas, y las transacciones a corto plazo se recuperaron. Pero al haber entrado el mercado en la tradicional temporada de menor consumo, con una demanda rígida de los usuarios finales generalmente débil, las operaciones volvieron a estancarse tras el retroceso de los futuros. Afectados por la atonía transaccional, los distribuidores ofrecieron descuentos para vender. Por el lado de la oferta, algunas plantas planearon paradas de mantenimiento y recortes de producción en junio, provocando un ligero descenso en la producción del sector, lo que alivió moderadamente la presión sobre el producto; sin embargo, la escala de los recortes fue limitada y la presión de oferta no se alivió de forma sustancial. Lastrado por el débil equilibrio oferta-demanda, el inventario de acero inoxidable en el mercado aumentó ligeramente esta semana hasta las 940.400 toneladas métricas, poniendo fin a la tendencia previa de reducción continua de existencias. En cuanto a los costes y las materias primas, el mercado en general se mantiene plano, con una desaceleración del impulso alcista del NPI de alto grado y precios de la chatarra de acero inoxidable y el ferrocromo de alto carbono básicamente estables. El lado de las materias primas carece de dinamismo, lo que limita el impulso a los precios del producto acabado. Actualmente, la rentabilidad de las plantas es favorable, con márgenes del 2%–3% basados en materias primas spot y del 3,5%–5% con materias primas de inventario. Los amplios beneficios respaldan el entusiasmo productivo, y los programas de producción del sector se mantienen elevados. Con costes estables y márgenes razonables, las plantas muestran poca predisposición a recortar la producción voluntariamente, limitándose los ajustes por el lado de la oferta a cambios marginales. En conjunto, el mercado del acero inoxidable se ve muy influido por perturbaciones macro, con los futuros dictando la tendencia de los precios spot y un sentimiento general cauto. En los fundamentos, la debilidad de la demanda en temporada baja es clara, siendo la lentitud de las transacciones de los usuarios finales el principal factor bajista. Aunque los mantenimientos reducen ligeramente la oferta, los altos beneficios sostienen programas de producción elevados, rompiendo el frágil equilibrio oferta-demanda y provocando un leve repunte de los inventarios. El apoyo del lado de las materias primas es débil y no puede compensar la presión de la demanda; el riesgo de desajuste entre oferta y demanda persiste, y los precios en general permanecen bajo presión. En adelante, los enfoques clave incluyen las expectativas de política de la Reserva Federal de EE. UU., las fluctuaciones de los futuros del acero inoxidable (SS), los cambios en la demanda rígida fuera de temporada de los sectores intermedios, y el progreso en la implementación del mantenimiento de las fábricas.